Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dramaticky levnější akcie, sazby určí, které sektory povedou

Dramaticky levnější akcie, sazby určí, které sektory povedou

05.10.2021 13:52
Autor: Redakce, Patria.cz

Září bylo podle CNBC nejhorším měsícem od března 2020, jediný sektor, který připsal zisky, byla energetika. Jonathan Golub, který působí jako hlavní akciový stratég v Credit Suisse, na stanici řekl, že zůstává stále býkem. Nicméně uznává, že sentiment je nyní jak na trhu, tak v celé ekonomice negativnější než před několika týdny. Včetně toho, že růst produktu byl pro třetí čtvrtletí odhadován až na 6 %, nyní se hovoří i o 3 %.

Zhoršení sentimentu je dáno řadou věcí počínaje problémy ve výrobních řetězcích přes spory o vládní rozpočet a konče vládními výdajovými programy až po přicházející změny v monetární politice nebo vývoj v Číně. Jak moc jsou tyto zprávy již odraženy v cenách akcií?

Stratég připomněl, že během posledních pěti čtvrtletí obchodované společnosti hojně překvapovaly svou ziskovostí, která předčila očekávání. A podle jeho názoru tomu tak bude i nadále, protože investoři podceňují schopnost firemního sektoru udržet svou ziskovost i v současném náročnějším prostředí. Na trhu se tak bude střetávat skupina zmíněných negativních faktorů s dalším pozitivním překvapením na straně ziskovosti.

Vedle ziskovosti Golub poukázal na změnu ve valuacích akciového trhu. Poměr cen a zisků očekávaných pro následujících 12 měsíců se totiž před rokem pohyboval kolem hodnoty 21, nyní PE kleslo k 19. Což stratég vnímá tak, že „akcie jsou nyní dramaticky levnější ve srovnání s tím, kde byly ještě nedávno.“ Jaké sektory by stratég nyní investorům doporučoval?

Odpověď závisí na směru sazeb. Pokud by totiž výnosy desetiletých vládních obligací „mířily spíše ke 2 % než k 1 %, absolutně chcete být v průmyslu, materiálech, energetice.“ Jinak řečeno, investoři by se měli orientovat na cyklickou stranu trhu. Jestliže ovšem výnosy budou mířit spíše dolů, podle stratéga by to nahrávalo růstovému segmentu trhu. A pokud investor nemá představu o tom, kam sazby zamíří, stojí za úvahu, že „cyklické akcie jsou na tom ohledně fundamentu mnohem lépe“. Jinak řečeno, pokud investor nechce spekulovat o dalším vývoji sazeb, cyklická část trhu je pro něj kvůli fundamentu a mnohem nižším valuacím podle stratéga lepší. 

LLP research v komentáři k následujícímu grafu píše, že akcie mají ohledně svého pohybu v říjnu skutečně rády liché roky. Jejich návratnost má totiž v tomto měsíci v těchto letech tendenci převyšovat říjnovou návratnost v letech sudých. Průměr lichých let dosahuje 3,6 %, průměr let sudých -1,1 %:

1


Zdroj: Twitter, CNBC


 

Čtěte více:

Američané vidí černě svoje finance. Mohlo by to naznačovat recesi
01.10.2021 16:33
Američtí spotřebitelé vidí optimističtěji ekonomiku jako celek spíše n...
Inflace a dvojí metr centrálních bank. Kdo bude mít nakonec pravdu?
01.10.2021 5:54
Centrální bankéři se rozdělili do dvou táborů, které nemohou najít spo...
Investiční výhled pro Čínu je slušný, nebojme se inovačních titulů
04.10.2021 6:04
Nálada investorů v Číně se vzhledem k medializaci zpráv z podnikové sf...
Září dostálo své pověsti. Bude říjen k akciím přívětivější?
01.10.2021 11:05
Září dostálo své pověsti špatného měsíce pro akciové trhy. Globální ak...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.05.2025
17:24Americko – evropská akciová rotace a přínosy umělé inteligence pro obě ekonomiky
16:55Akciově trhy mírně ztrácí, čeká se na Nvidii a zápis z Fedu  
16:09Nvidia dnes reportuje čísla za první kvartál. Co od očekávat?
14:20Firma Shein podle zdrojů mění plány, chce vstoupit na burzu v Hongkongu
13:37Novým šéfem automobilové skupiny Stellantis se stane Antonio Filosa
12:40Grantham: Umělá inteligence je dobrá myšlenka. Právě proto na ní vzniká bublina
11:49Nebankovní firmy letos poskytly 77 miliard Kč, meziročně o 14 pct více
11:49RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:38Akcie v lehké defenzivě. Nervozita na dluhopisech se vrací a večer reportuje Nvidia  
11:24EU se blíží k cílům v oblasti klimatu a energetiky pro rok 2030, uvedla EK
11:23M2C si jde na pražskou burzu pro až 240 milionů korun. Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:59V Německu v květnu ubylo lidí bez práce, nezaměstnanost klesla na 6,2 procenta
9:43Sněmovna přiřkla ČNB větší pravomoce, týká se to bank, komoditních derivátů i informací o fondech
9:25Bloomberg: Japonsko po 34 letech přišlo o pozici největšího věřitele na světě
9:17Rozbřesk: Japonské puzzle: slabé aukce “brnkají” trhům na nervy
8:37Akciové trhy dnes zahájí po rally na Wall Street nevýrazně. Centrem pozornosti Trumpova obchodní politika a výsledky Nvidie  
6:20Bank of America vybírá tři favority pro růst
27.05.2025
22:00Trump odstartoval mohoutnou rally na Wall Street; Tesla +7 %  
18:00Proč internetové nadšení zvedalo evropské akcie a AI tak nečiní?
17:29Tvrdá bitva technologických gigantů o každý zlomek pozornosti

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
20:00USA - Zápis z jednání FOMC