Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Marže obchodovaných firem půjdou nahoru, otázkou jsou ale tržby, domnívá se stratég Credit Suisse

Marže obchodovaných firem půjdou nahoru, otázkou jsou ale tržby, domnívá se stratég Credit Suisse

12.10.2021 13:40
Autor: Redakce, Patria.cz

Na Bloomberg Markets poukázali na to, že třeba podle Morgan Stanley se ekonomika a trhy nachází v další fázi cyklu a to s sebou přinese negativní tlaky na akcie. Na druhé straně názorového spektra stojí třeba JPMorgan, podle jehož stratégů je pokles akciového trhu příležitostí k nákupu před dalším růstem. Co na to stratég Credit Suisse Jonathan Golub?

Golub se podle svých slov spíše kloní k JPMorgan, ale do značné míry stojí uprostřed. Stratég míní, že volatilita na akciových trzích se zvedla na konci září poté, co šéf Fedu Powell začal hovořit o taperingu. Tedy o snižování a následném ukončení nákupu aktiv americkou centrální bankou s tím, že tento proces by měl začít v listopadu. Tato slova vedla k růstu sazeb, což se následně promítlo i do dění na akciovém trhu.

Stratég pokračoval s tím, že k podobnému růstu sazeb došlo rovněž v listopadu minulého roku, jenže tehdy byla důvodem lepší růstová očekávání. Dnes je podle něj situace rozdílná v tom, že sazby rostou kvůli blížícímu se taperingu, a to v prostředí, kdy ekonomické oživení ztrácí na síle. Pokud by investoři ale počítali s tím, že sazby dál porostou kvůli tomu, že ekonomický výhled se začne opět lepšit, měli by vlastnit akcie, a zejména cyklické sektory. Ty se také obchodují s velkým diskontem relativně ke zbytku trhu.



Na dotaz týkající se dalšího vývoje ziskovosti obchodovaných firem Golub odpověděl, že nesouhlasí s pohledem, podle kterého jsou marže firem pod tlakem kvůli rostoucím nákladům. Zveřejňované výsledky totiž ukazují, že firemní sektor je schopen promítat vyšší ceny vstupů do prodejních cen. Výsledky za poslední čtvrtletí tak byly v průměru o 19 % lepší než očekávání a příčinou je právě tato schopnost zvyšovat prodejní ceny a držet marže.

Firmy si tak podle stratéga budou dál stěžovat na rostoucí náklady, ale v praxi se i v tomto čtvrtletí ukáže, že marže nebudou klesat a naopak porostou. Otázkou spíše je, jak se budou vyvíjet tržby. Golub míní, že poptávka je v ekonomice dostatečná, brzdou jsou ale výrobní a dodavatelské termíny. Ty zpožďují problémy ve výrobních vertikálách. To se projevuje i v tržbách firem a také na „poněkud slábnoucích očekáváních růstu HDP“.

Zdroj: Bloomberg Markets



 

Čtěte více:

Podle Goldman Sachs se otevřela příležitost na cyklických akciích
02.09.2021 14:04
Na cyklických aktivech, vyšších akcií a vyšších výnosech dluhopisů by ...
Budoucí technologičtí giganti, na které se podle Goldman Sachs vyplatí vsadit
22.09.2021 14:40
CNBC poukazuje na to, že Goldman Sachs přichází na trh s novým ETF, k...
Výprodej evropských technologií teprve začíná
29.09.2021 13:39
Nejvýkonnější evropský sektor roku 2021 čelí nepěknému týdnu, během kt...
Využijte poklesů k nákupu i přes obavy z inflace, radí analytici Barclays
07.10.2021 12:57
Vzhledem k trvajícím obavám z inflace a dozrávání hospodářského cyklu...
Týdenní výhled: Překvapivý výsledek českých voleb a pohled na startující výsledkovou sezónu
11.10.2021 14:49
Týdenní výhled výjimečně začneme na české scéně. Víkendové parlamentní...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
01.12.2021
19:29Cena kávy je nejvýše za 10 let. Podle analytiků může dál zrát
17:52Technický pohled na Apple a jeho základní fundamentální srovnání s Microsoftem
17:28Akcie opět bleskově mažou ztráty. Pomohla dobrá data - ISM stoupl  
16:20Turecká centrální banka brání liru a poprvé po sedmi letech intervenuje na trhu
15:52ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
15:45Trh s ESG ovládá pár velkých investorů. Jaký je další cíl?
14:21Schodek státního rozpočtu v listopadu stoupl na 401,5 miliard korun
13:24Ekonomika USA je na tom mnohem lépe než v roce 2019, míní ekonom Rupkey
12:21OECD výrazně zhoršila výhled růstu ekonomiky pro Českou republiku, celosvětově jako největší riziko považuje inflaci
11:42Čína plánuje uzavřít oblíbenou právní kličku technologických gigantů pro zahraniční kotace akcií
10:41Trhy vstřebaly jestřába Powella, akcie i výnosy obracejí nahoru  
10:41CEO Microsoftu Nadella prodal během dvou dnů téměř polovinu svých firemních akcií
10:38Podmínky v průmyslu se v listopadu zlepšovaly. Index stoupl nad odhady trhu
9:09Rozbřesk: Ekonomika si vede lépe, než ČNB předpokládala, Fed opouští pohádku o dočasně vysoké inflaci
9:00Nasdaq bude od roku 2022 obchodovat přes cloud. S vývojem pomůže Amazon
8:50Fed bude zřejmě jednat o rychlejším omezování nákupů dluhopisů, říká Powell
8:46Přísnější utahování Fedu, světový obchod vzroste na nový rekord a turecká lira klesla na nové rekordní minimum  
8:20Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
5:59Fidelity International: Hlavní trendy na nemovitostních trzích v roce 2022
30.11.2021
22:00Strach z pandemie a šéf Fedu poslaly Wall Street do hlubokých ztrát; proti trendu šel opět Apple  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
0:00C3.ai Inc (10/21 Q2, Aft-mkt)
0:00Crowdstrike Holdings Inc (10/21 Q3, Aft-mkt)
0:00Okta Inc (10/21 Q3, Aft-mkt)
0:00Snowflake Inc (10/21 Q3, Aft-mkt)
0:00Splunk Inc (10/21 Q3, Aft-mkt)
0:00Synopsys Inc (10/21 Q4, Aft-mkt)
0:00Veeva Systems Inc (10/21 Q3, Aft-mkt)
2:45Čína - PMI v průmyslu Caixin
9:30CZ - PMI v průmyslu
9:55DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - PMI v průmyslu
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
16:00USA - Index ISM v průmyslu
16:00USA - Výdaje ve stavebnictví, m/m