Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
UBS: Atraktivita Evropy, akcie a sazby

UBS: Atraktivita Evropy, akcie a sazby

06.04.2021 10:54
Autor: Redakce, Patria.cz

V jakém bodě by se akcie mohly začít obávat dalšího růstu výnosů vládních obligací? Tuto otázku si zřejmě klade nejeden investor a na Bloomberg Markets se na ni snažil odpovědět Mark Andersen z vedení UBS Global Wealth Management. Podle jeho názoru půjdou výnosy dál nahoru a na konci roku by se měly pohybovat u 2 %. A již nyní mají „znatelný dopad na investory zaměřené na obligace“. Co zmíněné akcie?

Andersen tvrdil, že za rostoucími výnosy stojí zejména vyšší inflační očekávání, která zase zvedá plánovaná fiskální stimulace. Analýza historických dat pak ukazuje, že akcie vykazují „silně pozitivní korelaci s inflačními očekáváními a také s očekávaným růstem“. To znamená, že vyšší výnosy obligací by pro akciový trh neměly být významnou překážkou.

Akcie nyní stojí na třech hlavních pilířích: Otevírání ekonomiky, uvolněné fiskální politice a uvolněné monetární politice. Tyto pilíře se v poslední době nijak nezměnily, na akciovém trhu jsou pak nejatraktivnější sektory, které jsou nejvíce vystaveny oživení a zmíněnému otevírání. Mimo jiné by to tedy měla být energetika, finanční sektor, ale také rozvíjející se trhy, míní Andersen.

Co evropské trhy? Investor má za to, že u evropských trhů existuje jeden významný faktor a tím je absence významných technologických firem a celkově omezená velikost tohoto sektoru. Tím se Evropa liší od USA, ale třeba i od Číny. To Evropu znevýhodňovalo v době, kdy si technologie vedly lépe než ostatní sektory. Nyní ale naopak těží z toho, že nastal určitý odklon od technologií k hodnotovým akciím. Vzrostla tak třeba i atraktivita finančních titulů, které jsou v Evropě navíc levnější než jinde.

Atraktivitu evropských akcií by pak podle investora mohlo zvednout i to, že doposud zaostávala ve vakcinaci, ale na konci druhého čtvrtletí by již měl být patrný značný pokrok. Jak dlouho by pak měla tato atraktivita přetrvávat? Andersen míní, že uzavírání valuační mezery je tak v půli cesty a Evropa může být relativně atraktivní ještě nějakou dobu – jedno, dvě čtvrtletí.

Andersen radí americkým investorům, aby kupovali nedolarová aktiva, protože americká měna bude podle něj dál oslabovat. Americká stimulace se také může projevit i na exportech některých zemí včetně Asie, kde Andersen podle svých slov vidí investiční příležitosti. Jinak řečeno, americká stimulace by neměla prospívat jen domácím firmám, ale mohou z ní těžit i společnosti ze zahraničí.

Na závěr byl investor tázán na možnou záměnu mezi hodnotovými a cyklickými akciemi. Na to odpověděl, že cyklické tituly jsou pro něj ty, které budou nyní mimořádně těžit z toho, jak silné bude globální oživení. To se může v následujících dvou letech pohybovat nad 5 % růstu a cyklické společnosti jsou ty, jejichž zisky budou na takový vývoj reagovat nejvíce.

Zdroj: Bloomberg Markets

 

Čtěte více:

Rozdíl mezi výnosy a růstem HDP je nejvyšší od roku 1966, dluhopisy mohou dostat další zásah
09.03.2021 13:42
I přes nedávný nárůst, kdy výnos amerických desetiletých dluhopisů dos...
Fidelity: ECB se zaměří na zpřísnění finančních podmínek
09.03.2021 13:54
ECB se podle Fidelity International zaměří na nadcházejícím zasedání b...
Reuters: Americký dolar obrací. Může to ohrozit zotavování?
10.03.2021 13:14
Americký dolar si bere pauzu od strmého poklesu. Může to ohrozit post...
Reuters: Pojďme si povídat o dluhopisech. Pět otázek pro ECB
11.03.2021 5:58
Dnešnímu zasedání ECB bude dominovat jedno téma: Co s rostoucími výnos...
Artus: Kde budou sazby za deset let?
05.04.2021 12:12
Hlavní ekonom francouzské investiční banky Natixis Patrick Artus pouka...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)