Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nastala ojedinělá situace na akciovém trhu, levné jsou cyklické tituly, tvrdí stratég

Nastala ojedinělá situace na akciovém trhu, levné jsou cyklické tituly, tvrdí stratég

07.09.2021 11:50
Autor: Redakce, Patria.cz

Bloomberg Markets tvrdí, že stratég Jonathan Golub z Credit Suisse dokázal letos nejlépe predikovat vývoj na technologických akciích. Co si Golub myslí o dalším vývoji na trhu a u technologií?

Podle stratéga je fundament mnohem příznivější pro cyklickou část akciového trhu. Jenže došlo k poklesu sazeb poté, co se výnosy desetiletých vládních obligací dostaly nad 1,7 %. A tento propad výrazně napomohl technologickým akciím. Jde tak o ojedinělou situaci, protože ekonomický fundament nahrává cyklickým akciím, které jsou podle Goluba navíc levné. Nicméně ve stejnou dobu si vedou dobře i technologie, a to díky popsanému vývoji sazeb.

Golub odpovídal i na dotazy ohledně dalšího vývoje v ekonomice a klíčové je podle něj to, jak dlouho budou trvat tenze a problémy způsobené pandemií. Pokud se tak lidé například ptají, zda je současná vyšší inflace jen přechodného rázu, jde podle stratéga o špatně položenou otázku. Klíčem je totiž právě to, jak moc přechodné jsou zmíněné problémy. Podle stratéga je lze nazvat přechodnými v případě, že za takové považujeme období jednoho nebo dvou let.

Firemní sektor se ale na současnou situaci dokázal adaptovat a dosahuje vysoké ziskovosti. Ta je přitom podle Goluba pro vývoj na akciích rozhodující a stojí před faktory, jako je sentiment či likvidita. Další rok pak bude pro akcie přívětivý, zhatit by to mohla pouze „hloupá chyba na straně Fedu“, kterou ale centrální banka podle stratéga neudělá. Golub hovoří o tom, že index S&P 500 se dostane na 5 000 bodů. Dodal, že když s tímto číslem přišel poprvé, zdálo se příliš optimistické, ale nyní je možná až moc nízko.

Následující obrázek porovnává výkony defenzivních akcií relativně k akciím cyklickým na straně jedné s výnosy desetiletých vládních obligací na straně druhé. Obvykle dochází k tomu, že pokles výnosů vládních obligací doprovází lepší výkony defenzivních akcií, protože jde o prostředí horšího ekonomického výhledu. A naopak, rostoucí výnosy indikují lepší výhled, a tudíž jdou ruku v ruce s lepšími výkony cyklických akcií. Od roku 2020 se mezi oběma křivkami vytvořila mezera ve chvíli, kdy cyklická část akciového trhu rostla rychleji, než by odpovídalo dosavadnímu vztahu k obligacím. V posledních měsících je pak znatelný příklon k defenzivnější části trhu spolu s tím, jak došlo ke korekci ve výnosech.
1
Zdroj: Bloomberg Markets, Twitter

 

Čtěte více:

Na trzích nás čeká tvrdá jízda po výmolech, varuje JPMorgan
30.07.2021 14:22
Po volatilním, ale rekordním červenci se evropské akcie řítí do období...
Dobře si ještě povede cyklická hodnota, štafetu začnou přebírat silné společnosti, tvrdí Blackrock
16.08.2021 11:23
Výhled pro americké akcie je stále „konstruktivní“ a pomáhat by jim mě...
Podle Goldman Sachs se otevřela příležitost na cyklických akciích
02.09.2021 14:04
Na cyklických aktivech, vyšších akcií a vyšších výnosech dluhopisů by ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.09.2024
13:49Než otevře Wall Street: DoorDash, Mobileye, Coinbase  
13:11NUPEH CZ s.r.o: Informace o předčasném splacení dluhopisu
13:02Rozpočtová rada: České veřejné finance směřují k udržitelnějšímu stavu
12:42Technická analýza: Udrží JPMorgan svůj růstový trend?  
12:13Tradiční tahanice "něco za něco" o financování americké vlády: Plán lídra republikánů selhal, další vývoj zatím nejasný
11:40Změna rozpočtu kvůli povodním: Letošní schodek naroste o 30 miliard korun, příští rok o 10 miliard
11:19Akcie se vezou na vlně optimismu. Fed posílil důvěru v příznivý výhled ekonomiky a měnové politiky  
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů