Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Míra uvolnění měnové politiky je největší za posledních 40 let. Fed už by měl rychle jednat

Míra uvolnění měnové politiky je největší za posledních 40 let. Fed už by měl rychle jednat

24.11.2021 6:15
Autor: Redakce, Patria.cz

Najdeme hned několik faktorů, které posouvají inflaci na úroveň, která je mnohými považována za nepřijatelnou. Tvrdí to portál Money and Banking a mezi tyto faktory řadí následující: Fiskální expanze, růst poptávky po zboží zhruba 10 % nad předpandemický trend a zároveň pokles poptávky po službách asi 5 % pod tento trend, problémy v dodavatelských a výrobních řetězcích, změna v preferencích u starších zaměstnanců, která ovlivňuje míru participace, změna využití zdrojů a kapitálu související s přesunem práce domů. Co M&B v takové situaci doporučuje na straně monetární politiky?

Základem pohledu na odpovídající nastavení monetární politiky v USA může být jedna z verzí takzvaného Taylorova pravidla, které „až donedávna doporučovalo monetární akomodaci“. Toto pravidlo je odvozeno z odhadované neutrální výše sazeb, odchylky inflace od inflace cílové a odhadu dlouhodobé míry nezaměstnanosti relativně k nezaměstnanosti aktuální. Vývoj inflace a rozdílu mezi skutečnými a pravidlem doporučovanými sazbami (oranžová křivka) ukazuje následující graf. Podle něj je současná monetární politika výrazně uvolněnější, než by bylo namístě, i když ještě nedávno platil opak:
1

Výrazná monetární restrikce panovala v první polovině osmdesátých let, kdy se tehdejší šéf Fedu Paul Volcker pokoušel snížit vysokou inflaci, což vedlo i k recesi. Podle grafu byla ale monetární politika v restriktivním režimu i ve druhé polovině devadesátých let, pak se na pár let překlopila do akomodace, ale zpět do restrikce padla už v roce 2005 a její hloubka se prudce zvýšila během finanční krize, kdy uvedená verze Taylorova pravidla „doporučovala“ negativní sazby.

M&B zdůrazňuje, že Fed by neměl automaticky měnit svou politiku tak, aby se držel aktuální situace dané Taylorovým pravidlem. I tak ale obrázek ukazuje, že míra akomodace je nyní největší za posledních 40 let a pokud k podobné situaci docházelo dříve, zvedala se inflace. Finanční trhy přitom podle portálu nečekají, že by Fed jednal v souladu s uvedeným pravidlem – podle jejich očekávání by se sazby neměly zvedat až do června 2022 a v dalších 14 měsících se zvednou celkem o 75 bazických bodů.

Fed by tak měl podle M&B rychle změnit kurz. „Doufáme, že na prosincovém zasedání dá jasně najevo, že zvedání sazeb nebude muset počkat až na ukončení nákupu aktiv. A také, že nastane rychlá normalizace monetární politiky v případě, že inflace nezačne rychle klesat. To přinese postupné zvýšení sazeb až nad dlouhodobý standard, třeba na 2,5 %. A to až do doby, než bude panovat důvěra, že inflační cíl ve výši 2 % je jasně v dohledu,“ uzavírá portál.

Zdroj: Money and Banking

 

Čtěte více:

Diamond o inflaci, akciích a americkém bankovním oligopolu
10.11.2021 11:10
Vyšší inflační čísla půjdou dolů, jádrová inflace bude mezi 2 – 3 %....
Fed pravděpodobně začne utahovat, zatímco problémy s dodávkami jsou nejhorší od 70. let
03.11.2021 5:55
Představitelé Fedu zasedají tento týden v době, kdy spotřebitele i spo...
Fed začne v listopadu tlumit nákupy aktiv tempem 15 miliard dolarů měsíčně
03.11.2021 19:22
Americká centrální banka začne odebírat největší světové ekonomice svo...
Komentář: Fed zahajuje normalizaci své expanzivní politiky, ale jen velmi opatrně
03.11.2021 20:56
Americká centrální banka zahájila proces normalizace měnové politiky, ...
Fed se adaptuje a dělá to dobře
11.11.2021 15:15
Dennis Lockhart působil jako prezident Federal Reserve Bank of Atlanta...

Váš názor
  • Centrální banky
    24.11.2021 8:36

    jsou tzv. nezavisle, bankéři nemají k ničemu a nikomu odpovědnost za své činy a pochybuji, že jsou odvolatelni. Nezbývá než věřit, že přijde alespoň na chvíli Boží soud po tom, co přivedou finanční systém cugrunt.
    x2
Aktuální komentáře
24.01.2022
6:02Akcie a dluhopisy nečeká v letošním roce nic dobrého, varují stratégové BofA
23.01.2022
15:04Proč téměř nikdo netušil, že přijde inflace?
9:06Víkendář: Nové technologie a budoucnost bankovnictví
22.01.2022
15:08Nobelovka a Harvard vynalezly perpetuum mobile na peníze
9:11Víkendář: Po sto letech přišla změna, kterou stále neumíme plně vysvětlit
21.01.2022
22:03Trhy končí týden na vlně špatných zpráv  
17:40Co udělá zvedání sazeb s nejdůležitější proměnnou na finančních trzích?
17:24Peníze míří do bezpečí, akcie však propad přerušují  
16:14Fixace drobných investorů na memy je kletbou, uvádí výzkum Morgan Stanley
15:09Ceny za přepravu nákladu po moři zůstanou zřejmě vysoké i letos, píše Bloomberg
14:31Dennisova strategie želv. Jak nechat emoce na břehu a skočit na trend. Staňte se mistry tradingu!
12:46Analytik k výsledkům Netflixu: Slabý plánovaný počet nových uživatelů strhává akcie dolů  
12:30Perly týdne: Konec strategie 60/40, Netflix má zlaté časy za sebou a realitní výjimečnost Itálie
11:14Na americký výplach navazuje Evropa. Přijde před víkendem aspoň konsolidace?  
10:51Dolar nahoru, Čína ve stále stejném kruhu. Co ještě říká stratég z BBH?
10:49Bitcoin zamířil hluboko pod 40 000 dolarů. Vzal mu Fed vítr z plachet?
10:26Intel plánuje utratit 20 miliard dolarů na 'Silicon Heartland'. Investovat velké sumy do výroby čip ale chce i gigant TSMC či Samsung
10:19Vlajkový projekt Rio Tinto u ledu. Srbsko stoplo největší lithný důl v Evropě
9:16Rozbřesk: Česko na konci roku asi překonalo očekávání ČNB, automotive má však k normálu daleko
8:57Netflix zklamal počtem nových uživatelů a varuje před zesilující konkurencí

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Halliburton Co (12/21 Q4, Bef-mkt)
International Business Machines Corp (12/21 Q4, Aft-mkt)
7:00Koninklijke Philips NV (12/21 Q4)
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - PMI v průmyslu