Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Podhodnocené a silné firmy, mezi nimi Equifax

Podhodnocené a silné firmy, mezi nimi Equifax

02.09.2021 18:58

Morningstar nově zveřejňuje další superseznam – jsou na něm společnosti, která by měly mít podhodnocené akcie a zároveň znatelnou výhodu nad konkurencí a výborné vedení. V době, kdy se celý trh již dlouho obchoduje s našponovanými valuacemi, by mohlo být překvapivé, že by se taková kombinace na trhu dala někde vůbec najít. Morningstar tvrdí, že nastala dokonce u 13 akcií. Podíváme se na jednu z nich a na závěr jeden zajímavý dluhopisově-akciový graf.

1. Podhodnocené a silné: Na celý seznam se může čtenář podívat zde. Obsahuje jména od Amazonu, přes Compass, Constalation Brands, Polaris až třeba po Tencent. O řadě z těchto firem psala Morningstar pozitivně již dříve a nejedné z nich jsem se tu také věnoval. Dnes tak učiním u společnosti Equifax. Jde o registr dlužníků, který poskytuje i služby v oblasti lidských zdrojů (asi třetina tržeb).

Akcie se nyní obchoduje nad 270 dolary, Morningstar vidí cílovou cenu na 290 dolarech. Nejde tedy o žádný masivní potenciál, ale opět – na trhu s celkově našponovanými valuacemi by podhodnocených akcií silných firem mělo být jako hub na Sahaře. Můj pohled na valuaci:

Akcie má betu kolem 1,42, takže požadovaná návratnost by byla u 9 %. Co firma vydělává? Po investicích vydělal Equifax za posledních 12 měsíců 0,75 miliard dolarů, což je znatelný nárůst z 0,52 miliardy dolarů fiskálního roku 2020. Jde o relativně rychle rostoucí firmu, která se nebojí akvizic, které Morningstar hodnotí pozitivně. Každopádně, pokud by firma od nynějška pro akcionáře generovala ročně oněch 0,75 miliard dolarů, současná hodnota tohoto toku hotovosti by podle mých kalkulací dosahovala 8,3 miliardy dolarů.

Kapitalizace je na 33,4 miliardách dolarů, trh tedy očividně čeká od Equifaxu mnohem více, než stagnaci toho, co dokáže nyní. To není překvapivé a pokud bychom předpokládali, že za deset let firma poroste o 5 % ročně, tak by kapitalizaci ospravedlnil třeba následující vývoj volného toku hotovosti:
1

V tomto scénáři je tedy v kapitalizaci implicitně odraženo cca ztrojnásobení volného toku hotovosti do deseti let (pak onen 5% roční růst).

2. Akcie a dluhopisový přepínač rizika: Od konkrétních akcií se krátce přesuneme k celému trhu, respektive jeho srovnání s vývojem na korporátních dluhopisech. Graf konkrétně srovnává akcie s návratností dluhopisů s vysokým výnosem relativně k dluhopisům s vysokým ratingem. Tento High Yield vs High Grade poměr může být dobrým indikátorem postoje investorů k riziku – čím lépe si vede první skupina, tím menší averze k riziku a naopak:
2
Zdroj: Twitter


Pointa grafu je v tom, že (i) dlouhodobě se akcie drží onoho poměru (což je intuitivní), ale (ii) někdy od roku 2019 se jejich cesty začaly oddělovat. S tím, že akcie šly dál cestou náklonnosti k riziku, ale korporátní dluhopisy se od ní začaly odklánět.

 

Čtěte více:

Jsou akciové trhy předražené?
19.08.2021 11:56
V minulém článku jsme se podívali na nedávné situace, kdy investoři kr...
Slimmon: Akcie zase nahoru, pokud ovšem nepůjdou sazby dál dolů
01.09.2021 14:34
Andrew Slimmon z Morgan Stanley Investment Management pro Bloomberg Ma...
Prémiové americké akcie a valuace akciových trhů
30.08.2021 17:36
Valuace akciového trhu by měla záviset na dvou věcech – očekávaném růs...
Ochlazování globálního ziskového boomu
01.09.2021 17:21
Klasický akciový cyklus probíhá tak, že na jeho počátku táhnou ceny ak...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.10.2021
6:07Patria uzavírá některé Krátkodobé investiční tipy  
25.10.2021
22:24USA: výsledkový supertýden, Tesla nad bilionem dolarů  
22:22Dokáže hodnotový investor dlouhodobě porážet trhy? Webinář Pavola Mokoše, hlavního makléře Patrie, 26. října od 15:00!
18:17Narušení komoditního cyklu na ropě?
17:19Velký kontrakt pro Teslu, pokles velkých techů a další ústup koruny  
17:09Podnikatelská nálada v Německu se v říjnu čtvrtý měsíc za sebou zhoršila
14:42Hertz chce do půjčoven sto tisíc tesel a k tomu svou síť stanic. Rýsuje se zemětřesení v odvětví?
14:10Týdenní výhled: ECB zatím bez akce, americké zpomalení a výsledky FAAMG  
13:29PayPal aktuálně Pinterest nepřevezme. Akcie Pinterestu klesají, PayPal naopak roste
12:29Začátek týdne je opatrný. Powell čeká delší inflační tlaky  
12:01Čína usiluje o vývoj vlastních čipů, potřebuje ale zahraniční technologii
10:48Žádná další sedmdesátá léta. Technologie změní celou ekonomiku, říká sledovaná investorka
10:17Petr Dufek: Nálada v ekonomice od začátku léta soustavně klesá
9:14Důvěra v ekonomiku v říjnu opět klesala. Podnikatelé důvěřují ekonomice nejméně od března
9:04Rozbřesk: Koruna navzdory jestřábí ČNB dál slábne
8:53Jednání o Monte dei Paschi zkrachovala, výsledky zveřejní Facebook. Evropa zahájí nový týden pozitivně  
8:38HSBC prudce zvedla zisk a spustí odkup akcií za dvě miliardy dolarů
8:37Jednání italské vlády a UniCredit o prodeji Monte dei Paschi zkrachovalo
6:02Poučení z historie výroby polovodičů: Od americké dominance až po asijský úspěch
24.10.2021
14:14Chytré, anebo švýcarské hodinky?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (09/21 Q3, Bef-mkt)
Advanced Micro Devices Inc (09/21 Q3, Aft-mkt)
Alphabet Inc (09/21 Q3, Aft-mkt)
Eli Lilly & Co (09/21 Q3, Bef-mkt)
Enphase Energy Inc (09/21 Q3, Aft-mkt)
General Electric Co (09/21 Q3, Bef-mkt)
Hasbro Inc (09/21 Q3, Bef-mkt)
JetBlue Airways Corp (09/21 Q3, Bef-mkt)
Lockheed Martin Corp (09/21 Q3, Bef-mkt)
Microsoft Corp (09/21 Q1, Aft-mkt)
MSCI Inc (09/21 Q3, Bef-mkt)
Novartis AG (09/21 Q3, Bef-mkt)
Orange SA (09/21 Q3, Bef-mkt)
QuantumScape Corp (09/21 Q3, Aft-mkt)
Raytheon Technologies Corp (09/21 Q3, Bef-mkt)
Robinhood Markets Inc (09/21 Q3)
Texas Instruments Inc (09/21 Q3, Aft-mkt)
Twitter Inc (09/21 Q3, Aft-mkt)
Visa Inc (09/21 Q4, Aft-mkt)
Waste Management Inc (09/21 Q3, Bef-mkt)
3:00Logitech International SA (09/21 Q2)
7:00Norsk Hydro ASA (09/21 Q3)
12:00United Parcel Service Inc (09/21 Q3)
13:15S&P Global Inc (09/21 Q3)
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board
16:00USA - Prodeje nových domů
18:00ASM International NV (09/21 Q3)
22:05Capital One Financial Corp (09/21 Q3)