Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nastala ojedinělá situace na akciovém trhu, levné jsou cyklické tituly, tvrdí stratég

Nastala ojedinělá situace na akciovém trhu, levné jsou cyklické tituly, tvrdí stratég

07.09.2021 11:50
Autor: Redakce, Patria.cz

Bloomberg Markets tvrdí, že stratég Jonathan Golub z Credit Suisse dokázal letos nejlépe predikovat vývoj na technologických akciích. Co si Golub myslí o dalším vývoji na trhu a u technologií?

Podle stratéga je fundament mnohem příznivější pro cyklickou část akciového trhu. Jenže došlo k poklesu sazeb poté, co se výnosy desetiletých vládních obligací dostaly nad 1,7 %. A tento propad výrazně napomohl technologickým akciím. Jde tak o ojedinělou situaci, protože ekonomický fundament nahrává cyklickým akciím, které jsou podle Goluba navíc levné. Nicméně ve stejnou dobu si vedou dobře i technologie, a to díky popsanému vývoji sazeb.

Golub odpovídal i na dotazy ohledně dalšího vývoje v ekonomice a klíčové je podle něj to, jak dlouho budou trvat tenze a problémy způsobené pandemií. Pokud se tak lidé například ptají, zda je současná vyšší inflace jen přechodného rázu, jde podle stratéga o špatně položenou otázku. Klíčem je totiž právě to, jak moc přechodné jsou zmíněné problémy. Podle stratéga je lze nazvat přechodnými v případě, že za takové považujeme období jednoho nebo dvou let.

Firemní sektor se ale na současnou situaci dokázal adaptovat a dosahuje vysoké ziskovosti. Ta je přitom podle Goluba pro vývoj na akciích rozhodující a stojí před faktory, jako je sentiment či likvidita. Další rok pak bude pro akcie přívětivý, zhatit by to mohla pouze „hloupá chyba na straně Fedu“, kterou ale centrální banka podle stratéga neudělá. Golub hovoří o tom, že index S&P 500 se dostane na 5 000 bodů. Dodal, že když s tímto číslem přišel poprvé, zdálo se příliš optimistické, ale nyní je možná až moc nízko.

Následující obrázek porovnává výkony defenzivních akcií relativně k akciím cyklickým na straně jedné s výnosy desetiletých vládních obligací na straně druhé. Obvykle dochází k tomu, že pokles výnosů vládních obligací doprovází lepší výkony defenzivních akcií, protože jde o prostředí horšího ekonomického výhledu. A naopak, rostoucí výnosy indikují lepší výhled, a tudíž jdou ruku v ruce s lepšími výkony cyklických akcií. Od roku 2020 se mezi oběma křivkami vytvořila mezera ve chvíli, kdy cyklická část akciového trhu rostla rychleji, než by odpovídalo dosavadnímu vztahu k obligacím. V posledních měsících je pak znatelný příklon k defenzivnější části trhu spolu s tím, jak došlo ke korekci ve výnosech.
1
Zdroj: Bloomberg Markets, Twitter

 

Čtěte více:

Na trzích nás čeká tvrdá jízda po výmolech, varuje JPMorgan
30.07.2021 14:22
Po volatilním, ale rekordním červenci se evropské akcie řítí do období...
Dobře si ještě povede cyklická hodnota, štafetu začnou přebírat silné společnosti, tvrdí Blackrock
16.08.2021 11:23
Výhled pro americké akcie je stále „konstruktivní“ a pomáhat by jim mě...
Podle Goldman Sachs se otevřela příležitost na cyklických akciích
02.09.2021 14:04
Na cyklických aktivech, vyšších akcií a vyšších výnosech dluhopisů by ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.07.2025
11:04Trump zvyšuje tlak na Fed a zvedá hrozbu pro dolar. Včerejšek byl další test  
10:39TSMC: dvouciferný růst zisku pátý kvartál v řadě a silný výhled na třetí čtvrtletí
10:18Volvo předčilo očekávaní, v Americe mění strategii. Akcie poskočily o 10 %
9:12Rozbřesk: Jaké Trumpově celní sazbě čelí Česko? A proč je na tom Slovensko nejhůře?
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)