Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Taylor: Světové trhy může ovlivnit slábnoucí příliv čínských úspor

Taylor: Světové trhy může ovlivnit slábnoucí příliv čínských úspor

28.11.2019 8:19
Autor: Redakce, Patria.cz

Po roce 2001 začala Čína jako nový člen Světové obchodní organizace dosahovat obrovských obchodních přebytků. Před Velkou recesí ale začaly tyto přebytky klesat a jak poukazuje ekonom Tim Taylor, nyní se pohybují blízko nuly. Podle nových predikcí Mezinárodního měnového fondu bude Čína v následujících dvou letech dokonce dosahovat nízkých obchodních deficitů. Co se v čínské ekonomice děje a jaké to může mít globální důsledky?

Taylor poukazuje na to, že významnou změnou prošel sektor služeb, který se noří do hlubokých obchodních deficitů. Zároveň jde o oblast, kde americká ekonomika vykazuje znatelné přebytky. Hlavním důvodem pro tento vývoj se na straně Číny zdá být turismus, který v roce 2018 generoval deficit ve výši 250 miliard dolarů. Mezi lety 2008–2018 totiž vzrostl počet čínských turistů cestujících do zahraničí ze 46 na 162 milionů, k čemuž výrazně napomáhá i růst bohatství střední třídy v této zemi.

K uvedenému vývoji se přidává postupný pokles přebytků obchodu se zbožím. Ekonomové MMF poukazují na to, že když Čína v roce 2001 vstoupila do Světové obchodní organizace, podíl jejích exportů na celkových světových exportech dosahoval asi 4 %. V roce 2017 se již pohyboval na 13 % a u výrobního sektoru dokonce vzrostl z 5 % na 17 %. Čína je nyní největším vývozcem zboží na světě, ale „přínosy ze vstupu do Světové obchodní organizace již ztrácejí svůj efekt s tím, jak se Čína stala dominantním exportérem na světě“. 

 K uvedeným trendům se přidává posun k nové rovnováze, který by měl znamenat i to, že Čína se bude více spoléhat na domácí spotřebu a méně na vývozy. Taylor zmiňuje, že předchozí růst exportů by ve „flexibilní ekonomice“ vedl k odpovídajícímu růstu příjmů domácností v dané zemi a následně k růstu domácí spotřeby. Čínské mzdy skutečně rostly, ale „ani zdaleka ne tolik, aby držely tempo s exporty“. To znamená, že exportní boom vedl zejména k prudkému růstu domácích úspor. Míra úspor se tak zvýšila z vysokých 35 % HDP v roce 2000 na ještě vyšších 50 % HDP roku 2007.

Po roce 2007 se úspory začaly pohybovat směrem ke světovému standardu, nejdříve na straně korporátního sektoru, postupně ale i u domácností. Jejich míra úspor ale zůstává stále relativně vysoko, což je podle ekonomů dáno zejména demografickým vývojem a tím, že země se stále snaží vybudovat silnější systém sociální podpory a systém penzijní. S tím, jak populace stárne, lidé začínají utrácet více, než spoří, a to by mělo tlačit míry úspor domácností na nižší hodnoty. 

Čínská ekonomika také stále více produkuje zboží, které je spotřebováno na domácím trhu namísto toho, aby se vyvezlo do jiných zemí. MMF k tomu dodává, že dovozy většinou kopírují tempo ekonomického růstu dané země. A jelikož čínská ekonomika pravděpodobně stále poroste rychleji než většina jejích obchodních partnerů, bude tento trend znamenat, že její dovozy budou dlouhodobě růst rychleji než její vývozy. 

Taylor poukazuje ještě na to, že do celkového obrázku mohou výrazně promlouvat příjmy z finančních investic ze zahraničí. Těch má Čína díky předchozím přebytkům velké množství, „ale ukazuje se, že jí vydělávají překvapivě málo“. Příčinou je velký podíl investic do amerických vládních obligací, jejichž sazby se pohybují na nízkých úrovních. Naopak zahraniční investoři drží hlavně podíly v čínských firmách a nemovitostech a jejich návratnost je vyšší. Čína tak drží více aktiv v zahraničí než zahraniční subjekty aktiv čínských, bilance příjmů z těchto aktiv je ale z hlediska Číny v záporu. 

MMF tedy očekává, že výše zmíněné trendy a faktory povedou k tomu, že Čína bude v následujících dvou letech dosahovat mírných obchodních deficitů. Jejich dopad bude znát i ve světové ekonomice. Taylor poukazuje zejména na skutečnost, že ve světové ekonomice panuje nadbytek úspor, ke kterému dříve výrazně přispívala právě Čína. Tento nadbytek mimo jiné umožňoval Spojeným státům půjčovat si za velmi nízké sazby. S tím, jaké změny probíhají v čínské ekonomice, by ale měl klesat příliv čínských úspor na světové trhy a to by se mohlo projevit i na výši sazeb

Zdroj: MMF, The Conversable Economist


 
 

Čtěte více:

Stratég Morgan Stanley: První fáze čínsko-americké dohody bude, tím to možná skončí
21.11.2019 12:21
Dlouze očekávaná „první fáze“ obchodní dohody mezi USA a Čínou nejspíš...
Chceme dohodu s USA, zároveň jsme ale připraveni k odvetě, řekl čínský prezident
22.11.2019 8:21
Čína se chce se Spojenými státy dohodnout na první fázi obchodní smlou...
Rozbřesk: Anatomie strachu z krachu americko-čínských jednání
22.11.2019 9:06
Akciové trhy zaznamenaly třetí ztrátu v řadě. Hlavním důvodem je pokra...
Čína revidovala hodnotu loňského HDP směrem vzhůru
22.11.2019 11:42
Čínský statistický úřad dnes opravil nominální hodnotu hrubého domácíh...
Volby v Hongkongu ovládli prodemokratičtí kandidáti. Správkyně chce naslouchat. Čína připomíná: jste naší součástí
25.11.2019 9:06
Prodemokratičtí kandidáti jasně zvítězili v nedělních místních volbách...
Čína se zaměřuje na ochranu duševního vlastnictví. Přinese to pokrok s USA?
25.11.2019 10:31
Čína zvýší tresty za porušení práv duševního vlastnictví, čímž chce vy...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.05.2025
22:04Býci ztrácejí půdu: Trumpovy tarify dusí rally na amerických trzích  
17:08Traders Talk: Rekordní akvizice Erste, zvláštní pohyby na ČEZ a akciová inspirace v USA
17:06Pokračování americké výjimečnosti?
17:02Británie a Indie uzavřely rozsáhlou dohodu o volném obchodu
16:52Negativní směr akcií se přenáší zpět na Wall Street  
16:31Šok v Německu: Merz se napoprvé nestal kancléřem, parlament to napravil ještě dnes
16:09Palantir Technologies (Investiční tipy): Lídra indexu S&P 500 doběhla realita (-13 %)  
14:59Pokud jednání s USA selžou, EU zavede cla za 100 miliard eur
14:29Kdo je Buffettův nástupce? Nenápadný Kanaďan je součástí Berkshire již 25 let
13:12FLASH: Merz utrpěl šokující porážku. Nezískal potřebné množství hlasů ke zvolení kancléřem
12:27Podpis nových Dukovan musí čekat. EDF i KHNP chystají právní kroky
11:25Damodaran: Investoři dopad cel na Apple přeceňují a nedoceňují jeho schopnost adaptovat se
11:21Čínské firmy obcházejí americká cla manipulací s fakturami, upozornil FT
11:04Výsledky FIXED: Obrat loni narostl, ale na ambiciózní půlmiliardový cíl nedosáhl
10:53Kam dál po strmém růstu? Akcie v Evropě míří dolů, americké futures také  
10:50Šindel: Dubnová inflace výrazně zpomalila, ovšem při stále silném růstu jádrové inflace
10:27Soudní pře kolem jaderného tendru: Nabídka KHNP je ve všech parametrech výhodnější, ať EDF zveřejní svou
9:19Rozbřesk: Fed půjde od zápasu k zápasu, aneb tvrdá americká data nejsou tak zlá
8:54Merz přichází na německou scénu, Fordu klesne zisk kvůli clům, americký berňák nestíhá a futures jsou smíšené  
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
PL - Jednání NBP, základní sazba
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
11:00EMU - Maloobchodní tržby, m/m
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba