Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Sumner: Silné euro a minirecese v USA

Sumner: Silné euro a minirecese v USA

23.03.2020 6:16
Autor: Redakce, Patria.cz

Co nám říká silné euro? Tuto otázku si klade americký ekonom Scott Sumner a poukazuje v této souvislosti na japonský jen. Ten je totiž obecně považován za bezpečné útočiště, a tudíž se mu „vede dobře, když jdou věci v globální ekonomice špatným směrem“.

Sumner ale píše, že této logice nikdy nerozuměl, protože je otázkou, co by mělo z Japonska dělat bezpečné útočiště. Podobně tuto tezi vyvrací to, že jen posiloval v době, kdy Japonsko postihly problémy spojené s tsunami. Lidé podle ekonoma přicházejí s řadou vysvětlení, ale ta jsou podle něj jen chatrná a pravý stav věcí souvisí se zmíněným eurem.

Sumner má tedy alternativní teorii, podle které japonský jen posiluje v náročných dobách proto, že tato země čelí hranici nulových sazeb. Centrální banka BoJ tak nemůže dál snižovat sazby, a pokud v náročných dobách dojde ke globálnímu poklesu sazeb, ty japonské relativně k nim rostou. Rostou i relativně k rovnovážným sazbám a to znamená, že japonská monetární politika se stává utaženější. Pokud naopak americký Fed sazby snižuje v době, kdy rovnovážné sazby klesají, udržuje americkou monetární politiku stále stejně nastavenou.

Je možné tuto teorii nějak testovat? Podle ekonoma ano a to tak, že nalezneme nějakou velkou ekonomiku, která také čelí podobné hranici pro snižování sazeb jako Japonsko. A která by také mohla být vnímána jako bezpečné útočiště. Sumner samozřejmě hovoří o eurozóně tím, že i euro během globální krize posilovalo, přestože sama eurozóna byla v jejím epicentru. Sumner tím vysvětluje i to, proč má euro nyní tendenci k posilování i přesto, že Evropa „se nachází v centru globálního problému s koronavirem“.

Ohledně americké monetární politiky pak ekonom tvrdí, že je nyní příliš utažená a Fedu radí, aby ihned začal s cílením nominálního produktu, a to alespoň po přechodnou dobu, než se situace uklidní. Americká centrální banka by pak měla také požádat Kongres, aby rozšířil použitelné nástroje včetně negativních sazeb. Sumner se ale domnívá, že lepší než záporné sazby by bylo povolení kupovat „širokou škálu aktiv“. S tím, že Fed by měl primárně nakupovat vládní obligace a případné nákupy rozšířit o jiná aktiva.

Sumner píše, že s takovou politikou je možné, že americké hospodářství projde jen minirecesí a dopad na zaměstnanost nebude nijak velký. V opačném případě je ale možné, že dojde k vážnému narušení sentimentu, což se může projevit na investicích a následně na trhu práce.

Zdroj: The Money Illusion


 

Čtěte více:

Perly týdne: Přežití eura, chudoba zaměstnaných a u nás nelejte to pivo z oken
07.02.2020 11:15
Nelejte to pivo z oken...váš číšník pak nemusí vědět, jak to účtovat. ...
Perotti: Euro bere slabým a dává silným
28.02.2020 5:46
Monetární unie vytvořená mezi fundamentálně rozdílnými ekonomikami pod...
Ponuré varování z ECB: Evropě bez urgentních kroků hrozí obří krize
11.03.2020 10:29
Evropě hrozí hospodářský šok podobný finanční krizi z roku 2008, pokud...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.05.2025
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)