Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Centrální banky už pomáhají celé ekonomice, akcie uchovatelem hodnoty

Centrální banky už pomáhají celé ekonomice, akcie uchovatelem hodnoty

08.11.2021 6:11
Autor: Redakce, Patria.cz

Ray Dalio je známý investor a zakladatel Bridgewater Associates, což je podle Bloombergu největší hedge fond na světě. Této stanici poskytl obsáhlý rozhovor, kde vysvětloval svůj pohled na současné dění v ekonomice a v oblasti monetární politiky. Ta se podle něj po řadu desetiletí až do finanční krize roku 2008 pohybovala ve fázi číslo jedna, pro kterou bylo charakteristické, že banky byly schopny podpořit poptávku snižováním sazeb. Co nastalo po této první fázi a jaké to má důsledky?

Finanční krize sebou přinesla pokles sazeb až k nule a monetární politika se tak přesunula do fáze druhé, kdy se centrální banky pokoušely podpořit ekonomiku nákupem aktiv. Šlo o fázi, která znamenala hodně likvidity na finančních trzích a vysoké ceny investičních aktiv. Což se zase projevilo třeba na rostoucí nerovnosti v bohatství. Ta je podle Dalia nyní v USA největší od třicátých let minulého století a stejně tak je ve Spojených státech patrné velké rozdělení společnosti na rovině politické. Vedle těchto změn je podle investora důležité ještě to, že se kromě Spojených států objevuje na světové scéně další významná velmoc, kterou je Čína.

Dalio se domnívá, že zatímco dříve centrální banky a vláda pomáhaly v krizích vybraným odvětvím a institucím, které byly považovány za důležité pro celý systém, nyní je situace odlišná. Pomoci se totiž dostává celé ekonomice a centrální banky podporují její různé části podle toho, co považují za prioritu. Jde tedy o posun od systému, kdy kapitál alokují trhy. Likvidita poskytovaná centrálními bankami se pak podle Dalia projevuje i na akciovém trhu. Tlačí totiž dolů jak bezrizikové sazby, tak rizikové prémie, a tudíž celou požadovanou návratnost. A to se projevuje na valuacích akcií včetně poměru jejich cen k ziskovosti obchodovaných firem – viz následující graf.

earnings ration
Zdroj: Twitter

V současné době investoři „nechtějí hotovost a myslím, že nechtějí ani dluhopisy kvůli negativním sazbám,“ uvedl Dalio. Nastává tak posun k aktivům, která jsou z historického hlediska považována za dobrý nástroj pro uchování hodnoty. Sem podle Dalia patří i akcie nebo třeba zlato. Centrální banka je totiž také schopna zabránit propadu akciového trhu, což se v minulosti ukázalo opakovaně. Příkladem může být například vliv projevu, který pronesl Mario Draghi a ve kterém hovořil o dnes již známém „vše, co bude třeba.“

Zdroj: Bloomberg Markets, Youtube

 

Čtěte více:

Poučení z historie výroby polovodičů: Od americké dominance až po asijský úspěch
25.10.2021 6:02
Během pandemie vládl v řadě zemí nedostatek polovodičů, které jsou důl...
Chytré, anebo švýcarské hodinky?
24.10.2021 14:14
Když se v lednu 2015 Švýcarská centrální banka (SNB) zapsala do histor...
Rozbřesk: Koruna navzdory jestřábí ČNB dál slábne
25.10.2021 9:04
Konec minulého týdne byl ve znamení prvních odhadů indexů nákupních ma...
Petr Dufek: Nálada v ekonomice od začátku léta soustavně klesá
25.10.2021 10:17
Ještě v červnu to vypadalo, že ekonomika má dobře našlápnuto a že bude...

Váš názor
  •  
    08.11.2021 8:58

    To mě baví, když někdo tvrdí, že banky někomu pomáhají. Já si myslím, že v dnešním světě centrální banky ekonomice spíš škodí, u těch soukromých jde určitě jenom o vydělávní peněz a "pomáhání sama sobě". Osobně se domnívám, že kdyby se systém zhroutil, lidé si snadno poradí, i kdyby měli zase razit zlaté dukáty a stříbrné groše. Lidi si bez banky snadno poradí ale banky bez lidi nefungují. Je to podobné jak slavná sdílená ekonomika, taky je to veš v kožichu, stále jen někdo musí makat a druhý mu z toho, co vyděla, bere ...
    keksa
Aktuální komentáře
26.05.2022
22:00Americké akcie umazaly další ztráty; Alibaba +14 %  
17:38Inflační výhled a reálné výnosy akcií nacházející se na historických minimech
17:22Maloobchodníci znovu hýbou trhem, tentokrát nahoru  
16:59Broadcom kupuje VMware za 61 miliard dolarů v největší polovodičové akvizici
16:02Investice a pandemická omezení snížila čistý zisk Alibaby za čtvrtý kvartál o 59 procent
15:51Aktualizovaný plán Bruselu může zvýšit výdaje za solár a větrnou energii
15:36Americká ekonomika v prvním kvartálu klesla v ročním přepočtu o 1,5 procenta
15:04Británie zavádí mimořádnou daň na energetické firmy, pomůže domácnostem
13:44Výsledky Nvidia nevyhnutelný pád nenaznačují, to nejlepší v rámci cyklu máme ale za sebou  
13:02Polská Allegro, vlastník webu Mall.cz, zvýšila čtvrtletní tržby o 15 procent
12:28Velké firmy pošlou část "nadměrných" zisků do rozpočtu, nařídil Orbán. Vybrat chce 800 miliard forintů
11:17Fed nepřekvapil, trhy jsou dopoledne opatrné  
10:59Nyní jsme v nejtěžší fázi cyklu. Poté přijde býk
10:37Nový guvernér Michl: ČNB by měla držet sazby na vyšší úrovni proti normálu
10:28Ruská centrální banka snížila základní úrok o tři procentní body na 11 procent
9:12Rozbřesk: Dilema ECB a co řiká nový guvernér ČNB Michl o koruně
8:52Zbrojovka Colt překonala očekávání, Fed bude dále zvyšovat sazby o půl bodu a futures jsou v červeném  
8:38Skupina Colt CZ zvedla provozní zisk EBITDA ve čtvrtletí o 120 procent, potvrzuje výhled
6:10Fidelity International: Podniky počítají náklady na dlouhodobý odchod z Ruska
25.05.2022
22:01Zápis ze zasedání FEDu posílá trhy v USA výše  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Autodesk Inc (04/22 Q1, Aft-mkt)
Dell Technologies Inc (04/22 Q1, Aft-mkt)
Dollar General Corp (04/22 Q1, Bef-mkt)
Dollar Tree Inc (04/22 Q1, Bef-mkt)
Macy's Inc (04/22 Q1, Bef-mkt)
Marvell Technology Inc (04/22 Q1, Aft-mkt)
VMware Inc (04/22 Q1, Aft-mkt)
Workday Inc (04/22 Q1, Aft-mkt)
Zscaler Inc (04/22 Q3, Aft-mkt)
12:45Medtronic PLC (04/22 Q4)
13:00Manchester United Plc (03/22 Q3)
14:30USA - HDP, q/q a
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:15Costco Wholesale Corp (05/22 Q3)
22:15Gap Inc/The (04/22 Q1)