Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Co budou sledovat tržní stratégové na rozhodnutí Fedu

Co budou sledovat tržní stratégové na rozhodnutí Fedu

16.12.2020 16:35
Autor: Redakce, Patria.cz

Dnešní rozhodnutí Fedu je jednou z posledních velkých událostí na trzích tohoto turbulentního roku. Stratégové čekají na to, zda tato centrální banka spojí budoucnost nákupů aktiv s opatřeními ohledně zaměstnanosti a inflace, nebo zda dokonce přijme opatření ke změně tempa či složení nákupu dluhopisů, například přikloněním se k nákupům dluhopisů s delší splatností na podporu ekonomiky.

Dnešní jednání přichází v době, kdy jsou schvalovány vakcíny proti Covid-19, což posiluje optimismus, že se pandemie v nadcházejících měsících zmírní. Zdá se, že se vedoucí představitelé Kongresu se čím dál více blíží dohodě o fiskálním balíčku. Pokud se ale vyjednávání budou nadále protahovat, může to zvýšit tlak na Fed a jeho předsedu Jeroma Powella na ekonomickou podporu.

Mezi předpovědi výsledku zasedání Fedu se řadí plošší výnosová křivka, oslabení dolaru a růst akcií, pokud Fed přinese holubičí překvapení. Někteří stratégové ale stále očekávají, že výnos referenčního desetiletého dluhopisu v příštím roce převýší 1 %. Zde je několik názorů na to, jak by mohly trhy na kroky Fedu reagovat:

Holubičí překvapení

Je zde možnost, že „Fedu se podaří holubičí překvapení,“ uvedli stratégové společnosti Goldman Sachs vedení Kamakshyou Trivedim, a „že by mohl odstartovat novou vlnu oslabení dolaru“ a také „dohánění v oblastech citlivých na sazby, včetně technologických akcií. “

Změna nákupu dluhopisů

Prodloužení programu nákupu dluhopisů, které by se poněkud podobalo Operaci Twist ze září 2011, by se mohlo „naklonit k nižšímu pásmu tohoto kroku z roku 2011, nebo o 15 bazických bodů níže, pokud jde o výnosy dluhopisů na delším konci“ vzhledem k současnému globálnímu nastavení centrálních bank, uvedla Leslie Falconio, hlavní dluhopisová stratéžka v UBS Global Wealth Management. „Očekáváme však, že tento krok bude krátkodobý a nezmění náš výhled na strmější výnosovou křivku nebo vyšší úrokové sazby (1,25 % na 10letém výnosu)“ ve druhé polovině roku 2021.

Dlouhodobé vodítko

"FOMC by mohl poskytnout dlouhodobější vodítko ohledně toho, co nakonec povede ke zpomalení nebo ukončení nákupu aktiv," podotkl Steven Englander, globální vedoucí výzkumu G-10 FX ve Standard Chartered Bank. "Tyto kroky mohou stačit k tomu, aby se snížila podpora výnosů dluhopisů po fiskální dohodě Kongresu, anebo, bez této dohody, aby se zrychlilo snížení výnosů. Paradoxně tu může být potřeba vyšších nákupů aktiv v případě dohody kvůli potřebě demonstrovat měkký závazek omezování výnosů dluhopisů.“

Detailnější potřeby

"Na začátku roku 2020 bylo zřejmé, že ekonomika a trhy byly v nouzi a vyžadovaly galaktickou rozvahu," řekl Jim Vogel z FHN Financial. "Budoucí potřeby budou pravděpodobně detailnější a budou vyžadovat propracovanější směřování Fedu - což bude nějakou dobu trvat, než trhy pochopí. Investoři dosud vůbec neintegrovali nový přístup k inflační politice. “

Výnosová křivka

"Prodloužení vážené průměrné doby splatnosti (WAM) by zploštilo křivku, protože trh má tento holubičí výsledek naceněný jen asi z 25 %. Žádné prodloužení WAM by znamenalo strmější křivku,“ uvedli v souvislosti s váženou průměrnou splatností stratégové TD Securities. U směnných kurzů „náš základní scénář počítá s dalšími riziky pro USD. Napjaté pozice a valuace mohou být pro holubiči výsledek v konečném důsledku limitujícím faktorem."

Opatrná holubice

"Náš nejpravděpodobnější odhad je, že celkový tón bude plný naděje, ale zaplavený opatrností," řekl Vishnu Varathan, vedoucí ekonomiky a strategie u Mizuho Bank. „Proto očekávejte, že FOMC bude holubičí; s tím, že ďábel bude ukrytý v detailech a USD v ohrožení.“

Zdroj: Bloomberg

 

Čtěte více:

Mankiw: Dvousečný meč nízkých sazeb
11.12.2020 5:43
V historii ekonomiky Spojených států posledních čtyř desetiletí existu...
Chanos: Trhy spoléhají na Fed a věří podvodníkům
07.12.2020 11:24
Firmy nehodnotíme na základě jejich výsledků v letošním roce a trhy mo...
Co by řekl Chanos Muskovi, kdyby ho osobně potkal?
08.12.2020 10:54
Známý investor a specialista na krátké pozice Jim Chanos míní, že trhy...
Krugman: Nadšení z Yellenové jako ministryně financí
14.12.2020 14:24
Nadšení ekonomů ohledně Bidenova výběru ministryně financí je obrovské...
Týdenní výhled: Americké nákupy, nečinný Fed i ČNB a šance pro brexit
14.12.2020 12:57
Návrh na fiskální balík má být v americkém Kongresu předložen v ponděl...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.02.2021
22:05Powell i dnes odvrátil propady  
17:56Tři rotační témata
17:18Euro za 26 a další strmý nárůst výnosů  
17:01Evropská komise navrhla snížit velkoobchodní roamingové tarify
16:47Investiční tip Repsol: Integrovaný těžař s nízkými náklady  
15:29Těžký měsíc střídají volatilní dny. Update k doporučení Global Clean Energy  
15:11Česká zbrojovka vydává dluhopisy za až čtyři miliardy korun na akvizici Coltu
14:41Bloomberg: Přeprava nákladů zůstává letos jediným světlým bodem pro letectví
14:01Vodafone umístí Vantage Towers na trh ve Frankfurtu do konce března
13:16Biden podepíše dekret, který by mohl zmírnit nedostatek čipů
12:31UBS: Další globální akciová rotace na obzoru?
12:19ČEB, a.s. - Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
11:13Fed, vakcína i data jsou plus, evropské akcie se však zvedají pomalu  
11:12Vláda požádá o delší nouzový stav. Babiš: Protiepidemická opatření se musejí zpřísnit
10:33Hongkong zvýšil daň z obchodování s akciemi a vyvolal výprodeje
10:29AstraZeneca prý ve čtvrtletí nedodá EU ani polovinu z vakcín, které přislíbila. Akcie mírně klesají
9:20Důvěra mezi podnikateli se v únoru zlepšila, spotřebitelé zůstávají skeptičtí
9:19Rozbřesk: Výrobní inflace v ČR prozatím nepropuká
9:01MakroMixér Jana Bureše a Roberta Břešťana II: Zvedne ČNB první ve vyspělém světě sazby? Hostem viceguvernér Marek Mora
8:40Trhy v Evropě dnes začnou vlažněji. Investoři si budou překládat slova z Fedu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
0:00Hertz Global Holdings Inc (12/20 Q4)
0:00Lowe's Cos Inc (01/21 Q4, Bef-mkt)
0:00Metro Bank PLC (09/20 Q3, Bef-mkt)
0:00NVIDIA Corp (01/21 Q4, Aft-mkt)
0:00Peugeot SA (12/20 Q4)
0:00ViacomCBS Inc (12/20 Q4, Bef-mkt)
8:00Puma SE (12/20 Q4)
9:00Iberdrola SA (12/20 Q4)
16:00USA - Prodeje nových domů
22:00Booking Holdings Inc (12/20 Q4)