Dnes se může rozhodovat, jestli trhy vstoupí do korekce. Po veletoči na Wall Street padá i Evropa

Evropské akciové trhy dnes navazují na včerejší obrat na Wall Street a obchodují v červených číslech. Přestože Nvidia zpočátku naladila investory pozitivně, po otevření amerického obchodování převážil výběr zisků z technologických titulů, což prohloubilo propad indexů. Data z trhu práce nepřinesla Fedu jasný signál pro prosincové snížení sazeb, což spolu s technickými faktory zvyšuje nervozitu.

Hlavní evropské akciové indexy jsou dnes v záporu. Některé méně (CAC40 -0,5 pct) a některé výrazněji (AEX -1,5 pct). Jejich směr přitom určuje hlavně nečekaný obrat na Wall Street během včerejšího obchodování. Přestože trhy zpočátku naladila Nvidia a zisky v premarketu ještě trochu narostly po silnějších datech z trhu práce, krátce po startu řádného amerického obchodování už na trhu převládli ti, kdo chtěli vyšších cen využít k prodeji. Následně se propad prohluboval, přičemž u velkých jmen během dne létaly tržní kapitalizace o stovky miliard dolarů.

Těžko hledat nějaký konkrétní spouštěč obratu, spíše se ukázalo, že trh zůstává naladěn na redukci pozic, respektive výběr zisků z techu, poté co jízda tažená AI se v listopadu zadrhla. Překvapivě ani Nvidia se svým pozitivním výhledem nedokázala přilákat na trh tolik kupců, aby ceny podrželi a sentiment se udržitelně zlepšil.

Včerejší data z trhu práce nedodala Fedu motivaci k udržení tempa snižování sazeb, naopak podpořila opatrnost. Nejprve to trhům nevadilo, ale společně s dalšími komentáři se výhled pro měnovou politiku mohl přidat k negativním faktorům. Nyní se už s prosincovým snížením příliš nepočítá. Na druhou stranu, dochází pouze k odsouvání tohoto kroku, což by samo o sobě nemělo akcie příliš tížit. Tohle tedy nebude ten hlavní problém.

Při podobných situacích, kdy se o fundamentální zprávy nelze opřít, se pozornost typicky přesouvá k technice. Indexy S&P500 a Nasdaq Composite se během jednoho dne odpoutaly od 50d klouzavého průměru a rovnou spadly na 100denní. Futures zatím neukazují vůbec nic - americké trhy by podle nich měly začít na včerejším závěru. Indexy jsou zatím asi 5,5, resp. 8 procent od vrcholu, takže se teprve blíží úrovni, kdy se formálně začne mluvit o korekci (-10 pct). Rozhodovat se o tom ale může už nyní před víkendem, protože bude důležité, jak boj kolem 100d průměru dopadne. V případě negativního vývoje se otevře nový prostor bez silné podpory. S&P500 zbývá 5-6 procent k úrovni, kde se držel před březnovým propadem a kde by se nyní mohl opřít také o 200denní průměr.

Co se týče nových zpráv, v nich trh těžko najde inspiraci. Výsledková sezóna po Nvidii už pouze dojíždí a ani důležitá makrodata v kalendáři nejsou. Má sice promluvit dalších pár zástupců Fedu, ale ti těžko vrátí prosincové snížení sazeb jednoznačně do hry.

Pohled na další trhy alespoň ukazuje, že tentokrát nejde o plošnou ztrátu důvěry. Zlato sice zůstává jen zhruba na svém, ale dluhopisy stoupají na vyšší poptávce po bezpečí i přes změnu očekávání o Fedu. Výnosy v zámoří i Evropě jsou asi o 3 bps níž. Zároveň posiluje dolar, i když v tomto případě jde o poměrně mírný pohyb – eurodolar se obchoduje na 1,1520. Dluhopisy a měny naznačují, že propad akcií není tažen makrem, ale opravdu spíše sentimentem kolem AI. Koruna na rozdíl od předchozích případů nezůstává k dění na hlavních trzích netečná a slábne vůči oběma hlavním měnám. Proti euru se obchoduje na 24,25.