Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
El-Erian: Cesta nejmenšího odporu vede pro akcie nahoru

El-Erian: Cesta nejmenšího odporu vede pro akcie nahoru

18.01.2021 11:23
Autor: Redakce, Patria.cz

Pohyby na americkém dluhopisovém trhu odrážejí možnost vyšší inflace a s ní spojenou menší ochotu investorů tyto obligace kupovat. A přestože byly změny cen a výnosů relativně malé, stačilo to i na změnu v rétorice Fedu, který se nyní snaží dolaďovat chování trhu. Pro Yahoo Finance to uvedl Mohamed El-Erian, který mimo jiné působí jako hlavní ekonomický poradce společnosti Allianz. Jaký je jeho celkový pohled na dění na trzích a další výhled?

Fed se nyní podle ekonoma obává těžkostí, kterými ekonomika zřejmě projde v zimních měsících. A k tomu má i další obavy, o kterých ale nehovoří veřejně. Je totiž možné, že by vyšší výnosy dluhopisového trhu podkopaly atraktivitu akciového trhu. Ceny akcií totiž stojí na tom, že „není žádná alternativa, ale pokud by výnosy obligací šly nahoru, už by tu alternativa byla“. K tomu by se zvýšily diskontní sazby u akcií a Fed tak bere v úvahu i vývoj na akciovém trhu a to, aby nepůsobil negativně na ekonomické oživení.


  

Ekonom si z Financial Times vypůjčil výraz „racionální bublina“, která podle něj nyní panuje na akciových trzích. Na otázku, co by vedlo k jejímu prasknutí, odpověděl, že obrat ve strategii Fedu. K tomu ale pravděpodobně nedojde. Za druhé, bublina by mohla splasknout kvůli vyššímu počtu bankrotů. Ty se skutečně objevují, ale podle ekonoma ne v takovém množství, aby to akciový trh ohrozilo. A do třetice by ceny akcií mohly prudce klesnout kvůli nějaké „tržní nehodě“. El-Erian v této souvislosti zmínil korekci na bitcoinu a rizikové investice obecně.

Problémy na akciích by také mohly vyvolat „další růst výnosů o 20 bazických bodů“. Nicméně „cestou nejmenšího odporu“ je nyní pro akcie další růst, protože Fed na trh dodává hodně likvidity. Akcie také počítají s velkým fiskálním uvolněním, ale zde je podle ekonoma nutné rozlišovat mezi tím, co by Bidenova vláda chtěla udělat a co bude kvůli své těsné majoritě v Kongresu schopná provést. Velké plány vlády v oblasti fiskálních výdajů jsou přitom podle ekonoma s ohledem na stav ekonomiky namístě.

Akcie nyní podle ekonoma neberou moc v úvahu špatné zprávy z ekonomiky právě proto, že je drží nahoře vzájemně propojená fiskální a monetární politika. Je to zřejmé i z toho, že trh ignoroval poslední data z trhu práce, která rozhodně nebyla povzbudivá. Trhy ovšem chápou, že tu hrozí riziko inflace. Ohledně situace v globální ekonomice ekonom uvedl, že Asie je s oživením výrazně napřed, naopak Evropa značně zaostává a Spojené státy se nachází někde mezi. Evropa si totiž projde druhou recesí, americká ekonomika se jí těsně vyhne a obě pak budou dohánět Asii.

Zdroj: Yahoo Finance

 

Čtěte více:

Investiční výhled 2021: Silný odraz ekonomiky i zisků, stále vysoké valuace
01.01.2021 7:29
Doufáme, že rok 2021 si překvapení podobného typu, jako to letošní kor...
Investiční výhled 2021: Inflace a bobtnající bilance centrálních bank
02.01.2021 7:59
Doufáme, že rok 2021 si překvapení podobného typu, jako to letošní kor...
Investiční výhled 2021: Makro, trhy, slábnoucí dolar a korunové riziko
03.01.2021 8:18
Doufáme, že rok 2021 si překvapení podobného typu, jako to letošní kor...
Investiční výhled 2021: Investiční strategie aneb V jako vakcína, kontinuita i FAANGM+
04.01.2021 7:38
Doufáme, že rok 2021 si překvapení podobného typu, jako to letošní kor...
Webinář zdarma o výhledu pro akcie na pražské burze již dnes od 15:30. Ještě se stíháte přihlásit!
20.01.2021 10:45
Jak si stojí jednotlivé akciové tituly na pražské burze pokrývané anal...
Rotujte, ale pozor na akciový „odpad“
14.01.2021 13:44
Ryan Payne stojí v čele Payne Capital Management a na jaře letošního r...
Bloomberg: Karanténní opatření se protahují, eurozóna míři do dvojité recese
12.01.2021 12:53
Ekonomika eurozóny na počátku letošního roku znovu spěje ke kontrakci ...
Bloomberg: Stratégové letos sází na evropský akciový trh
15.01.2021 12:27
Investiční sázky na celosvětové ekonomické oživení podporují akcie, kt...

Váš názor
  • al-bunda
    18.01.2021 11:46

    sel taky casto cestou nejmensiho odporu :)
    eple
Aktuální komentáře
16.07.2025
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  
8:12Dohoda s Vietnamem je podle Trumpa takřka hotová, USA oznámí cla pro menší země
6:22Digitální měny centrálních bank – jaký je potenciál v Evropě a v USA a jaké jsou u nich optimální sazby
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  
11:00Akcie před inflací a výsledky lehce rostou. Trump znovu ustupuje a posílá vzhůru Nvidii  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m