Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Česká inflace na ústupu. EU se dohodla na rozpočtu, Senát o daňové sekeře

Rozbřesk: Česká inflace na ústupu. EU se dohodla na rozpočtu, Senát o daňové sekeře

11.12.2020 9:06
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Zatímco ECB dlouhodobě řeší problém, jak stimulovat inflaci, aby se vrátila k cílovým dvěma procentům (nebo aby alespoň nebyla záporná), ČNB je tohoto úkolu zcela ušetřena. Česká inflace se totiž dál nachází vysoko na cílem prognózy tuzemské centrální banky a jádrová dokonce daleko nad horní hranicí tolerančního pásma.

Poslední jmenovaná se dokonce drží čtrnáctiletém maximu. Včera zveřejněná listopadová inflace však opět naznačila, že doba relativně vysoké inflace se chýlí pomalu ke konci. Cílovaná meziroční inflace se posunula o dvě desetiny procentního bodu níže na 2,7 % a zaostala tak za aktuální prognózou ČNB. Hlavní zásluhu na tom měly potraviny, jejichž tempo zdražování v posledních měsících výrazně polevilo. Přitom ještě v první polovině roku byly právě rychle rostoucí ceny potravin hlavním inflačním faktorem v ČR. Dopad potravin na inflaci je už srovnatelný s bydlením, které „řídilo“ inflaci v předchozích letech, nicméně letos už díky zpomalení růstu cen energií i nájemného se jeho role stále zmenšuje. Nyní inflaci drží vysoko především alkohol a cigarety, do jejichž cen se letos promítlo výrazné zvýšení spotřebních daní.

Inflace zatím pozvolna klesá a dál klesat bude. Třeba už proto, že zafunguje vysoký srovnávací základ z úvodu předchozího roku, kdy ještě nebylo o covidu vidu ani slechu, nebo v důsledku utlumování dlouhodobých inflačních tlaků, ať už jde o nákladové nebo poptávkové. Prognóza ČNB sice říká, že se inflace vrátí k cílovým dvěma procentům nejdříve až ve třetím čtvrtletí (a to ještě jen na krátkou chvíli), avšak „překvapení“ v podobě rychlého ústupu už na začátku příštího roku není vůbec vyloučené. Dokonce je možné, že tu brzy můžeme mít inflaci začínající jedničkou. ČNB by pak mohla odložit svoje plány na rychlé zvyšování úrokových sazeb a spokojeně vyčkávat, až se situace po covidovém šoku začne vracet do „původních“ kolejí. Jak to nakonec dopadne rozhodnou ceníky firem, které se právě finalizují. Rychlost, s jakou bude inflace ustupovat se tak ukáže už v lednových číslech, která budou k dispozici na začátku února. Byť je to krátká doba, stát se toho může ještě hodně. Třeba to, že ekonomika – nejenom ta naše – projde dalším lockdownem.


*** TRHY ***

CZK a dluhopisy

Koruna se včera dál pohybovala v těsném pásmu v blízkosti hranice 26,30 EUR/CZK a ignorovala jak zhoršující se pandemická čísla z tuzemska, tak i výsledek zasedání ECB, která se bude ještě ve větší míře a po delší dobu snažit o podporu ekonomiky eurozóny a de facto „vytiskne“ navíc další půl bilión eur. Zatímco na devizovém trhu panoval relativní klid, na dluhopisovém dále rostou výnosy dlouhodobých bondů. Podporu tomuto trendu dodává projednávaný rozpočet se schodkem 320 mld., který ani nepočítá se zrušením superhrubé mzdy a navyšováním daňové slevy. Po včerejším jednání v senátu se změny daně z příjmu vracejí zpět do sněmovny, nicméně jen s dílčími úpravami, které zářez do rozpočtu zásadně nemění. 

Zahraniční forex
Včerejší události vesměs podpořily býčí trend na eurodolaru. Za prvé, ECB nedokázala skrze svoji tiskovku efektivně verbálně zaintervenovat, za druhé americká data z trhu práce se nepříjemně zhoršují (viz týdenní statistiky z trhu práce) a za třetí, EU se dohodla na rozpočtu na příštích sedm let.

Poslední argument je samozřejmě velmi dobrou zprávou i pro středoevropské měny, neboť reálná konvergence regionálních ekonomik stojí částečně i na penězích z EU. Dosažený kompromis zdá se vyhovuje Polsku i Maďarsku a velkým zemím EU, jež chtěly svázat vyplácení transferů z rozpočtu unie s dodržováním principů právního státu.

Jediným mráčkem na obloze pro rizikovější měny v čele s librou jsou pak vyjednávání o brexitu, která zatím nevedou ke zdárnému konci a vše vypadá tak, že Londýn a Brusel budou chtít jednat do poslední minuty (možná až do 31. prosince). 

Akcie
Včerejší obchodování v USA nebylo příliš výrazné a probíhalo za minimální volatility. Jednoznačně nejlépe se dařilo energetickému sektoru díky silnému růstu cen ropy (Exxon Mobil +2,7 %, Halliburton +2,8 %, Chevron 3,2 %, Occidental +9,9 %). Naopak nejslabším článkem dne byly telekomunikace (AT&T -2,5 %, Verizon -1,6 %). Poměrně výrazně rostl i technologický sektor (Apple +1,2 %, AMD +2 %, Netflix +1,5 %, Intel +0,4 %, Tesla +3,7 %). Společnost Airbnb včera zažila svůj veleúspěšný debut na burze. IPO cena byla 68 USD za akcii, ovšem po prvním obchodním dni akcie uzavřely na neuvěřitelných 144,71 USD za kus.

 

Čtěte více:

Mankiw: Dvousečný meč nízkých sazeb
11.12.2020 5:43
V historii ekonomiky Spojených států posledních čtyř desetiletí existu...
Dlouhodobý dividendový výhled a našponovanost současného trhu
10.12.2020 17:23
Goldman Sachs představil své projekce vývoje dividend v indexu S&P 50...
ECB toho nedodala málo. Euro posiluje, akcie tolik nadšené nejsou
10.12.2020 16:59
Poté, co došlo k faktickému odkladu řešení jak u amerického fiskálního...
Brent poprvé od března za víc jak 50 dolarů za barel
10.12.2020 17:10
Kontrakt na globální ukazatel cen ropy Brent dnes poprvé od března p...
Summary: Bláznivý valuační kolotoč Airbnb zrychluje, problémy se sousedy investory netrápí
10.12.2020 17:57
Bláznivý valuační kolotoč se očividně znovu roztáčí a to, co ještě vče...
Americké akcie dnes hledaly směr
10.12.2020 22:01
Dnešní obchodvání v USA nebylo příliš výrazné a probíhalo za minimální...
Akcie Airbnb uzavřely první obchodní den na více než dvojnásobku upisovací ceny
11.12.2020 8:40
Cena akcií zprostředkovatele ubytování Airbnb se na začátku prvního dn...
EU schválila balíček za 1,8 bil. EUR, vakcína Pfizeru a BioNTechu by mohla dostat zelenou
11.12.2020 8:49
Vedoucí představitelé Evropské unie vyřešili patovou situaci s Maďarsk...
Summit EU schválil spojení unijních peněz a vlády práva
11.12.2020 9:00
Prezidenti a premiéři zemí Evropské unie včera na bruselském summitu p...

Váš názor
  • Hmm
    11.12.2020 9:12

    Neplánují vládnoucí tragédi on nového roku opět zvyšovat daně a minimálku?
    HenryFord
Aktuální komentáře
16.07.2024
6:28FX Strategie: ECB ponechá sazby nezměněny a eurodolarový trh zřejmě příliš nerozhýbe. Letní výprodej koruny může krátkodobě pokračovat  
15.07.2024
22:01S&P 500 na historickém maximu  
17:29Dlouhodobá návratnost malých a velkých firem – tentokrát jinak?
17:02Amerika stoupá, Tesla či DJT sbírají zisky, Evropa naopak odpoledne klesla  
16:11Globální trhy po útoku na Trumpa zvyšují sázky na jeho vítězství. Dolar posiluje, výnosová křivka už je strmá
16:04Zisk švýcarského výrobce hodinek Swatch v pololetí prudce klesl
14:38Výsledky BlackRock: Aktiva pod správou dosáhla rekordních 10,6 bilionu dolarů  
14:30Reuters: OpenAI pracuje na projektu Strawberry, chce zlepšit fungování AI
14:05Obchodníci z Goldman Sachs ve druhém kvartálu nadupali zisk, divize fúzí ale přišla o pozici lídra trhu
12:37Týdenní výhled: Atentát finanční trhy nerozhází. Výsledky oznámí další banky, ale už i techy  
11:54Průmyslová výroba klesla o 0,6 % v eurozóně a o 0,8 % v EU
11:48Atentát a slabá Čína. Začátek evropského obchodování je opatrný  
11:05Airbus o čtyři procenta zlepšil výhled poptávky po letadlech na příštích 20 let
10:58Koho sledovat ohledně signálů trajektorie sazeb ECB? Lagardeová to není, vyplývá z analýzy Bloombergu
10:00Růst čínské ekonomiky ve druhém čtvrtletí zpomalil, zaostal za odhady analytiků
9:03Rozbřesk: Týden ve znamení pauzírující ECB. Atentát na D. Trumpa bez dopadu na trh
8:48Po sobotním útoku rostou šance na Trumpovo vítězství, Čína dnes zahajuje třetí plénum a evropské futures jsou v červeném  
5:50Velký účet za investice do AI začíná dělat investorům starosti, upozorňují stratégové Goldman Sachs
14.07.2024
16:01Fidelity International: Dluh bude po volebním překvapení pro Francii problémem
9:03Víkendář: Yardeni míní, že trhy se přestávají obávat ekonomického zpomalení a potenciál umělé inteligence je reálný

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
UnitedHealth Group Inc (06/24 Q2, Bef-mkt)
11:00DE - Index očekávání ZEW
12:45Bank of America Corp (06/24 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/24 Q2)
13:30State Street Corp (06/24 Q2)
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/24 Q2)