Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Šéfka ECB správně varuje před přílišným optimismem spojovaným s vakcínou

Rozbřesk: Šéfka ECB správně varuje před přílišným optimismem spojovaným s vakcínou

12.11.2020 9:11
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Šéfka Evropské centrální banky Christine Lagardeová včera včera tlumila naděje spojované s vakcínou a její slova nelze než podepsat. "Ačkoli nejnovější zprávy ohledně vakcíny vypadají povzbudivě, stále můžeme čelit opakujícím se cyklům zrychlování šíření viru a zpřísňování restriktivních opatření, dokud nedosáhneme všeobecné imunity…, ... hospodářské oživení tak nemusí být lineární, ale spíše nestabilní, přerušované a závislé na tempu distribuce vakcíny," uvedla Lagardeová.

I naše naděje směrem k roku 2021 jsou samozřejmě spojované s vakcínou a poslední zprávy o vysoké účinnosti vakcíny společností Pfizer a BioNTech jsou pro trhy obecně dobrou novinou. Bez úspěšného nasazení vakcíny si těžko v roce 2021 představit jakékoliv výraznější oživení v “kontaktních” odvětvích služeb, jako jsou pohostinství, hoteliérství, obchod a další…

Světová ekonomika bez zahrnutí Číny pravděpodobně na konci tohoto roku zůstane hluboko pod předkrizovými úrovněmi produkce - podle našich odhadů o 4-6 %. Pokud vakcína bude v průběhu roku úspěšně nasazena, mělo by se oživení ekonomiky “prohloubit” právě i do těchto virem nejvíce postižených odvětví. A to by mělo být znát nejen v ekonomice, ale i na trzích. Do této chvíle za zisky akciových trhů stála úzká skupina technologických titulů. Zatímco pětice technologických gigantů Facebook, Apple, Google, Microsoft a Amazon vzrostla od začátku roku skoro o 40 %, zbytek indexu S&P500 je stále v záporu. Finální řešení pandemie by mělo poslat vzhůru právě “ten zbytek” v čele s nejcykličtějšími sektory.

Otázkou je, jak rychle to uvidíme? A před tím Christine Lagardeová správně varuje. I pokud by šlo nyní vše, jak má, a vakcína začala být postupně nasazována od druhého kvartálu příštího roku, bude celý proces proočkování nějakou dobu trvat. Mohou existovat i velké rozdíly v kvalitě očkovacích strategií napříč Evropou a tím pádem i v rychlosti nabývání “kolektivní” imunity. V nejlepším případě tak budeme dosažení vítězství nad “virem” moci slavit až ke konci roku 2021. Do té doby bude pro sektor služeb stále těžké postavit se naplno na vlastní nohy.


*** TRHY ***

CZK a dluhopisy

Česká koruna se stále veze na vlně relativně dobré nálady na globálních trzích a pohybuje se pod 26,50 EUR/CZK. Je však otázka, jak dlouho může trhům nadšení z amerických voleb a z vakcíny vydržet. Jak správně varovala Christine Lagardeová, vývoj nebude lineární a na globálních trzích nás pravděpodobně čekají korekce (viz úvodník). To se dříve nebo později bude týkat i koruny.

Zahraniční forex

Dolar včera dále mazal povolební ztráty. Jedním z důvodů může být fakt, že republikáni mají po včerejšku blíže k majoritě v Senátu, neboť se jim podařilo oficiálně získat další křeslo na Aljašce. Poměr křesel po volbách je tak aktuálně 50 ku 48 ve prospěch republikánů. Ti ale vyhráno nemají, neboť v lednu proběhne druhé kolo hlasování v Georgii. Pokud by v něm uspěli demokraté, tak poměr křesel se sice vyrovná, ale viceprezidentka Harrisová by v takové situaci měla rozhodující hlas.

Dnes odpoledne by se pozornost mohla vrátit k makro číslům - v USA bude zveřejněna inflace za říjen a pravidelná týdenní data z trhu práce.

Forint by si měl dát pozor na dnešní polední jednání MNB, která bude rozhodovat o nastavení jednotýdenní depozitní sazby. Pokles inflace v říjnu a posílení měny po amerických volbách nahrává k redukci úrokové sazby, tudíž by ji MNB mohla eventuálně kosmeticky snížit, což by se forintu asi (minimálně krátkodobě) nelíbilo.


Čtěte více:

ECB: Banky v eurozóně dokážou absorbovat ztráty z nynější krize
16.10.2020 8:27
Hrozby pro finanční stabilitu v eurozóně se v důsledku rostoucích dluh...
ECB nesmí stáhnout stimulaci příliš brzy, přišla ale doba fiskální
20.10.2020 10:55
Pozorně monitorujeme situaci, ve které je nyní těžké dělat nějaké proj...
Víkendář: Villeroy o dalším postupu ECB a vývoji v evropské ekonomice
25.10.2020 9:16
François Villeroy de Galhau působil od roku 2015 v čele francouzské ce...
FT: Digitální euro může nahlodat atraktivitu dolaru
28.10.2020 11:24
Evropská centrální banka zveřejnila svou analýzu týkající se možnosti ...
ECB drží sazby, ale naznačila akci na prosinec
29.10.2020 13:56
ECB dnes pode očekávání úrokové sazby nezměnila. Naznačila ale, že s ...

Váš názor
  •  
    12.11.2020 15:49

    Vakcína se musí skladovat při -70C. Musí se také dát dvě dávky. Na to nejsou vybaveny ani nemocnice v USA, natož ve většině světa. Indie už prý oznámila, že za takovýchto podmínek nebude schopná tuto vakcínu použít. A Američané si zase nebudou chtít tuto vakcínu vzít, protože nejsou přece ovce, aby nosili roušky a nechali se vakcinovat. Nehledě na to, že již nějaké narychlo připravené vakcíny v USA měli a napáchali více škody, něž samotná pandemie. Já si jí teda nevezmu. Navíc vir může do jara zmutovat a vakcína bude k ničemu.
    czinvestor
    • -70C je dar z nebes
      12.11.2020 17:51

      a je v pohode v Polariu v Celadne a v praze zadny problem - uchovani vakcin a ockovani subjektu pri dane teplote. staci vytvorit letecky most (zachrana pro travelservis CSA) mezi Celadna Dili nebo s ostatnimi zajemci a nechat je prespat aspon 3 dny v hotelich okolo a pripadne je poslat i na golf (proste je poslat vsude kde je potreba tocit prachy). jako bonus bych jim naordinoval klid u rybareni v becve .. ale az za Dezou . a dokud neco neulovi tak musi holt zustat :)
      eple
  • Komedie
    12.11.2020 12:06

    Když člověk řekne, že se bude promořovat tak se spustí jekot. Babky a "experti" se začnou křižovat. Všichni se těší na vakcínu přitom to je promořování za peníze.
    HenryFord
    • Re: Komedie
      12.11.2020 15:52

      To není promořování, protože se nepoužívá živý virus a ty neonemocníš po vakcíně.
      czinvestor
      •  
        12.11.2020 16:24

        Jasně že to není promořování. Za peníze je to vakcinace. Onemocnit člověk ani nestihne. Minulý týden 5 mrtvých v Koreji po vakcinaci na chřipku.
        HenryFord
  • Začínám toho mít fakt plné oči a uši
    12.11.2020 10:09

    Jako většina lidí to buď přechodí a nebo holt musí doma čumět na seriály týden a dělat nemocného. A hodně lidí si toho ani nevšimne. Dětem do 10 let je na 99,9 % totální kulové. Mají se prostě hlídat rizikoví a nazdar šáteček.
    Ten, který tančí s papoušky
  • . covid doom
    12.11.2020 10:01

    teda dorazi az asi 2021 - zadne oziveni necekam ale volatilita a vix doufam poroste a konecne uvidime peknou cervenou. uz ted se tesim na novorocni zhodnoceni a predikce
    eple
    • Re: . covid doom
      12.11.2020 10:10

      Pondělí - pro covid zavřeno, úterý - pro covid zavřeno, středa - otevřeno, čtvrtek - pro covid zavřeno, pátek - otevřeno.
      Ten, který tančí s papoušky
Aktuální komentáře
20.01.2021
18:31Biden se stal 46. prezidentem Spojených států. Slibuje ukončit "hrubou" válku
17:37Ifo: Německá ekonomika se po stagnaci v 1. čtvrtletí vrátí k růstu
17:26Atraktivita bankovních akcií
17:22Růst nabírá na síle, podporou výsledky. V čele kráčí Nasdaq  
16:25ASML nepřestává překvapovat a zlepšuje výhled (komentář analytika)  
16:24Temná chvíle ještě neskončila. Pět otázek pro ECB
15:13MF mírní odhad loňského propadu HDP. Sráží však prognózu na letošek
14:05Obchodníci z Morgan Stanley navyšují rekordní zisky banky
13:43Banky v eurozóně zpřísní v 1Q přístup k úvěrům, firmám chybí bilion eur
13:07Nord Stream 2 naráží na další těžkosti. Gazprom připouští možnost zrušení
13:06Sněmovna schválila povinný podíl prodeje tuzemských potravin ve větších obchodech
13:00ODS prosadila odklad schvalování zákona o výkupu elektřiny z plánovaného nového bloku Dukovan do února
12:18Audi a FAW budou v Číně vyrábět luxusní elektromobily
11:27Inflace v EU v prosinci mírně vzrostla, dosáhla 0,3 procenta
11:18Objem hypoték stoupl loni na rekordních 254 miliard Kč. Průměrná sazba v prosinci opět nižší
11:13V USA nastupuje vláda slibující masivní výdaje, akciím se ráno daří  
10:45Webinář zdarma o výhledu pro akcie na pražské burze již dnes od 15:30. Ještě se stíháte přihlásit!
10:26Počet uživatelů Netflixu vyskočil nad 200 milionů, akcie rostou o 12 pct  
9:13Rozbřesk: MF zhorší výhled pro růst ekonomiky i schodek. Yellenová nechá dolar trhu
8:55Biden se stěhuje do Bílého domu, JP Morgan rozdala nová doporučení českým bankám  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (12/20 Q4, Aft-mkt)
Bank of New York Mellon Corp/The (12/20 Q4, Bef-mkt)
Kinder Morgan Inc (12/20 Q4)
Procter & Gamble Co/The (12/20 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (12/20 Q4, Aft-mkt)
UnitedHealth Group Inc (12/20 Q4, Bef-mkt)
7:00ASML Holding NV (12/20 Q4)
8:00UK - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - CPI, y/y
13:30Morgan Stanley (12/20 Q4)