Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Česká inflace na ústupu. EU se dohodla na rozpočtu, Senát o daňové sekeře

Rozbřesk: Česká inflace na ústupu. EU se dohodla na rozpočtu, Senát o daňové sekeře

11.12.2020 9:06
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Zatímco ECB dlouhodobě řeší problém, jak stimulovat inflaci, aby se vrátila k cílovým dvěma procentům (nebo aby alespoň nebyla záporná), ČNB je tohoto úkolu zcela ušetřena. Česká inflace se totiž dál nachází vysoko na cílem prognózy tuzemské centrální banky a jádrová dokonce daleko nad horní hranicí tolerančního pásma.

Poslední jmenovaná se dokonce drží čtrnáctiletém maximu. Včera zveřejněná listopadová inflace však opět naznačila, že doba relativně vysoké inflace se chýlí pomalu ke konci. Cílovaná meziroční inflace se posunula o dvě desetiny procentního bodu níže na 2,7 % a zaostala tak za aktuální prognózou ČNB. Hlavní zásluhu na tom měly potraviny, jejichž tempo zdražování v posledních měsících výrazně polevilo. Přitom ještě v první polovině roku byly právě rychle rostoucí ceny potravin hlavním inflačním faktorem v ČR. Dopad potravin na inflaci je už srovnatelný s bydlením, které „řídilo“ inflaci v předchozích letech, nicméně letos už díky zpomalení růstu cen energií i nájemného se jeho role stále zmenšuje. Nyní inflaci drží vysoko především alkohol a cigarety, do jejichž cen se letos promítlo výrazné zvýšení spotřebních daní.

Inflace zatím pozvolna klesá a dál klesat bude. Třeba už proto, že zafunguje vysoký srovnávací základ z úvodu předchozího roku, kdy ještě nebylo o covidu vidu ani slechu, nebo v důsledku utlumování dlouhodobých inflačních tlaků, ať už jde o nákladové nebo poptávkové. Prognóza ČNB sice říká, že se inflace vrátí k cílovým dvěma procentům nejdříve až ve třetím čtvrtletí (a to ještě jen na krátkou chvíli), avšak „překvapení“ v podobě rychlého ústupu už na začátku příštího roku není vůbec vyloučené. Dokonce je možné, že tu brzy můžeme mít inflaci začínající jedničkou. ČNB by pak mohla odložit svoje plány na rychlé zvyšování úrokových sazeb a spokojeně vyčkávat, až se situace po covidovém šoku začne vracet do „původních“ kolejí. Jak to nakonec dopadne rozhodnou ceníky firem, které se právě finalizují. Rychlost, s jakou bude inflace ustupovat se tak ukáže už v lednových číslech, která budou k dispozici na začátku února. Byť je to krátká doba, stát se toho může ještě hodně. Třeba to, že ekonomika – nejenom ta naše – projde dalším lockdownem.


*** TRHY ***

CZK a dluhopisy

Koruna se včera dál pohybovala v těsném pásmu v blízkosti hranice 26,30 EUR/CZK a ignorovala jak zhoršující se pandemická čísla z tuzemska, tak i výsledek zasedání ECB, která se bude ještě ve větší míře a po delší dobu snažit o podporu ekonomiky eurozóny a de facto „vytiskne“ navíc další půl bilión eur. Zatímco na devizovém trhu panoval relativní klid, na dluhopisovém dále rostou výnosy dlouhodobých bondů. Podporu tomuto trendu dodává projednávaný rozpočet se schodkem 320 mld., který ani nepočítá se zrušením superhrubé mzdy a navyšováním daňové slevy. Po včerejším jednání v senátu se změny daně z příjmu vracejí zpět do sněmovny, nicméně jen s dílčími úpravami, které zářez do rozpočtu zásadně nemění. 

Zahraniční forex
Včerejší události vesměs podpořily býčí trend na eurodolaru. Za prvé, ECB nedokázala skrze svoji tiskovku efektivně verbálně zaintervenovat, za druhé americká data z trhu práce se nepříjemně zhoršují (viz týdenní statistiky z trhu práce) a za třetí, EU se dohodla na rozpočtu na příštích sedm let.

Poslední argument je samozřejmě velmi dobrou zprávou i pro středoevropské měny, neboť reálná konvergence regionálních ekonomik stojí částečně i na penězích z EU. Dosažený kompromis zdá se vyhovuje Polsku i Maďarsku a velkým zemím EU, jež chtěly svázat vyplácení transferů z rozpočtu unie s dodržováním principů právního státu.

Jediným mráčkem na obloze pro rizikovější měny v čele s librou jsou pak vyjednávání o brexitu, která zatím nevedou ke zdárnému konci a vše vypadá tak, že Londýn a Brusel budou chtít jednat do poslední minuty (možná až do 31. prosince). 

Akcie
Včerejší obchodování v USA nebylo příliš výrazné a probíhalo za minimální volatility. Jednoznačně nejlépe se dařilo energetickému sektoru díky silnému růstu cen ropy (Exxon Mobil +2,7 %, Halliburton +2,8 %, Chevron 3,2 %, Occidental +9,9 %). Naopak nejslabším článkem dne byly telekomunikace (AT&T -2,5 %, Verizon -1,6 %). Poměrně výrazně rostl i technologický sektor (Apple +1,2 %, AMD +2 %, Netflix +1,5 %, Intel +0,4 %, Tesla +3,7 %). Společnost Airbnb včera zažila svůj veleúspěšný debut na burze. IPO cena byla 68 USD za akcii, ovšem po prvním obchodním dni akcie uzavřely na neuvěřitelných 144,71 USD za kus.

 

Čtěte více:

Mankiw: Dvousečný meč nízkých sazeb
11.12.2020 5:43
V historii ekonomiky Spojených států posledních čtyř desetiletí existu...
Dlouhodobý dividendový výhled a našponovanost současného trhu
10.12.2020 17:23
Goldman Sachs představil své projekce vývoje dividend v indexu S&P 50...
ECB toho nedodala málo. Euro posiluje, akcie tolik nadšené nejsou
10.12.2020 16:59
Poté, co došlo k faktickému odkladu řešení jak u amerického fiskálního...
Brent poprvé od března za víc jak 50 dolarů za barel
10.12.2020 17:10
Kontrakt na globální ukazatel cen ropy Brent dnes poprvé od března p...
Summary: Bláznivý valuační kolotoč Airbnb zrychluje, problémy se sousedy investory netrápí
10.12.2020 17:57
Bláznivý valuační kolotoč se očividně znovu roztáčí a to, co ještě vče...
Americké akcie dnes hledaly směr
10.12.2020 22:01
Dnešní obchodvání v USA nebylo příliš výrazné a probíhalo za minimální...
Akcie Airbnb uzavřely první obchodní den na více než dvojnásobku upisovací ceny
11.12.2020 8:40
Cena akcií zprostředkovatele ubytování Airbnb se na začátku prvního dn...
EU schválila balíček za 1,8 bil. EUR, vakcína Pfizeru a BioNTechu by mohla dostat zelenou
11.12.2020 8:49
Vedoucí představitelé Evropské unie vyřešili patovou situaci s Maďarsk...
Summit EU schválil spojení unijních peněz a vlády práva
11.12.2020 9:00
Prezidenti a premiéři zemí Evropské unie včera na bruselském summitu p...

Váš názor
  • Hmm
    11.12.2020 9:12

    Neplánují vládnoucí tragédi on nového roku opět zvyšovat daně a minimálku?
    HenryFord
Aktuální komentáře
26.02.2021
13:59Perly týdne: Výnosy, inflace a akcie. A dávejte si pozor na psa!
13:11Tržby skupiny Deutsche Telekom loni překonaly 100 miliard eur
12:22Erste Bank: Slušná sada čísel za 4Q20 a letos potenciální dividenda 1,5 EUR na akcii (komentář analytika)  
11:48Výnosy rostou moc rychle, co na to Fed? Akcie se sbírají po propadu  
11:41Vlastník British Airways má kvůli pandemii rekordní ztrátu
11:06Nové investiční tipy Patrie: Cyklické tituly a strukturální trendy  
10:51Airbnb je v hluboké ztrátě, čeká ale výrazný nárůst cestování
10:20Kofola oznámila plánovaný nákup vlastních akcií pro účely opčního programu
9:12Rozbřesk: Vidina tvrdších opatření drží korunu pod tlakem
9:03Twitter chce do 2023 dvojnásobné tržby, akcie včera na rekordu
8:51Evropské burzy zahájí den zřejmě výrazným propadem. Jak povýsledková Erste?  
8:29Další zpřísnění: Vláda chce zakázat pohyb mezi okresy, zavřít školy a další obchody
8:23Erste loni klesl čistý zisk o 46,7 %, akcie ztrácejí
8:01PFNonwovens a.s.: Výsledky rozhodování valné hromady mimo zasedání
6:03Goldman Sachs: Porostou zisky i dividendy, banky atraktivní
25.02.2021
22:02Vyšší výnosy dluhopisů zavinily krvavou lázeň na Wall Streetu  
17:38AutoZone a hlad po hodnotových akciích
17:18Výnosy strmě stoupají a roste tlak na akcie. Další ztráty pro korunu  
16:36Moderna má objednávky na vakcínu za 18,4 mld. USD  
15:42Gates: Pokud nejste nejbohatší na světě, nekupujte bitcoiny

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
AMC Entertainment Holdings Inc (12/20 Q4)
Cellnex Telecom SA (12/20 Q4)
Cinemark Holdings Inc (12/20 Q4, Bef-mkt)
Erste Group Bank AG (12/20 Q4)
Foot Locker Inc (01/21 Q4, Bef-mkt)
International Consolidated Airlines Group SA (12/20 Q4, Bef-mkt)
7:00BASF SE (12/20 Q4)
7:00Deutsche Telekom AG (12/20 Q4)
14:30USA - Bilance zahr. obchodu, předb., mld. USD
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university