Korekce ropy a strach z transakční daně. Evropské trhy navazují na americký pokles

Propad na amerických akciových trzích v druhé půli včerejšího amerického obchodování příliš neladil s příznivým vývojem na dluhopisech a vcelku stabilním dolarem. Ačkoli téma výnosů zůstává mezi klíčovými, tentokrát je třeba hledat negativní impuls jinde. 

Vidíme ho především v prudkém propadu ropy a strachu z amerických daní. V případě ropy zřejmě sehrál roli zejména předchozí prudký růst a vysoká převaha pozitivních sázek, ze kterých vyplynula technická korekce. V případě daní nejde o ty firemní, kterými by Bidenova vláda mohla v budoucnu lepit díry v rozpočtu, ale o daň transakční.

V americkém Senátu byl opětovně předložen návrh na zavedení transakční daně z prodeje akcií, derivátů a dluhopisů, krom krátkodobých. Není to sice poprvé a tento návrh byl už jednou odmítnut v roce 2019, ale nyní po ovládnutí Kongresu demokraty může mít o dost větší šanci na úspěch. Tedy i pro trhy jde nyní o větší hrozbu. 

Jen z obchodů na akciích zahrnutých v S&P 500 by měsíčně daň ve výši 0,1 pct odčerpala řádově 1-1,5 mld. USD, to je však jen část postiženého trhu. Celkově by hrozil útlum obchodování a zřejmě podstatné narušení teze o nové vlně retailových peněz valících se na trh díky fiskální pomoci. 

Na druhou stranu, tržní reakce by odpovídala především prvotnímu strachu z neznámého. I na demokratickou stranu by šlo o poměrně radikální krok, takže záleží, jak moc by převážily levicové proudy bojující proti neproduktivnímu obchodování, nerovnostem atp. Zatím to vypadá, že navrch nemají. Navíc z dosavadních zpráv nevyplývá, že by šlo o návrh, který má nyní nějakou časovou prioritu. 

Jestli šlo včera v USA opravdu hlavně o ropu a daně, trh by se podle nás měl koncem týdne zklidnit a ztráty zmenšovat. Čekáme, že dluhopisy a inflační očekávání začnou znovu určovat tempo a jejich dnešní vývoj je zatím příznivý. Výnosy míří lehce dolů a očekávání zrcadlená v breakeven sazbách se nezvedají. Navíc konec týdne nepřinese žádná podstatná makrodata. A ropa se odráží o 1,6 procenta zpět nahoru. 

Hlavní akciové trhy v Evropě klesají zhruba o půl procenta. Eurodolar se od 1,19 odrazil o něco výš a obchoduje se na 1,1925. Zlato je o půl procenta v plusu. Na koruně ani pražské burze nesledujeme žádný markantní dopad událostí na hlavních trzích.