Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
UBS: Atraktivita Evropy, akcie a sazby

UBS: Atraktivita Evropy, akcie a sazby

06.04.2021 10:54
Autor: Redakce, Patria.cz

V jakém bodě by se akcie mohly začít obávat dalšího růstu výnosů vládních obligací? Tuto otázku si zřejmě klade nejeden investor a na Bloomberg Markets se na ni snažil odpovědět Mark Andersen z vedení UBS Global Wealth Management. Podle jeho názoru půjdou výnosy dál nahoru a na konci roku by se měly pohybovat u 2 %. A již nyní mají „znatelný dopad na investory zaměřené na obligace“. Co zmíněné akcie?

Andersen tvrdil, že za rostoucími výnosy stojí zejména vyšší inflační očekávání, která zase zvedá plánovaná fiskální stimulace. Analýza historických dat pak ukazuje, že akcie vykazují „silně pozitivní korelaci s inflačními očekáváními a také s očekávaným růstem“. To znamená, že vyšší výnosy obligací by pro akciový trh neměly být významnou překážkou.

Akcie nyní stojí na třech hlavních pilířích: Otevírání ekonomiky, uvolněné fiskální politice a uvolněné monetární politice. Tyto pilíře se v poslední době nijak nezměnily, na akciovém trhu jsou pak nejatraktivnější sektory, které jsou nejvíce vystaveny oživení a zmíněnému otevírání. Mimo jiné by to tedy měla být energetika, finanční sektor, ale také rozvíjející se trhy, míní Andersen.

Co evropské trhy? Investor má za to, že u evropských trhů existuje jeden významný faktor a tím je absence významných technologických firem a celkově omezená velikost tohoto sektoru. Tím se Evropa liší od USA, ale třeba i od Číny. To Evropu znevýhodňovalo v době, kdy si technologie vedly lépe než ostatní sektory. Nyní ale naopak těží z toho, že nastal určitý odklon od technologií k hodnotovým akciím. Vzrostla tak třeba i atraktivita finančních titulů, které jsou v Evropě navíc levnější než jinde.

Atraktivitu evropských akcií by pak podle investora mohlo zvednout i to, že doposud zaostávala ve vakcinaci, ale na konci druhého čtvrtletí by již měl být patrný značný pokrok. Jak dlouho by pak měla tato atraktivita přetrvávat? Andersen míní, že uzavírání valuační mezery je tak v půli cesty a Evropa může být relativně atraktivní ještě nějakou dobu – jedno, dvě čtvrtletí.

Andersen radí americkým investorům, aby kupovali nedolarová aktiva, protože americká měna bude podle něj dál oslabovat. Americká stimulace se také může projevit i na exportech některých zemí včetně Asie, kde Andersen podle svých slov vidí investiční příležitosti. Jinak řečeno, americká stimulace by neměla prospívat jen domácím firmám, ale mohou z ní těžit i společnosti ze zahraničí.

Na závěr byl investor tázán na možnou záměnu mezi hodnotovými a cyklickými akciemi. Na to odpověděl, že cyklické tituly jsou pro něj ty, které budou nyní mimořádně těžit z toho, jak silné bude globální oživení. To se může v následujících dvou letech pohybovat nad 5 % růstu a cyklické společnosti jsou ty, jejichž zisky budou na takový vývoj reagovat nejvíce.

Zdroj: Bloomberg Markets

 

Čtěte více:

Rozdíl mezi výnosy a růstem HDP je nejvyšší od roku 1966, dluhopisy mohou dostat další zásah
09.03.2021 13:42
I přes nedávný nárůst, kdy výnos amerických desetiletých dluhopisů dos...
Fidelity: ECB se zaměří na zpřísnění finančních podmínek
09.03.2021 13:54
ECB se podle Fidelity International zaměří na nadcházejícím zasedání b...
Reuters: Americký dolar obrací. Může to ohrozit zotavování?
10.03.2021 13:14
Americký dolar si bere pauzu od strmého poklesu. Může to ohrozit post...
Reuters: Pojďme si povídat o dluhopisech. Pět otázek pro ECB
11.03.2021 5:58
Dnešnímu zasedání ECB bude dominovat jedno téma: Co s rostoucími výnos...
Artus: Kde budou sazby za deset let?
05.04.2021 12:12
Hlavní ekonom francouzské investiční banky Natixis Patrick Artus pouka...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)