Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Slimmon: Akcie zase nahoru, pokud ovšem nepůjdou sazby dál dolů

Slimmon: Akcie zase nahoru, pokud ovšem nepůjdou sazby dál dolů

01.09.2021 14:34
Autor: Redakce, Patria.cz

Andrew Slimmon z Morgan Stanley Investment Management pro Bloomberg Markets uvedl, že velké technologické firmy vykazují vysokou ziskovost a jejich valuace podle něj nejsou tak vysoko jako v roce 2000. To znamená, že jejich akcie mohou dál růst. Co zbytek trhu?

Podle Slimmona nebyl americký trh v poslední době ani tak ovlivněn úvahami o taperingu, tedy o snižování a následně ukončení nákupů aktiv americkou centrální bankou. Vliv totiž na něj mělo zejména dění v Číně. Investor přitom míní, že čtvrté čtvrtletí letošního roku bude v USA „silné“ a nahoru půjdou sektory, jako jsou banky či akcie těžící z otevírání ekonomiky. Investoři by se ale do těchto pozic neměli hrnout, lepší je postupný posun tímto směrem.

Co by Slimmonovi ukazovalo, že jeho optimistická teze má vážné trhliny? Krátká odpověď zněla, že pokles výnosů desetiletých vládních obligací k 1 %. Dluhopisové trhy totiž již od dubna poklesem výnosů signalizovaly, že oživení poněkud ztrácí na síle. Jak bylo uvedeno, podle Slimmona by se nyní měla situace zase obracet a akcioví investoři by na to měli již začít reagovat. Pokud by ale výnosy šly dál dolů až k 1 %, naznačovalo by to, že obrat se nekoná.

Co však teze, podle které jsou nižší sazby a výnosy dluhopisů pro akcie pozitivní, protože dluhopisové trhy ztrácí na atraktivitě a akcie jsou jedinou alternativou? Kdy se pokles sazeb mění z takového pozitiva na negativum, o kterém hovořil Slimmon? Jeho odpověď zněla, že zmíněný pokles výnosů by se dotkl negativně zejména cyklické části trhu a akcií, které jsou citlivé na oživení a otevírání ekonomiky.


Letos přitom podle experta akciový trh těžil zejména z vývoje ziskovosti obchodovaných společností, protože ta se vyvíjí lépe, než se čekalo. Pokud přitom sazby šly dolů, indikovalo by to hospodářský útlum a zisková teze by již nebyla tak relevantní. Jestliže by se výnosy desetiletých dluhopisů pohybovaly kolem 1,5 %, podle Slimmona by to nebyla situace, kdy by se akcioví investoři začali obávat slabého oživení.

Slimmon míní, že pokud bude zpomalení ekonomiky dáno slabou nabídkovou stranou, akciové trhy to tolik neovlivní, protože budou počítat s tím, že jde o slabost přechodnou. Opak by platil, pokud by slábla poptávka. Expert následně zopakoval to, co říkal již před časem – vloni touto dobou hovořili jeho klienti o tom, že přijde korekce, nyní se o ní hovoří také, ale jako o příležitosti k nákupu akcií za nižší ceny.

Tento posun v mentalitě podle Slimmona indikuje, že na trh by neměla dolehnout déletrvající korekce. Na závěr rozhovoru zopakoval, že pokud nedojde k většímu poklesu výnosů obligací, akcie zamíří nahoru. Nyní je ale ještě „trochu brzy a je dobré být trpělivý“.

Zdroj: Bloomberg Markets

 

Čtěte více:

Levkovich: Riziko korekce, smysl stále dává rotace k hodnotě
16.04.2021 15:42
Indikátor euforie na trzích leží stále vysoko, i když ne tak vysoko ja...
Credit Suisse: Půjdeme do hlubší korekce na trzích, bude to příležitost k nákupu
20.05.2021 12:02
Akcie po celém světě se konsolidují a podle Raye Farrise z Credit Suis...
Zdravá korekce na kryptoměnách. Co Asie prodává, USA kupují
15.07.2021 14:58
Scott Minerd z vedení společnosti Guggenheim Partners v rozhovoru pro ...
Perly týdne: Mistrovská strategie Fedu a čekání na nákupní korekci
20.08.2021 12:21
Andrew Slimmon z Morgan Stanley Investment Management vnímá významný p...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.05.2025
13:24Šok v Německu: Merz se napoprvé nestal kancléřem. Konzervativci jej navrhnou i ve druhém kole
13:12FLASH: Merz utrpěl šokující porážku. Nezískal potřebné množství hlasů ke zvolení kancléřem
12:27Podpis nových Dukovan musí čekat. Brněnský soud vyhověl EDF
11:25Damodaran: Investoři dopad cel na Apple přeceňují a nedoceňují jeho schopnost adaptovat se
11:21Čínské firmy obcházejí americká cla manipulací s fakturami, upozornil FT
11:04Výsledky FIXED: Obrat loni narostl, ale na ambiciózní půlmiliardový cíl nedosáhl
10:53Kam dál po strmém růstu? Akcie v Evropě míří dolů, americké futures také  
10:50Šindel: Dubnová inflace výrazně zpomalila, ovšem při stále silném růstu jádrové inflace
10:27Soudní pře kolem jaderného tendru: Nabídka KHNP je ve všech parametrech výhodnější, ať EDF zveřejní svou
9:19Rozbřesk: Fed půjde od zápasu k zápasu, aneb tvrdá americká data nejsou tak zlá
8:54Merz přichází na německou scénu, Fordu klesne zisk kvůli clům, americký berňák nestíhá a futures jsou smíšené  
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích
17:32Firmy se cel nebojí? Průzkumy ISM za duben nedopadly špatně  
16:38Burza v USA otevírá v červeném. V Evropě roste DAX a z titulů Erste po oznámení akvizice  
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y