Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Yeyati: Potřebujeme globální proticyklický fond

Yeyati: Potřebujeme globální proticyklický fond

13.11.2020 11:14
Autor: Redakce, Patria.cz

Během globální krize se kapitál obvykle stahuje ze zemí, které jej v té době potřebují nejvíce. Nastává totiž „útěk ke kvalitě“, který sebou přináší růst rizikových spreadů. Na stránkách VoxEU na to poukazuje Eduardo Levy Yeyati, podle kterého by bylo namístě, aby mezinárodní finanční instituce v takových případech jednaly proticyklicky. Během letošního roku k ničemu takovému nedošlo a například Mezinárodní měnový fond zavedl úvěrové linky, které měly v případě potřeby poskytovat likviditu, ale jen pro země s investičním ratingem. Paradoxně to tak byl Fed, kdo se svou politikou nejvíce přiblížil zmíněným proticyklickým krokům. 

Americká centrální banka poskytla dolarové financování dalším centrálním bankám, i když jeho cílem nebylo vytváření likvidity jako takové, ale stabilizace na trhu s dolarem a americkými vládními obligacemi. Zahraniční centrální banky by se totiž mohly rozhodnout posílit svou likviditu prodejem amerických vládních obligací, a to by mohlo vyvolat nestabilitu na dluhopisových trzích. Jak by měla vypadat správná globální proticyklická politika?

Yeyati míní, že Mezinárodní měnový fond by mohl sloužit jako prostředník mezi Fedem a dalšími významnými centrálními bankami zemí na straně jedné a zeměmi s problematickým přístupem k likviditě na straně druhé. Fed by tak například otevřel swapové linky s MMF a MMF následně se zemí, která potřebuje přístup k likviditě. Fed by tak nečelil měnovému riziku a jeho cílem by bylo bránit posílení dolaru, ne poskytovat likviditu jako takovou. Yeyati ovšem dodává, že tento návrh se objevil již před několika lety a byl ze strany MMF ihned odmítnut. Nicméně, „každá další krize je další příležitostí.“

Druhou, komplementární možností je vytvoření speciálního fondu, který by poskytoval likviditu rozvíjejícím se zemím. Financován by podle ekonoma mohl být zeměmi, které chtějí investovat do určitého regionu. Nebo mezinárodními institucemi, které již mají v regionu nějaké investice. Fond by také mohl vydávat obligace, které by měly investiční rating. Fungoval by pak v podstatě tak, že by posílal zpět likviditu, která se v době krize stahuje z rozvíjejících se zemí do bezpečných přístavů. Fond by tedy využíval cyklického pohybu sazeb ve vyspělých zemích – poklesu sazeb v době ekonomického útlumu či krize. Získával by tak levné finance na to, aby podpořil rozvíjející se země, které v té samé době čelí nedostatku likvidity a růstu rizikových prémií. 

Podle ekonoma by se podobné návrhy mohly setkat se značnou rezistencí ve velkých mezinárodních institucích včetně Světové banky. Menší regionální instituce tohoto typu by mohly být změnám otevřenější. Stabilizační fond by každopádně mohl být dobrým doplňkem současného globálního finančního systému, protože by fungoval jako věřitel poslední instance a stahoval by k sobě doposud méně stabilní část soukromého kapitálu, která se orientuje na rozvíjející se země. 

Zdroj: VoxEU


 

Čtěte více:

Joe Biden chce zmírnit polarizaci společnosti, dostat pod kontrolu koronavirus i řešit klimatickou změnu
09.11.2020 8:30
Zmírnit polarizaci americké společnosti, dostat pod kontrolu šíření ko...
Rozbřesk: Vydrží trhům euforie z vítězství Joea Bidena? Eurodolar na modré vlně
09.11.2020 9:06
Donalda Trumpa v Bílém domě vystřídá Joe Biden. Trhy na to v uplynulém...
Stimulace v centru pozornosti a akcie prostě chtějí dál růst
09.11.2020 10:40
Tvorba pracovních míst ukazuje, že situace se zlepšuje, ale stále máme...
Kde se Jack Ma a Ant přepočítali? Čína si nechce rozbořit svůj růstový model
09.11.2020 12:33
Jack Ma se pouhé tři dny před plánovaným IPO společnosti Ant Group doz...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.07.2025
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…
15:36Pepsi (+6 %) potěšila a akcie postupně dohání letošní ztráty  
14:56ČEZ a Rolls-Royce SMR začnou připravovat první modulární reaktor v Česku
14:16Firmě PepsiCo ve čtvrtletí klesl zisk o 59 procent, tržby se ale mírně zvýšily
13:17Blíží se další raketový růst? Co od výsledků Netflixu očekávat
11:55Eurostat: Inflace v EU v červnu zrychlila na 2,3 procenta, v ČR na 2,8 procenta
11:52Kryptotýden pokračuje: Trump chce z USA kryptoměnovou velmoc. Digitální dolar ale odmítá
11:04Trump zvyšuje tlak na Fed a zvedá hrozbu pro dolar. Včerejšek byl další test  
10:39TSMC: dvouciferný růst zisku pátý kvartál v řadě a silný výhled na třetí čtvrtletí
10:18Volvo předčilo očekávaní, v Americe mění strategii. Akcie poskočily o 10 %
9:12Rozbřesk: Jaké Trumpově celní sazbě čelí Česko? A proč je na tom Slovensko nejhůře?
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)