Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Začne čínská PBoC nakupovat akcie?

Začne čínská PBoC nakupovat akcie?

23.01.2019 5:48
Autor: Redakce, Patria.cz

Čínská vláda se již řadu týdnů snaží stimulovat ekonomiku a zabránit jejímu prudšímu zpomalení. Snížila tak požadavky na povinné bankovní rezervy, omezila daňovou zátěž a podporu poskytování úvěrů menším společnostem, ovšem podle FTAlphaville se tyto kroky zatím nepromítají do makroekonomických dat. Čínský spotřebitel totiž stále omezuje své výdaje, poprvé za poslední tři desetiletí klesá prodej aut. Sektor služeb „se víceméně drží“, ale PMI výrobního sektoru se minulý měsíc dostal pod hodnotu 50, což naznačuje kontrakci. Má čínská vláda ještě nějaký nástroj, kterým by mohla ekonomice výrazněji pomoci?

Jim McCafferty z banky Nomura se domnívá, že posloužit by mohl akciový trh. Jeho celková kapitalizace dosahuje 7,7 bilionu dolarů a „představuje proto hodnotný nástroj ekonomické politiky, který má k dispozici centrální banka“. Analytik tvrdí, že politika zaměřená na stimulaci akciového trhu by byla mnohem efektivnější než „stavba další železniční trati“. Více než 90 % akcií na trhu je totiž vlastněno domácími investory a vládní podpora by tak prospívala zejména domácí ekonomice a ne zahraničním investorům.

Dalším argumentem pro stimulaci přes akciový trh by měla být jeho relativně nízká valuace. Navíc má „mnoho obchodovaných firem silnou rozvahu a chápe, jak dosáhnout spokojenosti akcionářů“. Příkladem má být společnost China Mobile. Ta je vlastněná státem, drží v rozvaze více než 70 miliard dolarů a v roce 2018 byla „největším globálním plátcem dividend“. K tomu navíc provádí odkupy svých akcií na trhu.

Podle FTAlphaville je čínská vláda na akciovém trhu už „částečně aktivní“ a některé její složky již akcie vlastní. Nejde také o ojedinělý jev, protože například japonská vláda vlastní přibližně 4 % domácího trhu a v Koreji drží tamní vláda asi dvojnásobek. Coby argument proti popsanému návrhu zmiňuje FTAlphaville to, že i když je domácí trh v Číně vlastněn zejména čínskými subjekty, jde jen o malou část společnosti – konkrétně asi o 10 %. Další problém může představovat volatilita a podle některých názorů „nemá PBoC na akciovém trhu vůbec co dělat“. Mimo jiné proto, že její rezervy mají být investovány do vysoce likvidních mezinárodních aktiv a čínský trh se vyznačuje vysokou volatilitou a rizikem.

David Cui z Bank of America Merrill Lynch se dokonce domnívá, že akciovému trhu v Číně by nejvíce prospělo, pokud by se vláda od něj naopak držela co nejdále. Vládní intervence mu totiž brání v dosažení rovnováhy dané pozicemi soukromých investorů. Retailoví investoři v Číně navíc vykazují tendenci ke stádovému chování. To znamená, že nakupují, když jdou ceny nahoru, a naopak houfně prodávají během poklesu trhu. Podle některých názorů by intervence centrální banky tento problém ještě prohloubily a poškodily cenotvorbu.

Má tedy Čína nějakou cestu k efektivní stimulaci? Oxford Economics tvrdí, že fiskální deficit se bude také v letošním roce držet kolem 3 % (i když se do něj nezapočítávají aktivity investičních subjektů místních vlád). Veřejné dluhy v poměru k HDP dosahují přibližně 50 % „a není to tak centrální vláda, kdo má největší dluhový problém, ale korporace a vlády místní“. Celkově pak má Čína fiskální prostor pro další podporu růstu a „možná by měla zvážit zvýšení sociálních výdajů, například v oblasti zdravotní péče“.

Zdroj: FTAlphaville

 

Čtěte více:

Poměr špatných úvěrů čínských bank je nejvyšší za 10 let
11.01.2019 14:51
Poměr objemu špatných úvěrů k celkovým úvěrům poskytnutým čínskými kom...
Vývoz z Číny byl v prosinci tristní, přebytek v obchodu s USA ale loni na rekordu
14.01.2019 9:31
Export z Číny se v loňském roce zvýšil o 9,9 procenta, což představuje...
Čínský hon za vědeckou dominancí se může komunistům nakonec vymstít
15.01.2019 6:14
Čína se snaží dostat do popředí technologického a vědeckého pokroku a ...
Čínská ekonomika rostla loni nejpomaleji za 28 let
21.01.2019 8:28
Čínská ekonomika v loňském roce rostla jen o 6,6 procenta, což byl nej...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích
17:32Firmy se cel nebojí? Průzkumy ISM za duben nedopadly špatně  
16:38Burza v USA otevírá v červeném. V Evropě roste DAX a z titulů Erste po oznámení akvizice  
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y