Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Centrální banky již čelí hrozbě rostoucích výnosů

Centrální banky již čelí hrozbě rostoucích výnosů

22.02.2021 16:47
Autor: Redakce, Patria.cz

Reflační obchody dnes zažily na australských dluhopisových trzích nával aktivity, kterou mohou globální tvůrci politiky jen těžko ignorovat. Australské desetileté výnosy vzrostly nejvíce od maxim v březnu 2020. Výnos tříletého dluhopisu narostl nad 0,1% cíl australské centrální banky (RBA), a to poté, co se RBA po dvou měsících vrátila zpět na trh, aby koupila krátkodobější dluhopisy za 1 miliardu australských dolarů (790 milionů USD).

Tyto kroky zdůrazňují nelehký úkol centrálních bank, které se snaží udržet výpůjční náklady v nadcházejících letech nízko, zatímco investoři sází na návrat inflace. Globální očkovací programy a zprávy o dalším supercyklu na komoditách postavily Austrálii do čela sázek na oživení růstu i růstu cen, což obzvláště ztížilo práci RBA. Je však nepravděpodobné, že jde o ojedinělý případ.

"Ceny komodit ukazují na jasné reflační prostředí," řekl Chris Rands, manažer portfolia společnosti Nikko Asset Management v Sydney. "Jedná se o příběh globální reflace a příval pozitivních zpráv o vakcínách říká, že 'to není šílené'."

Očekávání dalších hospodářských stimulů Bidenovy administrativy a pozitivní signály ohledně boji proti Covid-19 tlačí celosvětově sazby výše. Australská centrální banka sice signalizovala, že nechce začít sazby zvyšovat po dobu nejméně tří let, peněžní trhy ale nyní naceňují zhruba 30% šanci na zvýšení sazeb do poloviny příštího roku.

"Je zcela rozumné, aby trhy začaly naceňovat určité riziko, že RBA zvýší sazby," uvedl Prashant Newnaha, hlavní stratég pro sazby u TD Securities v Singapuru. "Trhy budou naceňovat čím dál vyšší pravděpodobnost, že RBA stikne spoušť dříve, než uběhnou její tři roky."

Globální rozměr

Evropa se rovněž ocitla uprostřed výprodeje dluhopisů, přičemž německé desetileté výnosy se vyšplhaly na nejvyšší hodnotu od poloviny roku 2020. Vzhledem k tomu, že výnosy eurozóny sledují rostoucí výnosy amerických státních dluhopisů, čelí „nežádoucímu utahování měnových podmínek“, uvádí Erik Nielsen, hlavní ekonom skupiny Unicredit.

Pokud budou v následujících týdnech dále stoupat, „nebude mít ECB jinou možnost, než své nákupy zintenzivnit,“ napsal v neděli Nielsen v komentáři investorům. "Byl bych překvapen, kdybychom během příštích několika týdnů neslyšeli první varovné výstřely klíčových členů."

Někteří bankéři z Fedu jsou však ochotni akceptovat rostoucí výnosy jako projev optimismu během oživení. To je přinejmenším názor prezidenta newyorského Fedu Johna Williamse při pátečním rozhovoru pro CNBC. Přesto mohou australští tvůrci politik překvapit obchodníky se sazbami, kteří se již připravují na změnu.

"Centrální banky se obávají, že se trh s dluhopisy přehoupne do přechodného zvýšení inflace v nadcházejících měsících," řekl Shane Oliver, hlavní ekonom společnosti AMP Capital Investors v Sydney. "Raději by ale jakýkoli krátkodobý nárůst inflace přešli a před zpřísněním nechali oživení nejprve vyčerpat volné kapacity a vygenerovat vyšší růst mezd - a to může být ještě několik let daleko.“

Úspěch Austrálie v zadržování Covid-19 přesto rychle obnovil sentiment domácností a firem. To pomohlo nezaměstnanosti klesnout o více než procentní bod z jejího pandemického vrcholu 7,5 %. Navíc rostoucí ceny nemovitostí a spotřebitelé s hotovostí jsou pro ekonomickou expanzi silným mixem.

To přimělo ekonoma Westpac Banking Billa Evanse, aby minulý týden zvýšil prognózu výnosu desetiletého dluhopisu Austrálie do konce tohoto roku na 1,9 %, z dřívějších 1,55 %. Kromě nákupů ke kontrole výnosu tříletého dluhopisu RBA stále provádí pravidelné nákupy dluhopisů s delší dobou splatnosti v rámci kvantitativního uvolňování a dnes jich nakoupila za další 2 miliardy USD.


Čtěte více:

Týdenní výhled: Oživení zůstává motorem růstu
15.02.2021 14:14
Týden začíná svátkem v USA a až do středy ještě zůstanou zavřené čínsk...
Reflační šílenství rozšiřuje propast mezi USA a Evropou
17.02.2021 11:30
Evropa zůstává ve stínu tak jako nikdy předtím, a to díky reflačnímu š...
Michele z JPMorgan: Zapomeňte na bubliny a svezte se na rally
18.02.2021 12:46
Bob Michele má špatnou zprávu pro všechny na Wall Street i mimo ni, kt...
Americké akcie dnes zaostávají za evropskými, výnosy znovu stoupají
19.02.2021 17:02
Závěr týdne nakonec přináší akciím zisky. Slušné jsou hlavně v Evropě,...
Slabý začátek týdne po dalším nárůstu výnosů
22.02.2021 11:53
Začátek týdne pro akcie nebyl dobrý. Hlavní indexy spadly přes procent...

Váš názor
  • 50% je to už inflace ?
    22.02.2021 20:32

    měď od říjan +50% a už píší na netu, že i pšence zdražila o 30%, nevíte zda je pšence v CPI asi ne co ? :o)
    Mike
    • Re: 50% je to už inflace ?
      22.02.2021 21:18

      Krávy se taky nedají zahanbit. Nějakých 40 % to dělá.
      Ten, který tančí s papoušky
    • Re: 50% je to už inflace ?
      22.02.2021 21:04

      ti naši kluci z ČNB budou ještě strašit deflací....
      abc1
    • Re: 50% je to už inflace ?
      22.02.2021 20:37

      Z vlákna ČEZ, cituji VM: "Ti hlupácí vědí, že ze se za ty peníze něco kupuje a případná inflace je taky pro akcie dobrá a vydělávají".
      g5
      •  
        22.02.2021 20:58

        Technická. /Trotl Ivan si zase plete komodity s akciemi/. Ano, inflaci vykrývá růst akcií. To s dírou po lobotomii, Ivánku, nepochopíš. Vrať se na novinky a nepleť se mezi velký kluky.
        Velkamedvědice
        •  
          22.02.2021 21:15

          A lidé samozřejmě vlastní výhradně ty rostoucí akcie :-).
          g5
  •  
    22.02.2021 17:56

    myslím, že vše je to cíleně řízené....státy předlužené, lide mají hromadu úspor, je třeba začít od nuly....a zdůvodníme to bojem proti kovidu....
    abc1
  • inflace jede
    22.02.2021 17:03

    jen kašpárci z cb ji stále nevidí, nebo je to nějaký záhadný celosvětový cent.bankéřský virus stačí se podívat na komodity takový Mr. Copper to je fičák, a je to vidět i na 10Y v us, takže připravit pozor jedem :o)
    Mike
Aktuální komentáře
03.03.2021
18:07Volkswagen v zásadním bodu valuace...a jeho CEO tweetuje
17:29Strmý nárůst výnosů už akcie neunesly, ropa stoupá  
17:22Reálné sazby implikují pokles valuací. Zachrání trh zisky?
16:21Německá centrální banka poprvé od roku 1979 rozpočtu nepřispěje
16:03Ministr: Britská ekonomika se vzpamatuje dříve, než se čekalo
15:45Čínské zaostření na možné bubliny je pro akciové trhy varovným znamením
14:41MF dnes prodalo při velkém zájmu dluhopisy za 25 miliard korun
14:26Havlíček: Textace tendru na nový blok Dukovan bude během několika týdnů
13:54Jak správně zdanit příjmy z cenných papírů za rok 2020? - druhá část
13:37Reuters: OPEC+ zvažuje, že těžbu ropy zatím nezvýší
13:17Veeva reportuje konzervativní výhled (komentář analytika)  
12:48Komentář: Avast překonal náš odhad pro výsledek EBITDA a čistý příjem  
11:50IHS: Eurozóna je téměř jistě v recesi, aktivita dál klesá
11:01Reuters: Drobní investoři dál riskují a dělají z akcií SPAC řešeto
10:48Další obrat akcií přináší růst, výnosy však míří rychle nahoru  
9:59Vesmírná společnost SpaceX postaví závod v Texasu
9:06Rozbřesk: Největší propad ekonomiky v novodobé historii
8:55Avast mírně zvýšil tržby, ropa čeká na zasedání OPEC a futures se zelenají  
8:44Šéf Disney: Přístup diváků k novým filmům se asi navždy změnil
8:31Avast loni mírně zvedl zisk EBITDA i tržby a dle CEO Vlčka položil dobré základy výkonu v roce 2021

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Dialog Semiconductor PLC (12/20 Q4, Bef-mkt)
Dollar Tree Inc (01/21 Q4, Bef-mkt)
Kuehne + Nagel International AG (12/20 Q4)
Marvell Technology Group Ltd (01/21 Q4, Aft-mkt)
Okta Inc (01/21 Q4, Aft-mkt)
PL - Jednání NBP, základní sazba
Shop Apotheke Europe NV (12/20 Q4, Bef-mkt)
Snowflake Inc (01/21 Q4, Aft-mkt)
Splunk Inc (01/21 Q4, Aft-mkt)
Vivendi SE (12/20 Q4, Aft-mkt)
8:30Stellantis NV (12/20 Q4)
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
16:00USA - Index ISM ve službách