Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Marže obchodovaných firem půjdou nahoru, otázkou jsou ale tržby, domnívá se stratég Credit Suisse

Marže obchodovaných firem půjdou nahoru, otázkou jsou ale tržby, domnívá se stratég Credit Suisse

12.10.2021 13:40
Autor: Redakce, Patria.cz

Na Bloomberg Markets poukázali na to, že třeba podle Morgan Stanley se ekonomika a trhy nachází v další fázi cyklu a to s sebou přinese negativní tlaky na akcie. Na druhé straně názorového spektra stojí třeba JPMorgan, podle jehož stratégů je pokles akciového trhu příležitostí k nákupu před dalším růstem. Co na to stratég Credit Suisse Jonathan Golub?

Golub se podle svých slov spíše kloní k JPMorgan, ale do značné míry stojí uprostřed. Stratég míní, že volatilita na akciových trzích se zvedla na konci září poté, co šéf Fedu Powell začal hovořit o taperingu. Tedy o snižování a následném ukončení nákupu aktiv americkou centrální bankou s tím, že tento proces by měl začít v listopadu. Tato slova vedla k růstu sazeb, což se následně promítlo i do dění na akciovém trhu.

Stratég pokračoval s tím, že k podobnému růstu sazeb došlo rovněž v listopadu minulého roku, jenže tehdy byla důvodem lepší růstová očekávání. Dnes je podle něj situace rozdílná v tom, že sazby rostou kvůli blížícímu se taperingu, a to v prostředí, kdy ekonomické oživení ztrácí na síle. Pokud by investoři ale počítali s tím, že sazby dál porostou kvůli tomu, že ekonomický výhled se začne opět lepšit, měli by vlastnit akcie, a zejména cyklické sektory. Ty se také obchodují s velkým diskontem relativně ke zbytku trhu.



Na dotaz týkající se dalšího vývoje ziskovosti obchodovaných firem Golub odpověděl, že nesouhlasí s pohledem, podle kterého jsou marže firem pod tlakem kvůli rostoucím nákladům. Zveřejňované výsledky totiž ukazují, že firemní sektor je schopen promítat vyšší ceny vstupů do prodejních cen. Výsledky za poslední čtvrtletí tak byly v průměru o 19 % lepší než očekávání a příčinou je právě tato schopnost zvyšovat prodejní ceny a držet marže.

Firmy si tak podle stratéga budou dál stěžovat na rostoucí náklady, ale v praxi se i v tomto čtvrtletí ukáže, že marže nebudou klesat a naopak porostou. Otázkou spíše je, jak se budou vyvíjet tržby. Golub míní, že poptávka je v ekonomice dostatečná, brzdou jsou ale výrobní a dodavatelské termíny. Ty zpožďují problémy ve výrobních vertikálách. To se projevuje i v tržbách firem a také na „poněkud slábnoucích očekáváních růstu HDP“.

Zdroj: Bloomberg Markets



 

Čtěte více:

Podle Goldman Sachs se otevřela příležitost na cyklických akciích
02.09.2021 14:04
Na cyklických aktivech, vyšších akcií a vyšších výnosech dluhopisů by ...
Budoucí technologičtí giganti, na které se podle Goldman Sachs vyplatí vsadit
22.09.2021 14:40
CNBC poukazuje na to, že Goldman Sachs přichází na trh s novým ETF, k...
Výprodej evropských technologií teprve začíná
29.09.2021 13:39
Nejvýkonnější evropský sektor roku 2021 čelí nepěknému týdnu, během kt...
Využijte poklesů k nákupu i přes obavy z inflace, radí analytici Barclays
07.10.2021 12:57
Vzhledem k trvajícím obavám z inflace a dozrávání hospodářského cyklu...
Týdenní výhled: Překvapivý výsledek českých voleb a pohled na startující výsledkovou sezónu
11.10.2021 14:49
Týdenní výhled výjimečně začneme na české scéně. Víkendové parlamentní...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.06.2025
17:28Stáčení kilometrů u ojetin není dobré. Opak je snad ještě horší
17:00Býčí trend na amerických akciích  
16:32Slovenské ministerstvo financí výrazněji zhoršilo výhled růstu ekonomiky země
15:39TESLA KARLÍN, a.s.: Zpráva z jednání valné hromady společnosti
15:05USA by kvůli svému chování a přesvědčení měly odejít ze Světové obchodní organizace
13:43MONETA Money Bank, a.s.: Oznámení o výplatě výnosu podřízených Tier 2 dluhopisů
13:25Týdenní výhled: Obchodní jednání vrcholí a Trump ladí formu  
11:53Akcie v Evropě po pozitivním ránu vychládají. Futures drží vyhlídku růstu na Wall Street  
11:08ČNB: Dluhy domácností u bank v květnu stouply na 2,446 bilionu korun
10:31Fidelity: Evropští střadatelé zaseklí v hotovosti – příležitost uvolnit v příštím desetiletí až 4,8 bilionu eur
9:42Německé maloobchodní tržby v květnu nečekaně klesly o 1,6 procenta
9:34Trump a Carney se dohodli na obnovení obchodních jednání
9:06Rozbřesk: Česká ekonomika jede vpřed slušným tempem, kde je nový normál?
8:48Jak Trump ušetřil vůdce Íránu, skončil a zase začal jednání s Kanadou a další střípky k trhům. Ty na sklonku pololetí porostou  
6:02Bank of America varuje: Riziko bubliny na akciovém trhu roste
29.06.2025
10:09Víkendář: Centrální banka jako superhrdina, který si ale nevěří
28.06.2025
10:01Víkendář: Běžný pohled na krizi a dění kolem roku 2008 může být zavádějící
27.06.2025
22:01Akciová rally zpomalila, Trump ukončil jednání s Kanadou  
17:07Staronový technologický cyklus a jeden nový „Microsoft“ každých pár let
15:28Objem nesplácených úvěrů roste, riziko systémové krize je reálné, bojí se ruské banky

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3:45Čína - PMI v průmyslu Caixin
9:30CZ - PMI v průmyslu
9:55DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
11:00EMU - Inflace, předběžný odhad, y/y
16:00USA - Index ISM v průmyslu
16:00USA - Nově otevřená prac. místa