Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fed pravděpodobně začne utahovat, zatímco problémy s dodávkami jsou nejhorší od 70. let

Fed pravděpodobně začne utahovat, zatímco problémy s dodávkami jsou nejhorší od 70. let

03.11.2021 5:55
Autor: Redakce, Patria.cz

Představitelé Fedu zasedají tento týden v době, kdy spotřebitele i společnosti trápí nejrozsáhlejší nedostatek nabídky od ropné krize v roce 1973. Předsedu Fedu Jeroma Powella a jeho výbor čeká rozhodnutí, zda jsou problémy pouze lokalizované a dočasné, anebo zda jde o dlouhodobější překážky, které rozdmýchají inflaci, pokud nabídka a poptávka zůstanou v nerovnováze. A očekává se, že Fed oznámí začátek utahování svého masivního programu nákupu aktiv.

Většina ze 49 ekonomů v průzkumu Bloombergu předpovídá, že americká centrální banka zahájí utahování své velmi uvolněné politiky v listopadu a ukončí jej do poloviny roku 2022, přičemž omezí současné měsíční tempo nákupů ve výši 120 miliard USD. Tempo utahování nákupů odhadují ekonomové u státních dluhopisů o 10 miliard USD měsíčně a u cenných papírů krytých hypotékou o 5 miliard dolarů. Už se ale neshodnou na tom, zda Fed zvýší úrokové sazby už v roce 2022 nebo až na začátku roku 2023. Těsná většina odhaduje spíše to druhé načasování s tím, že do konce roku 2024 očekává růst sazeb na 1,75 %, což je o čtvrtinu procentního bodu více, než předpokládal zářijový průzkum.

Velká část jednání Fedu se zaměří na revizi prudce rostoucí inflace, u níž Powell přiznal, že trvá déle, než se očekávalo. 54 % ekonomů očekává, že komise Fedu může upravit svou rétoriku a že zopakuje, že přesto, že je inflace přechodná kvůli výpadkům dodávek, potrvá déle, anebo že tu mohou být i nějaké jiné než přechodné faktory. I tak je však téměř jisté, že nezvýší úrokové sazby, dokud trh práce nesplní svůj cíl plné zaměstnanosti. Komise Fedu používá k měření tohoto cíle různé ukazatele a podle ekonomů pravděpodobně vyhodnotí jako oživení, když míra nezaměstnanosti klesne na 4 %.

Největší nedostatek od 70. let

V nedávné zprávě o stavu ekonomiky Fedu uvedlo 10 z jeho 12 regionálních bank, že se obává nějaké formy nedostatku, ať už jde o pracovníky, vstupy nebo zboží. Slovo „nedostatek“ se v textu objevilo 70krát, šest okresů uvedlo „problémy v dodávkách“ a většina uvedla „výrazně vyšší ceny“. Sečteno a podtrženo, „nedostatek“ v Béžové knize Fedu zazněl podle MetLife Investment Management nejvíce od počátku 70. let.

02

Dilema této centrální banky spočívá v tom, zda problémy s nabídkou představují tak velkou inflační hrozbu, že ji bude třeba řešit přísnější měnovou politikou, nebo zda pomine, jakmile se ekonomika vrátí do normálu, což znamená, že politika může zůstat velmi uvolněná po delší dobu. Dalším testem výhledu bude také vánoční sezóna.

01

"V USA a v dalších vyspělých ekonomikách s těmito omezeními a nedostatečnou nabídkou, a tedy vyšší inflací, pravděpodobně budou trvat déle, než se původně očekávalo - pravděpodobně až do příštího roku," řekl předseda Jerome Powell 22. října. „Ale nejpravděpodobnějším případem stále je, že se omezení na straně nabídky zmírní, a to se nakonec stane, a jak se pracovní místa opět navýší, inflace se vrátí zpět k našemu 2% cíli.“

Regionální rizika

Přístavy včetně Los Angeles a Savannah jsou přeplněné, obtížně se získávají klíčové výrobní materiály, jako jsou polovodiče, ceny komodit prudce rostou a někteří zaměstnavatelé mají problém najít i nekvalifikované pracovníky. Na druhou stranu přístavy v Bostonu a Oaklandu v Kalifornii přemisťují zboží přes své doky relativně snadno.

Fed rozložení regionálních rizik také sleduje. V říjnovém průzkumu mezi podniky, který provedl atlantský Fed, 52 % respondentů uvedlo, že si najali nové dodavatele, aby zmírnili narušení provozu, a 34 % jich změnilo své produkty nebo služby. Třicet tři procent změnilo řízení zásob z „just in time“ na „just in case“. V dalším průzkumu richmondský Fed zjistil, že téměř tři čtvrtiny velkých i malých firem má problém s dodavatelskými řetězci, přičemž nejčastěji uváděly dostupnost materiálů, problémy s přepravou a zpoždění výroby.

Fed z Dallasu, kde tvrdé počasí na začátku tohoto roku zasáhlo výrobce chemikálií či výrobce kovů, uvedl: „Začínáme mít pocit, že se za několik měsíců dostaneme do zpomalení s dopady inflace." A výrobce chemikálií dodal: „Potenciál recese stále roste, aniž by došlo k zásadnímu zlepšení fiskální politiky.“

Powellovo funkční období končí v únoru. 79 % ekonomů očekává, že mu prezident Biden funkci ponechá. Jako nejpravděpodobnější alternativa je pak považována guvernérka Fedu a demokratka Lael Brainardová, u níž 13 % ekonomů předpovídá, že bude zvolena příští předsedkyní.

Zdroj: Bloomberg

 

Čtěte více:

Utahování monetární politiky a vývoj na akciovém trhu
04.10.2021 17:37
Co se stane s akciovým trhem až Fed začne utahovat svou politiku? Téma...
Fed by podle zápisu ze zasedání mohl v listopadu omezit nákupy dluhopisů
14.10.2021 8:24
Vedoucí představitelé americké centrální banky (Fed) se na svém zářijo...
Týdenní výhled: Fed zřejmě začne zmenšovat QE a ČNB chystá další výraznější zvýšení sazeb
01.11.2021 13:44
K hlavním tahákům začínajícího týdne určitě patří zasedání amerického ...
FX strategie: Tapering Fedu může hrát do karet dolaru. Defenzivní korunu čeká další zvýšení sazeb
01.11.2021 16:46
Americký dolar těžil v posledních týdnech z růstu amerických tržních ...

Váš názor
  •  
    03.11.2021 8:14

    peněz jako hnoje a kdykoliv je kašpárci z CB mohou natisknout......zatímco zdroje a lidí ochotných pracovat je omezené množství, jak jednoduché
    abc1
Aktuální komentáře
24.01.2022
6:02Akcie a dluhopisy nečeká v letošním roce nic dobrého, varují stratégové BofA
23.01.2022
15:04Proč téměř nikdo netušil, že přijde inflace?
9:06Víkendář: Nové technologie a budoucnost bankovnictví
22.01.2022
15:08Nobelovka a Harvard vynalezly perpetuum mobile na peníze
9:11Víkendář: Po sto letech přišla změna, kterou stále neumíme plně vysvětlit
21.01.2022
22:03Trhy končí týden na vlně špatných zpráv  
17:40Co udělá zvedání sazeb s nejdůležitější proměnnou na finančních trzích?
17:24Peníze míří do bezpečí, akcie však propad přerušují  
16:14Fixace drobných investorů na memy je kletbou, uvádí výzkum Morgan Stanley
15:09Ceny za přepravu nákladu po moři zůstanou zřejmě vysoké i letos, píše Bloomberg
14:31Dennisova strategie želv. Jak nechat emoce na břehu a skočit na trend. Staňte se mistry tradingu!
12:46Analytik k výsledkům Netflixu: Slabý plánovaný počet nových uživatelů strhává akcie dolů  
12:30Perly týdne: Konec strategie 60/40, Netflix má zlaté časy za sebou a realitní výjimečnost Itálie
11:14Na americký výplach navazuje Evropa. Přijde před víkendem aspoň konsolidace?  
10:51Dolar nahoru, Čína ve stále stejném kruhu. Co ještě říká stratég z BBH?
10:49Bitcoin zamířil hluboko pod 40 000 dolarů. Vzal mu Fed vítr z plachet?
10:26Intel plánuje utratit 20 miliard dolarů na 'Silicon Heartland'. Investovat velké sumy do výroby čip ale chce i gigant TSMC či Samsung
10:19Vlajkový projekt Rio Tinto u ledu. Srbsko stoplo největší lithný důl v Evropě
9:16Rozbřesk: Česko na konci roku asi překonalo očekávání ČNB, automotive má však k normálu daleko
8:57Netflix zklamal počtem nových uživatelů a varuje před zesilující konkurencí

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Halliburton Co (12/21 Q4, Bef-mkt)
International Business Machines Corp (12/21 Q4, Aft-mkt)
7:00Koninklijke Philips NV (12/21 Q4)
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - PMI v průmyslu