Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Nezvládnutá čtvrtá vlna pandemie versus rozvolňování v Německu

Rozbřesk: Nezvládnutá čtvrtá vlna pandemie versus rozvolňování v Německu

04.03.2021 9:13
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Nezvládnutá třetí a čtvrtá vlna pandemie Česko uvrtává do vlny pesimismu, která se nejvíce projevuje v nejpostiženějších službách – cestovním ruchu, pohostinství, hoteliérství a části obchodu. Pohled do zbytku Evropy, který je určující pro zahraniční poptávku, však zdaleka tak pesimistický není. V sousedním Německu jsou přírůstky nových nakažených (po přepočtu na obyvatele) oproti Česku zhruba desetinové, dál klesají a od pondělka vedly naopak k uvolnění vládních nařízení – do škol se vrátili žáci základních škol a otevřeli se opět kadeřnictví a některé další vybrané služby. Rozvolňování má postupovat v dalších pěti krocích…, za předpokladu, že se bude situace dál vylepšovat (od 8.3. se teoreticky mohou otevřít sportoviště pro 10 a méně sportovců).

To je ostrý kontrast oproti Česku, kde je situace “nezvládnutá” a naopak vedla k nejtvrdším opatřením od jara 2020. V Itálii a Francii se situace v posledních týdnech začala na rozdíl od Německa lehce zhoršovat, přírůstky nově nakažených jsou ale i tak oproti Česku zhruba čtvrtinové. I proto je pravděpodobné, že česká ekonomika bude za zbytkem Evropy v prvním a pravděpodobně i druhém kvartále zaostávat.

Na druhou stranu, světlo na konci tunelu v podobě “vakcíny” nadále svítí i v Česku. Stále platí, že pro výraznější uvolnění opatření by mělo stačit do léta proočkovat především starší populaci (65+) a zbytek práce by mělo odvést počasí. V takovém případě by měla celá Evropa zejména ve třetím kvartále zažít výraznější ekonomické oživení tažené dnes “decimovanými” službami. Domácnosti v Německu (i v Česku) vytvořily za poslední rok poměrně výrazné úspory – kvůli odkladu spotřeby.

A díky výrazným vládním stimulům zatím nečelí výraznějšímu nárůstu nezaměstnanosti. Dá se předpokládat, že spotřeba se jednoduše s uvolněním opatření rozjede podobně jako v létě 2020 a nejvíce “odpírané” služby posílí nejvíce. Podle průzkumu společnosti YouGov chce skoro 60 % Němců jako první věc po uvolnění opatření navštívit restauraci a další třetina začít cestovat. Něco podobného asi zažijeme i v Česku...tedy pokud český stát neselže v klíčovém projektu očkování.


*** TRHY ***

Česká koruna

Česká koruna se drží v blízkosti 26,20 EUR/CZK a opět jako by postrádala nové impulsy k pohybu. Podle očekávání si zvykla na tvrdší vládní opatření a překvapivě jí během včerejška nevadil ani výprodej akcií, reflektovala spíše stabilitu na eurodolaru. Stabilizace koruny však automaticky neznamená, že koruna začne v nejbližší době opět nabírat sílu k ziskům.

Zahraniční forex
Další den a další výprodej dluhopisů. Výnosy šly včera globálně nahoru, ačkoliv americká data (ADP report i ISM ve službách) lehce zklamala. Na eurodolaru se to však vůbec neprojevilo. Před pátečními oficiálními statistikami z amerického trhu práce bude muset trh sledovat týdenní žádosti o podporu a vystoupení šéfa Fedu Powella.

Po včerejším zasedání polské centrální banky je jasné, že NBP expanzivní politiku nemění. To v praxi znamená, že hrozba intervencí proti PLN zůstává, úrokové sazby setrvávají na 0,10 % a quasi-QE bude pokračovat. Což je však podstatné, tak podle nové prognózy bude NBP zjevně ignorovat vysokou inflaci. Ta má přestřelovat cíl (2,5 %) po celou dobu dvouletého horizontu měnové politiky. Pro zlotý jsou to v součtu negativní zprávy s tím, že bude zajímavé si v pátek odpoledne poslechnout guvernéra NBP.


Čtěte více:

MF dnes prodalo při velkém zájmu dluhopisy za 25 miliard korun
03.03.2021 14:41
Ministerstvo financí dnes prodalo ve třech aukcích státní dluhopisy z...
Německá centrální banka poprvé od roku 1979 rozpočtu nepřispěje
03.03.2021 16:21
Německá centrální banka nevykázala za loňský rok zisk, a do německého ...
Polská centrální banka zlepšila odhad letošního růstu ekonomiky
04.03.2021 8:20
Polská centrální banka zlepšila odhad růstu domácí ekonomiky pro letoš...
Lufthansa vykázala za rok 2020 rekordní ztrátu 6,7 miliardy eur
04.03.2021 8:39
Německé aerolinky Lufthansa vykázaly za loňský rok kvůli dopadům pande...
Akcie prohrávají s dluhopisy, futures pro Evropu jednoznačně v červeném
04.03.2021 8:44
Evropské obchodování s akciemi dnes nejspíše čekají ztráty. Nejméně to...
Developer CTP Group chce vstoupit na burzu v Amsterdamu
04.03.2021 8:52
Developerská skupina CTP Group, která se specializuje na stavbu průmys...

Váš názor
  • Poškodí nebo pomůže epidemie ekonomice dlouhodobě
    04.03.2021 10:55

    Otázka je, nakolik epidemie uškodí a na kolik pomůže dlouhodobě ekonomice. Paradoxně totiž vedle cynického "řešení důchodové reformy" zanechává na naší ekonomice ještě jeden ne bezvýznamný efekt. Co dříve bylo na dlouhé lokty najednou jde všechno bez složité administrativy vyřešit online. Kolik starších lidí používá karty a jaký dopad to bude mít na daňový výběr je pak další možný bonus. Také lidé, kteří získali více volného času začínají být kreativní - objevuje se čím dál více zajímavých start-upů. Proto nebuďme jen pesimisty, i když v otázce zdraví a lidských životů je to namístě. Ale ekonomicky to černobílé rozhodně není.
    PetMa
    • Re: Poškodí nebo pomůže epidemie ekonomice dlouhodobě
      04.03.2021 10:58

      No jasně. Jsem osobně objevil hromadu zajímavých "projektů", které by v tom našem zapadákově ČR normálně nevznikly. Akorát u těch všech on-line věcí je bohužel problém s bezpečností. A tím nemyslím, že chybí antivir od Avastu :)
      Ten, který tančí s papoušky
      •  
        04.03.2021 11:02

        Ale v tom máte naprostou pravdu a uvedl jste zrovna dobrý příklad. V oblasti bezpečnosti je ČR totiž také silným hráčem, nejen avast, ale máme i další IT firmy se touto oblastí zabývající. A obecně IT firem a projektů je u nás hodně a ekonomika z toho bude dál těžit, což ještě může umocnit brexit.
        PetMa
        •  
          04.03.2021 12:19

          moc rád vidím takto hodně pozitivní vnímání v oblasti bezpečnosti, teď již jen implementovat systémově alespoň do nemocnic a předejít dalším kybernetickým excesům... otázkou je, nakolik stávající IT struktura bude muset nejprve projít velmi dramatickými investicemi do železa. Od myšlenky k realizaci to nějaký čas vezme a soudím, že náš stát rád počká na možnost absolutního cloudu od MS, tedy až bude mít to železo správné parametry...
          Mudr.c
        •  
          04.03.2021 11:56

          Třeba někdo doleze na burzu jako Avast.
          Ten, který tančí s papoušky
  • Kaufland
    04.03.2021 9:51

    Jsem byl včera v Kauflandu a jestli takhle vypadá tvrdý lockdown, tak bych nechtěl vidět, jak to vypadá normálně.
    Ten, který tančí s papoušky
Aktuální komentáře
19.04.2021
6:01Fidelity: Protiinflační dluhopisy představují zlatou střední cestu
18.04.2021
16:59Jak by se mohl Fed rychleji zazelenat
11:09NYT: Stvořeni k lenošení? Medvědi pomáhají zjistit, proč lidé šetří energii
11:03Vážná roztržka Česka s Ruskem: účast tajných služeb na výbuchu v roce 2014 ve Vrběticích dopadne nejen do jaderného tendru
9:30Víkendář: Směrem k plné elektromobilitě, nebo motorové „mozaice“?
17.04.2021
17:08Víkendář: Robert Mundell očima Paula Krugmana
16.04.2021
22:09Rekordy na Wall Street, MS -2,76 %  
18:07Evropa sází na cyklus, důvěra amerického spotřebitele slábne  
18:02Dolarová dominance – alternativní pohled
17:08Pražská burza slaví 150 let. Překonala války i zákaz během komunismu
16:57Švýcarsko a Vietnam s měnou podle USA již nemanipulují, budou ale pod dohledem
16:13Turecká centrální banka zakázala platby kryptoměnami
16:03Emise spadající pod obchodování s evropskými povolenkami klesly o 13,3 procent
15:57Brexit podle studie zasáhl londýnskou City mnohem více, než se čekalo  
15:42Levkovich: Riziko korekce, smysl stále dává rotace k hodnotě
14:20Morgan Stanley propálila v kolapsu Archegos 911 milionů. Investory neobměkčily ani rekordní tržby
12:49SAB Finance vyplatí na dividendách za loňský rok 100 milionů korun
12:20Perly týdne: Akciová přestávka, gamblerství a „nová ropa“
11:44Zeptejte se analytika! Oblíbený webinář s Braňem Sotákem ve středu 28. dubna. Registrace jsou otevřené!
11:28Březnová inflace se v EU vyšplhala na 1,7 procent meziročně

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Coca-Cola Co/The (03/21 Q1, Bef-mkt)
International Business Machines Corp (03/21 Q1, Aft-mkt)
Prologis Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)