Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Yeyati: Potřebujeme globální proticyklický fond

Yeyati: Potřebujeme globální proticyklický fond

13.11.2020 11:14
Autor: Redakce, Patria.cz

Během globální krize se kapitál obvykle stahuje ze zemí, které jej v té době potřebují nejvíce. Nastává totiž „útěk ke kvalitě“, který sebou přináší růst rizikových spreadů. Na stránkách VoxEU na to poukazuje Eduardo Levy Yeyati, podle kterého by bylo namístě, aby mezinárodní finanční instituce v takových případech jednaly proticyklicky. Během letošního roku k ničemu takovému nedošlo a například Mezinárodní měnový fond zavedl úvěrové linky, které měly v případě potřeby poskytovat likviditu, ale jen pro země s investičním ratingem. Paradoxně to tak byl Fed, kdo se svou politikou nejvíce přiblížil zmíněným proticyklickým krokům. 

Americká centrální banka poskytla dolarové financování dalším centrálním bankám, i když jeho cílem nebylo vytváření likvidity jako takové, ale stabilizace na trhu s dolarem a americkými vládními obligacemi. Zahraniční centrální banky by se totiž mohly rozhodnout posílit svou likviditu prodejem amerických vládních obligací, a to by mohlo vyvolat nestabilitu na dluhopisových trzích. Jak by měla vypadat správná globální proticyklická politika?

Yeyati míní, že Mezinárodní měnový fond by mohl sloužit jako prostředník mezi Fedem a dalšími významnými centrálními bankami zemí na straně jedné a zeměmi s problematickým přístupem k likviditě na straně druhé. Fed by tak například otevřel swapové linky s MMF a MMF následně se zemí, která potřebuje přístup k likviditě. Fed by tak nečelil měnovému riziku a jeho cílem by bylo bránit posílení dolaru, ne poskytovat likviditu jako takovou. Yeyati ovšem dodává, že tento návrh se objevil již před několika lety a byl ze strany MMF ihned odmítnut. Nicméně, „každá další krize je další příležitostí.“

Druhou, komplementární možností je vytvoření speciálního fondu, který by poskytoval likviditu rozvíjejícím se zemím. Financován by podle ekonoma mohl být zeměmi, které chtějí investovat do určitého regionu. Nebo mezinárodními institucemi, které již mají v regionu nějaké investice. Fond by také mohl vydávat obligace, které by měly investiční rating. Fungoval by pak v podstatě tak, že by posílal zpět likviditu, která se v době krize stahuje z rozvíjejících se zemí do bezpečných přístavů. Fond by tedy využíval cyklického pohybu sazeb ve vyspělých zemích – poklesu sazeb v době ekonomického útlumu či krize. Získával by tak levné finance na to, aby podpořil rozvíjející se země, které v té samé době čelí nedostatku likvidity a růstu rizikových prémií. 

Podle ekonoma by se podobné návrhy mohly setkat se značnou rezistencí ve velkých mezinárodních institucích včetně Světové banky. Menší regionální instituce tohoto typu by mohly být změnám otevřenější. Stabilizační fond by každopádně mohl být dobrým doplňkem současného globálního finančního systému, protože by fungoval jako věřitel poslední instance a stahoval by k sobě doposud méně stabilní část soukromého kapitálu, která se orientuje na rozvíjející se země. 

Zdroj: VoxEU


 

Čtěte více:

Joe Biden chce zmírnit polarizaci společnosti, dostat pod kontrolu koronavirus i řešit klimatickou změnu
09.11.2020 8:30
Zmírnit polarizaci americké společnosti, dostat pod kontrolu šíření ko...
Rozbřesk: Vydrží trhům euforie z vítězství Joea Bidena? Eurodolar na modré vlně
09.11.2020 9:06
Donalda Trumpa v Bílém domě vystřídá Joe Biden. Trhy na to v uplynulém...
Stimulace v centru pozornosti a akcie prostě chtějí dál růst
09.11.2020 10:40
Tvorba pracovních míst ukazuje, že situace se zlepšuje, ale stále máme...
Kde se Jack Ma a Ant přepočítali? Čína si nechce rozbořit svůj růstový model
09.11.2020 12:33
Jack Ma se pouhé tři dny před plánovaným IPO společnosti Ant Group doz...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
03.12.2022
9:35Víkendář: Velké plány Fiskeru a „výjimečně kvalitní“ elektromobil
02.12.2022
22:00Dobrá čísla z trhu práce ovlivnila trh negativně  
21:28Země EU našly shodu na nejvyšší ceně 60 dolarů za barel ruské ropy
17:26Akciová opce od Fedu – verze 2022/23
16:33Konec týdne rozproudila data, negativní efekt však znovu vyprchává  
15:34Komentář: Ochlazení trhu práce se znovu odkládá, Fed nechal uvolnit podmínky moc brzy  
15:23Podle stratéga Deutsche Bank mizí strach z inflace až příliš rychle
14:53OPEC+ o víkendu zřejmě před sankcemi vůči Rusku dál sníží těžbu ropy
13:38Perly týdne: Velký příběh příštího roku a zastavená inflační akcelerace
12:11Malý modulární reaktor u JE Temelín postavit lze. Hotový by mohl být v letech 2032 až 2035
12:07Centrální banky blízko konce cyklu utahování. Podle experta AMP si Fed udělá pauzu
11:13Na programu trh práce - dokáže překvapit tak, aby narušil náladu trhů a postoj Fedu?  
9:16Zpřesněný odhad potvrdil mezičtvrtletní pokles HDP ve 3.kvartálu. Prudce se propadla spotřeba domácností
9:09Rozbřesk: Konjunktura v USA vadne, což asi potvrdí i listopadové payrolls
8:48Indexy pražské burzy se rebalancují k 19. prosinci, PKN Orlen koupí čerpací stanice v Maďarsku a na Slovensku a futures jsou smíšené  
8:15Polský majitel největší české sítě čerpacích stanic expanduje na Slovensku a v Maďarsku
6:07Natixis: Vlády toho už tolik finančně neutáhnou, nastoupí firmy
01.12.2022
22:00Hlavní indexy na Wall Street prošly konsolidací po včerejší rally  
18:27Svět je valuačně zhruba na historickém standardu. Jedním extrémem jsou USA, druhým UK
17:32Výsledky Okta nebyly zrovna zářné, akciím ale pomohlo nízké očekávání  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data