Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Šéfka ECB správně varuje před přílišným optimismem spojovaným s vakcínou

Rozbřesk: Šéfka ECB správně varuje před přílišným optimismem spojovaným s vakcínou

12.11.2020 9:11
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Šéfka Evropské centrální banky Christine Lagardeová včera včera tlumila naděje spojované s vakcínou a její slova nelze než podepsat. "Ačkoli nejnovější zprávy ohledně vakcíny vypadají povzbudivě, stále můžeme čelit opakujícím se cyklům zrychlování šíření viru a zpřísňování restriktivních opatření, dokud nedosáhneme všeobecné imunity…, ... hospodářské oživení tak nemusí být lineární, ale spíše nestabilní, přerušované a závislé na tempu distribuce vakcíny," uvedla Lagardeová.

I naše naděje směrem k roku 2021 jsou samozřejmě spojované s vakcínou a poslední zprávy o vysoké účinnosti vakcíny společností Pfizer a BioNTech jsou pro trhy obecně dobrou novinou. Bez úspěšného nasazení vakcíny si těžko v roce 2021 představit jakékoliv výraznější oživení v “kontaktních” odvětvích služeb, jako jsou pohostinství, hoteliérství, obchod a další…

Světová ekonomika bez zahrnutí Číny pravděpodobně na konci tohoto roku zůstane hluboko pod předkrizovými úrovněmi produkce - podle našich odhadů o 4-6 %. Pokud vakcína bude v průběhu roku úspěšně nasazena, mělo by se oživení ekonomiky “prohloubit” právě i do těchto virem nejvíce postižených odvětví. A to by mělo být znát nejen v ekonomice, ale i na trzích. Do této chvíle za zisky akciových trhů stála úzká skupina technologických titulů. Zatímco pětice technologických gigantů Facebook, Apple, Google, Microsoft a Amazon vzrostla od začátku roku skoro o 40 %, zbytek indexu S&P500 je stále v záporu. Finální řešení pandemie by mělo poslat vzhůru právě “ten zbytek” v čele s nejcykličtějšími sektory.

Otázkou je, jak rychle to uvidíme? A před tím Christine Lagardeová správně varuje. I pokud by šlo nyní vše, jak má, a vakcína začala být postupně nasazována od druhého kvartálu příštího roku, bude celý proces proočkování nějakou dobu trvat. Mohou existovat i velké rozdíly v kvalitě očkovacích strategií napříč Evropou a tím pádem i v rychlosti nabývání “kolektivní” imunity. V nejlepším případě tak budeme dosažení vítězství nad “virem” moci slavit až ke konci roku 2021. Do té doby bude pro sektor služeb stále těžké postavit se naplno na vlastní nohy.


*** TRHY ***

CZK a dluhopisy

Česká koruna se stále veze na vlně relativně dobré nálady na globálních trzích a pohybuje se pod 26,50 EUR/CZK. Je však otázka, jak dlouho může trhům nadšení z amerických voleb a z vakcíny vydržet. Jak správně varovala Christine Lagardeová, vývoj nebude lineární a na globálních trzích nás pravděpodobně čekají korekce (viz úvodník). To se dříve nebo později bude týkat i koruny.

Zahraniční forex

Dolar včera dále mazal povolební ztráty. Jedním z důvodů může být fakt, že republikáni mají po včerejšku blíže k majoritě v Senátu, neboť se jim podařilo oficiálně získat další křeslo na Aljašce. Poměr křesel po volbách je tak aktuálně 50 ku 48 ve prospěch republikánů. Ti ale vyhráno nemají, neboť v lednu proběhne druhé kolo hlasování v Georgii. Pokud by v něm uspěli demokraté, tak poměr křesel se sice vyrovná, ale viceprezidentka Harrisová by v takové situaci měla rozhodující hlas.

Dnes odpoledne by se pozornost mohla vrátit k makro číslům - v USA bude zveřejněna inflace za říjen a pravidelná týdenní data z trhu práce.

Forint by si měl dát pozor na dnešní polední jednání MNB, která bude rozhodovat o nastavení jednotýdenní depozitní sazby. Pokles inflace v říjnu a posílení měny po amerických volbách nahrává k redukci úrokové sazby, tudíž by ji MNB mohla eventuálně kosmeticky snížit, což by se forintu asi (minimálně krátkodobě) nelíbilo.


Čtěte více:

ECB: Banky v eurozóně dokážou absorbovat ztráty z nynější krize
16.10.2020 8:27
Hrozby pro finanční stabilitu v eurozóně se v důsledku rostoucích dluh...
ECB nesmí stáhnout stimulaci příliš brzy, přišla ale doba fiskální
20.10.2020 10:55
Pozorně monitorujeme situaci, ve které je nyní těžké dělat nějaké proj...
Víkendář: Villeroy o dalším postupu ECB a vývoji v evropské ekonomice
25.10.2020 9:16
François Villeroy de Galhau působil od roku 2015 v čele francouzské ce...
FT: Digitální euro může nahlodat atraktivitu dolaru
28.10.2020 11:24
Evropská centrální banka zveřejnila svou analýzu týkající se možnosti ...
ECB drží sazby, ale naznačila akci na prosinec
29.10.2020 13:56
ECB dnes pode očekávání úrokové sazby nezměnila. Naznačila ale, že s ...

Váš názor
  •  
    12.11.2020 15:49

    Vakcína se musí skladovat při -70C. Musí se také dát dvě dávky. Na to nejsou vybaveny ani nemocnice v USA, natož ve většině světa. Indie už prý oznámila, že za takovýchto podmínek nebude schopná tuto vakcínu použít. A Američané si zase nebudou chtít tuto vakcínu vzít, protože nejsou přece ovce, aby nosili roušky a nechali se vakcinovat. Nehledě na to, že již nějaké narychlo připravené vakcíny v USA měli a napáchali více škody, něž samotná pandemie. Já si jí teda nevezmu. Navíc vir může do jara zmutovat a vakcína bude k ničemu.
    czinvestor
    • -70C je dar z nebes
      12.11.2020 17:51

      a je v pohode v Polariu v Celadne a v praze zadny problem - uchovani vakcin a ockovani subjektu pri dane teplote. staci vytvorit letecky most (zachrana pro travelservis CSA) mezi Celadna Dili nebo s ostatnimi zajemci a nechat je prespat aspon 3 dny v hotelich okolo a pripadne je poslat i na golf (proste je poslat vsude kde je potreba tocit prachy). jako bonus bych jim naordinoval klid u rybareni v becve .. ale az za Dezou . a dokud neco neulovi tak musi holt zustat :)
      eple
  • Komedie
    12.11.2020 12:06

    Když člověk řekne, že se bude promořovat tak se spustí jekot. Babky a "experti" se začnou křižovat. Všichni se těší na vakcínu přitom to je promořování za peníze.
    HenryFord
    • Re: Komedie
      12.11.2020 15:52

      To není promořování, protože se nepoužívá živý virus a ty neonemocníš po vakcíně.
      czinvestor
      •  
        12.11.2020 16:24

        Jasně že to není promořování. Za peníze je to vakcinace. Onemocnit člověk ani nestihne. Minulý týden 5 mrtvých v Koreji po vakcinaci na chřipku.
        HenryFord
  • . covid doom
    12.11.2020 10:01

    teda dorazi az asi 2021 - zadne oziveni necekam ale volatilita a vix doufam poroste a konecne uvidime peknou cervenou. uz ted se tesim na novorocni zhodnoceni a predikce
    eple
Aktuální komentáře
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  
11:04Jakub Blaha: Amazon očekává nižší provozní zisk kvůli obavám z cel. Růst cloudu navíc zaznamenal zpomalení  
11:01Po důležitých výsledcích jsou tu přípravy na jednání USA - Čína. Trhy pokračují v růstu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data