Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Rozpočet 2021 - jak se poprat se strachem z pandemie a nebezpečnými daňovými změnami

Rozbřesk: Rozpočet 2021 - jak se poprat se strachem z pandemie a nebezpečnými daňovými změnami

01.10.2020 9:06
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Ministerstvo financí plánuje pro příští rok rozpočet s dalším mamutím deficitem - 320 miliard korun. Optikou poslední představené prognózy vypadá rozpočet možná až příliš pesimisticky. Ministerstvo financí počítá příští rok s růstem ekonomiky o zhruba 4 % (více než 5 % nominálně), zatímco příjmy rozpočtu by podle plánu měly dále klesat. Částečně může být na vině nižší zaměstnanost, ale ta zdaleka nevysvětluje vše – ministerstvo počítá s nárůstem nezaměstnanosti jen o necelý procentní bod z 2,6 % na 3,4 %.

rozbřesk graf

Je možné, že se ministerstvo snaží být kvůli nejistotě v plánech “opatrnější” - pokud by pandemie pokračovala napříč celým rokem 2021, bude ekonomika podle našich odhadů spíše stagnovat na nízkých úrovních. Dalším důvodem k opatrnějšímu plánování příjmů jsou také nejisté daňové změny – pokud by prošlo navrhované zrušení super-hrubé mzdy, může ve státní pokladně chybět dalších 80-90 miliard korun ročně. 

Vláda pro příští rok navrhuje schodek rozpočtu 320 miliard korun. Za limity zákona, říká rozpočtová rada

Problém je, že opatrnost by měla být jasně přiznaná. Například tak, že ministerstvo představí dva až tři scénáře ekonomiky a s nimi konzistentní odhady rozpočtových příjmů a vládního hospodaření. Když je opatrnost “skrytá” za zavádějící odhady, znemožňuje tím vláda efektivní kontrolu svého hospodaření. A to je při takto mimořádné situaci a výrazných schodcích veřejných financí zvlášť důležité.

Ostatně už dnes by čísla za září měla ukázat, že vláda bude mít i letos nakonec “problém” naplnit celý schválený deficit. Rekordní objem 500 miliard korun byl do konce srpna zatím využit ani ne z poloviny...


*** TRHY ***

CZK a dluhopisy

Návrat apetitu na globální trhy pomohl koruně dostat se do těsné blízkosti 27,00 EUR/CZK. Rozhodující bude dál zejména nálada na trzích s rozvíjejícími se měnami (turecká lira, forint) a domácí vývoj pandemie. Dobrou zprávou je, že doposud přijatá karanténní opatření zatím nedosahují takové přísnosti jako na jaře. 

Zahraniční forex
Návrat apetitu po riziku na akciových trzích motivovaný nadějemi na schválení dalšího fiskální balíku pomohl včera rizikovějším měnám a zanechal eurodolar prakticky beze změny. Za zmínku však také stojí relativně dobrá data z amerického trhu práce reprezentovaná ADP reportem. Ten by mohl naznačovat, že i zítřejší oficiální statistiky za září budou dobré. Z lepších amerických dat (a to platí i o dnes odpoledne zveřejněném indexu ISM) přitom nemusí dolar nic vytěžit, a naopak to může dále povzbudit v poslední době těžce zkoušené měny z emerging markets (TRY, RUB, HUF).

Akcie

Středeční seance na Wall Street začala ve velmi pozitivním duchu. Dobrá nálada pramenila z očekávání na nově projednávaný stimulační balíček, který však v Kongresu později narazil na překážky a ani odpoledne nebyl přijat žádný konsensus, což trhům opět náladu pokazilo a indexy začaly naakumulované zisky opět odevzdávat. Nakonec se však alespoň nějaké podařilo uhájit a jednotlivé indexy uzavřely následovně: Dow Jones +1,20 %; S&P 500 +0,82 %; Nasdaq Composite +0,74 %.

 
 

Čtěte více:

Vláda pro příští rok navrhuje schodek rozpočtu 320 miliard korun. Za limity zákona, říká rozpočtová rada
01.10.2020 8:41
Ministerstvo financí navrhuje pro příští rok schodek státního rozpočtu...
Sněmovna podpořila model výkupu elektřiny z nového bloku Dukovan
01.10.2020 8:50
Sněmovna včera v úvodním kole podpořila vládní návrh, který zavádí mod...
CZG zveřejňuje výsledky, tokijskou burzu zasáhl výpadek a futures jsou zelené
01.10.2020 8:52
Česká zbrojovka zveřejňuje výsledky za první pololetí. Zisk činil 382 ...

Váš názor
  •  
    01.10.2020 9:59

    celá daň z příjmu ze závislé činnosti je ročně teď asi 145mld. Pokud se bude počítat příště už jen z hrubé mzdy, sníží se její výběr o 80-90 mld. ? Není to nějak hodně?
    P.L.
Aktuální komentáře
17.07.2025
10:39TSMC: dvouciferný růst zisku pátý kvartál v řadě a silný výhled na třetí čtvrtletí
10:18Volvo předčilo očekávaní, v Americe mění strategii. Akcie poskočily o 10 %
9:12Rozbřesk: Jaké Trumpově celní sazbě čelí Česko? A proč je na tom Slovensko nejhůře?
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)