Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Sumner: Co přinesou vysoké deficity a dluhy

Sumner: Co přinesou vysoké deficity a dluhy

03.04.2021 15:10
Autor: Redakce, Patria.cz

Monetarista Scott Sumner si všímá toho, že jeho kolega Larry Summers vidí stejnou pravděpodobnost u tří scénářů dalšího ekonomického vývoje v USA, a to u možnosti vysoké inflace, měkkého přistání a prudkého brzdění ze strany Fedu. Tedy tvrdého přistání, které by skončilo recesí. Sumner k tomu dodává, že jde o hezkou predikci, protože Summers bude mít nakonec tak či onak pravdu. „Já sám ale nemám nic lepšího, co bych mohl nabídnout, jen predikce trhů,“ dodává monetarista. A věnuje se problematice sazeb, dluhů a tomu, kdo a jak za ně zaplatí.

„Larry je nyní vnímán jako nějaký starý konzervativní chlápek, v kontrastu s mladými ekonomy, kteří považují obavy z inflace za přežitek ze sedmdesátých let,“ píše Sumner. Podle něj je takový přehlíživý pohled k inflaci často spojován se zastánci takzvané Moderní monetární teorie, ale „to je poněkud překvapivé“. Podle těchto zastánců MMT by totiž měla být vysoká inflace právě odrazem vysokých rozpočtových deficitů. Pokud pak inflace poroste, typický vyznavač MMT by se neměl spoléhat na utahování monetární politiky, ale na zvyšování daní. Jinak řečeno, jestliže inflace roste, rozpočtové deficity jsou podle MMT příliš vysoké. A spojovat MMT s ignorancí inflačních dopadů rozpočtových deficitů je proto nemístné.

Sumner ovšem dodává, že je velmi ošemetné snažit se nějak pochopit to, jak uvažují zastánci MMT (a na tom se shoduje s Paulem Krugmanem). „Jsem si jen jistý, že pokud přijde hodně inflace, tito lidé řeknou, že chtěli zvedat daně. A když inflace nepřijde, řeknou, že žádnou inflaci nečekali,“ píše Sumner. Ti, kteří pak nad rizikem inflace mávají rukou, pak podle něj zapomněli, jak taková inflace vlastně vzniká, což se ale dá pochopit. Proč? Ekonom používá následující příměr: Jestliže někdo nastaví termostat v domě tak, že se teplota pohybuje mezi 20 – 22 stupni, v průměru na 21 stupních, tak pro děti, které v takovém domě vyrostly, je přirozené si myslet, že samotný termostat není to, co je příčinou teploty.

Sumner se podle svých slov neobává vysokých rozpočtových deficitů kvůli riziku inflace. O ní totiž podle něj bude nakonec rozhodovat Fed svou monetární politikou. Jde o „nezodpovědnou politiku, protože v budoucnu povede k vyšším daním a současný růst nepodpoří déle než do třetího čtvrtletí.“ K tomu ekonom dodává, že deficity také vedou k vyšším sazbám, ale v zemích, jako jsou Spojené státy, jde pouze o mírný efekt.

„Po 250 let americké historie drželi politici v mírových dobách rozpočty na uzdě, a to kvůli obavám z vyšší inflace či vyšších sazeb. Nebo kvůli strachu ze ztráty důvěry ve Zlatý standard. Co by se stalo, kdyby začali tušit, že rizikem není inflace či vyšší sazby v příštím roce, ale vyšší daně za dvacet let? Tedy v době, kdy se dostanou do důchodu? Jak by na takovou informaci zareagovali? Obávám se, že to zjistíme,“ uzavírá ekonom svou úvahu.

Zdroj: The Money Illusion

 
 
 
 

Čtěte více:

Uvažoval o tom i Henry Ford a Thomas Edison...
04.01.2021 17:49
Dnes o panu Fordovi, poválečném Německu a MMT. Ale nejdříve trochu o t...
Natixis: USA to přehnaly se stimulací, pocítí to i zbytek světa
15.03.2021 6:16
Nepřehnaly to Spojené státy s ekonomickou reakcí na pandemii? A jaký b...
Jaká je relevance šedesátých let pro současnou ekonomickou situaci?
22.03.2021 15:40
Niall Ferguson z Hoover Institution se na Bloomberg Markets zamýšlel n...
Letecká doprava stále na JIPce
23.03.2021 5:46
Situace v letecké dopravě se zlepšuje, ale stále přepravujeme asi o 50...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.05.2025
14:59Fidelity: Investoři do ETF reagují na celní konflikt odklonem od USA
8:13Víkendář: Reklamu jen tak nepoznáme?
24.05.2025
14:33Fidelity International: Jak mohou neutrální akciové strategie využít sílu volatility
8:10Víkendář: Svět, kde předvídatelnost je slabostí a cla jsou nejkrásnějším slovem ve slovníku
23.05.2025
22:03Americké trhy krvácí po hrozbách cel vůči EU a Applu  
17:44Traders Talk: Trump rozbouřil trhy, Colt potěšil výsledky a UnitedHealth v problémech
17:17PwC: Prodej elektromobilů v 1. čtvrtletí stoupl o 42 procent na 2,7 milionu
15:57Jednání s EU podle Trumpa nikam nevedou, chce clo 50 procent. Akcie klesají
15:49Půjde to k normálu bez cenového šoku?
14:26Pivo s Patrií ve Zlíně - s analytikem a makléřem o trzích i novinkách ve světě investic
13:03Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
13:01Italská banka UniCredit soudně napadne podmínky převzetí konkurenční Banco BPM
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  
17:20Výjimečný celý svět

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data