Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Sumner: Co přinesou vysoké deficity a dluhy

Sumner: Co přinesou vysoké deficity a dluhy

03.04.2021 15:10
Autor: Redakce, Patria.cz

Monetarista Scott Sumner si všímá toho, že jeho kolega Larry Summers vidí stejnou pravděpodobnost u tří scénářů dalšího ekonomického vývoje v USA, a to u možnosti vysoké inflace, měkkého přistání a prudkého brzdění ze strany Fedu. Tedy tvrdého přistání, které by skončilo recesí. Sumner k tomu dodává, že jde o hezkou predikci, protože Summers bude mít nakonec tak či onak pravdu. „Já sám ale nemám nic lepšího, co bych mohl nabídnout, jen predikce trhů,“ dodává monetarista. A věnuje se problematice sazeb, dluhů a tomu, kdo a jak za ně zaplatí.

„Larry je nyní vnímán jako nějaký starý konzervativní chlápek, v kontrastu s mladými ekonomy, kteří považují obavy z inflace za přežitek ze sedmdesátých let,“ píše Sumner. Podle něj je takový přehlíživý pohled k inflaci často spojován se zastánci takzvané Moderní monetární teorie, ale „to je poněkud překvapivé“. Podle těchto zastánců MMT by totiž měla být vysoká inflace právě odrazem vysokých rozpočtových deficitů. Pokud pak inflace poroste, typický vyznavač MMT by se neměl spoléhat na utahování monetární politiky, ale na zvyšování daní. Jinak řečeno, jestliže inflace roste, rozpočtové deficity jsou podle MMT příliš vysoké. A spojovat MMT s ignorancí inflačních dopadů rozpočtových deficitů je proto nemístné.

Sumner ovšem dodává, že je velmi ošemetné snažit se nějak pochopit to, jak uvažují zastánci MMT (a na tom se shoduje s Paulem Krugmanem). „Jsem si jen jistý, že pokud přijde hodně inflace, tito lidé řeknou, že chtěli zvedat daně. A když inflace nepřijde, řeknou, že žádnou inflaci nečekali,“ píše Sumner. Ti, kteří pak nad rizikem inflace mávají rukou, pak podle něj zapomněli, jak taková inflace vlastně vzniká, což se ale dá pochopit. Proč? Ekonom používá následující příměr: Jestliže někdo nastaví termostat v domě tak, že se teplota pohybuje mezi 20 – 22 stupni, v průměru na 21 stupních, tak pro děti, které v takovém domě vyrostly, je přirozené si myslet, že samotný termostat není to, co je příčinou teploty.

Sumner se podle svých slov neobává vysokých rozpočtových deficitů kvůli riziku inflace. O ní totiž podle něj bude nakonec rozhodovat Fed svou monetární politikou. Jde o „nezodpovědnou politiku, protože v budoucnu povede k vyšším daním a současný růst nepodpoří déle než do třetího čtvrtletí.“ K tomu ekonom dodává, že deficity také vedou k vyšším sazbám, ale v zemích, jako jsou Spojené státy, jde pouze o mírný efekt.

„Po 250 let americké historie drželi politici v mírových dobách rozpočty na uzdě, a to kvůli obavám z vyšší inflace či vyšších sazeb. Nebo kvůli strachu ze ztráty důvěry ve Zlatý standard. Co by se stalo, kdyby začali tušit, že rizikem není inflace či vyšší sazby v příštím roce, ale vyšší daně za dvacet let? Tedy v době, kdy se dostanou do důchodu? Jak by na takovou informaci zareagovali? Obávám se, že to zjistíme,“ uzavírá ekonom svou úvahu.

Zdroj: The Money Illusion

 
 
 
 

Čtěte více:

Uvažoval o tom i Henry Ford a Thomas Edison...
04.01.2021 17:49
Dnes o panu Fordovi, poválečném Německu a MMT. Ale nejdříve trochu o t...
Natixis: USA to přehnaly se stimulací, pocítí to i zbytek světa
15.03.2021 6:16
Nepřehnaly to Spojené státy s ekonomickou reakcí na pandemii? A jaký b...
Jaká je relevance šedesátých let pro současnou ekonomickou situaci?
22.03.2021 15:40
Niall Ferguson z Hoover Institution se na Bloomberg Markets zamýšlel n...
Letecká doprava stále na JIPce
23.03.2021 5:46
Situace v letecké dopravě se zlepšuje, ale stále přepravujeme asi o 50...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.05.2025
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)