Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Odchylka inflace od prognózy ČNB klesá

Rozbřesk: Odchylka inflace od prognózy ČNB klesá

14.04.2021 9:15
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Pozitivní desinflační trend se v březnu na chvíli zastavil, když inflace po měsících soustavného poklesu tentokrát vzrostla, a sice na 2,3 %. Inflace se tak vzdálila od cílové hodnoty ČNB, avšak odchylka meziroční inflace od prognózy centrální banky se i tak snížila na tři desetiny procentního bodu. A mohla být ještě menší, nebýt posledního zvyšování cen pohonných hmot reagujících na vývoj cen ropy na světových trzích. Není to jediný důvod, proč náklady na dopravu v rámci spotřebitelského koše v letošním roce rychle narůstají. Tím dalším je i zvyšování cen osobních automobilů (aktuálně o více než 9 %), ke kterému dochází především v důsledku bezpečnostních a ekologických regulací. Největší podíl na letošní inflaci však mají i nadále dražší alkohol a cigarety, které společně generují více než třetinu z uvedených 2,3 %. Naproti tomu bydlení, které „řídilo“ inflaci především v letech 2018 a 2019 letos přispívá k inflaci jen symbolicky.

Díky zlevnění elektřiny a zemního plynu se situace obrátila a bydlení tak může být pro část domácností dokonce levnější než roce 2020.Nezanedbatelný je i vliv pomalejšího růstu nájemného, které je výsledkem zvýšené nabídky po zamrznutí krátkodobých pronájmů zprostředkovávanými například platformami Airbnb či Booking.com.

V dalších měsících se české inflace od březnových hodnoty zatím příliš neodchýlí. Je samozřejmě otázkou, jaké ceny nasadí kamenné obchody a služby po znovuotevření. U zboží bude efekt nejspíš pozitivní a snaha přilákat zákazníka spíše ceny mírně srazí, u služeb tomu může být časem přesně naopak. Zadržená poptávka bude časem nahrávat zvyšování cen v oblasti cestovního ruchu i u osobních služeb, avšak jak výrazný to může být inflační problém, lze zatím jen spekulovat. V každém případě inflace není a ani nebude letošním problémem české ekonomiky. Proto ani nadále nepředpokládáme, že ČNB bude pospíchat se zvyšováním sazeb a spíše vyčká na konec pandemie a jasné známky oživení ekonomiky, které přinese očkování v EU. Z tohoto pohledu považujeme současná očekávání trhu na růst úrokových sazeb centrální banky stále za ambiciózní.


*** TRHY ***

Koruna

Koruna se v průběhu včerejška opět vrátila pod hranici 26 EUR/CZK, když vůči euru posílila o zhruba deset haléřů. Koruně nepochybně pomáhá ústup pandemie i pozvolné odstraňování restriktivních opatření, které zlepšuje vyhlídky české ekonomiky. Dluhopisový trh dnes čekají první tři emise státních bondů v tomto měsíci. Nabízet se budou šesti až patnáctileté papíry v celkovém objemu 14 mld. korun. Od začátku roku se MF podařilo získat v rámci emisí 168 mld. korun a vedle toho MF už vyprodalo na sekundárním trhu ze svého portfolia dluhopisy v hodnotě 82,5 mld. korun.

Zahraniční forex

Zveřejnění americké inflace za březen a úspěšná aukce dluhopisů přivodila pokles výnosů i dolaru. Inflace přitom byla o desetinu vyšší než očekával konsensus analytiků (2,5%), avšak trh byl zjevně nastaven na ještě vyšší hodnotu. Eurodolar je tedy zpátky pod hranicí 1,20, ačkoliv zprávy o pozastavení distribuce vakcíny J&J jsou spíše další ranou pro západní Evropu, která je stále v procesu očkování pozadu za USA.

Dnes dopoledne bude trh monitorovat výsledek průmyslové výroby v eurozóně (který upřesní odhad HDP za první kvartál), přičemž odpoledne se dostane do hry komunikace Fedu - vystoupí těžké figury Clarida a Williams.

Zlotý včera přišel o část svých předchozích zisků. Do hry se dostaly dvě negativní zprávy - jednak vládní koalice opět odložila parlamentní hlasování o evropském post-pandemickém Fondu obnovy a jednak vláda by průběhu dnešního dne měla oznámit další postup v otázce proti-pandemických restrikcí. Dramatická situace v polských nemocnicích přitom rozhodně žádné rozvolnění neumožňuje, přičemž aktuální restrikce měly trvat do 18. dubna.


Čtěte více:

Kapitulace skeptiků a chuť na akcie
13.04.2021 11:18
Trh se bude pravděpodobně posouvat dál nahoru, nějaký výrazný skok se ...
Březnovou inflaci zvýšilo zdražení pohonných hmot (komentář analytika)
13.04.2021 9:17
Inflace, která zůstává i nadále v centru pozornosti centrální banky, s...
Inflace v USA roste, ale obavy nezvedá
13.04.2021 15:09
Inflace v USA stoupá a za březen to bylo o trochu více, než se čekalo....

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…
15:36Pepsi (+6 %) potěšila a akcie postupně dohání letošní ztráty  
14:56ČEZ a Rolls-Royce SMR začnou připravovat první modulární reaktor v Česku
14:16Firmě PepsiCo ve čtvrtletí klesl zisk o 59 procent, tržby se ale mírně zvýšily
13:17Blíží se další raketový růst? Co od výsledků Netflixu očekávat
11:55Eurostat: Inflace v EU v červnu zrychlila na 2,3 procenta, v ČR na 2,8 procenta
11:52Kryptotýden pokračuje: Trump chce z USA kryptoměnovou velmoc. Digitální dolar ale odmítá
11:04Trump zvyšuje tlak na Fed a zvedá hrozbu pro dolar. Včerejšek byl další test  
10:39TSMC: dvouciferný růst zisku pátý kvartál v řadě a silný výhled na třetí čtvrtletí
10:18Volvo předčilo očekávaní, v Americe mění strategii. Akcie poskočily o 10 %
9:12Rozbřesk: Jaké Trumpově celní sazbě čelí Česko? A proč je na tom Slovensko nejhůře?
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university