Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Sazby u nuly nedávají smysl, Fed by je měl rychle zvýšit, domnívá se tvůrce Taylorova pravidla

Sazby u nuly nedávají smysl, Fed by je měl rychle zvýšit, domnívá se tvůrce Taylorova pravidla

07.02.2022 5:58
Autor: Redakce, Patria.cz

Do diskuse o americké monetární politice se zapojil i tvůrce známého Taylorova pravidla John Taylor. Pro Bloomberg Markets uvedl, že Fed je podle něj „za křivkou“ – ke stahování své stimulace měl přikročit dříve. Minimálně tři čtvrtě roku se této stimulace ekonomice dostalo kvůli šoku, kterým si prošla. Je ale jasné, že centrální banka měla sazby zvyšovat. K tomu Taylor dodal, že podle prohlášení jejího šéfa Powella to Fed začíná chápat a začíná jednat.

Taylor byl tázán na flexibilitu, kterou si Fed chce podle některých názorů udržet, aby mohl reagovat na různý vývoj v ekonomice. Podle ekonoma historie ukazuje, že když se centrální banka držela nějakého jasného pravidla, přineslo to lepší výsledky než opačný přístup. Různé verze Taylorova pravidla přitom pracují s výší inflace a tempem ekonomického růstu či mírou nezaměstnanosti. To jsou proměnné, které by měly určovat výši sazeb. Nyní podle Bloombergu implikují, že sazby by se měly již nacházet výš, než jaká je jejich aktuální hodnota.

Podle Taylora by bylo nejlepší, kdyby Fed nyní upravil sazby relativně rychle, ale „do tohoto bodu jsme se ještě nedostali a oni stále hovoří o budoucnosti.“ Není přitom chyba v novém přístupu Fedu, který pracuje s inflačním cílem jako s průměrem? V rámci této nové strategie by měl Fed po období nižší inflace cílit na inflaci vyšší tak, aby v průměru dosahovala 2 %. A Taylor míní, že toto cílení průměrné inflace není v principu problémem a dá se zabudovat do pravidla používaného pro nastavení sazeb.


 

Ekonom ovšem míní, že i když se bude brát do úvahy průměrná inflace, sazby se stále nachází příliš nízko. A to samé platí, pokud jejich výši posuzujeme relativně k nějakým odhadům sazeb rovnovážných. K tomu Taylor dodal, že sám Fed sleduje, co říká Taylorovo pravidlo, a i jeho kalkulace napovídají, že sazby by měly ležet výš. Nemohlo ale v ekonomice dojít ke strukturálním změnám, které by snižovaly udržitelnou míru nezaměstnanosti, a tudíž i relevanci dříve používaných pravidel pro nastavení monetární politiky? Taylor na tuto otázku odpověděl, že k takové změně jistě dojít mohlo, ale to stále neospravedlňuje sazby blízko nuly.

Taylor se stejně tak nedomnívá, že by současné nastavení monetární politiky v USA ospravedlňovaly problémy ve výrobních vertikálách. Přesněji řečeno to, že se čeká jejich zeslabení, a tudíž umírnění inflačních tlaků. Podle ekonoma podobné argumenty nejsou ničím novým. I zde platí, že ani po jejich zohlednění nedávají sazby u nuly smysl. Taylor pak uzavřel rozhovor s tím, že Fed je rozhodně schopen dosáhnout snížení inflace bez vyvolání recese. „Ekonomika nepotřebuje pokles, to je naprosto směšné. Potřebuje být silná a silná bude, pokud se vypořádáme s problémem inflace,“ míní ekonom.

Zdroj: Bloomberg Markets




 

Čtěte více:

Jak by vlastně měla centrální banka komunikovat s veřejností a co by ECB měla zlepšit?
28.01.2022 6:07
Po finanční krizi roku 2008 došlo k významnému posunu jak na straně sa...
Hlavní analytik Patrie: Powell otevírá možnost rychlého utahování politiky a nechává trhy v nejistotě
26.01.2022 22:03
Jerome Powell se na tiskové konferenci po zasedání Fedu snažil nebýt z...
Makléř Patrie Jan Cepák: Nesnažte se chytit dno po jestřábím Fedu
27.01.2022 13:37
Jestřábější projev šéfa Fedu Jeroma Powella, než jaký trhy očekávaly, ...
Období zvyšování sazeb Fedem se blíží. Jak si v těchto dobách vedly trhy historicky?
31.01.2022 10:50
Americký akciový trh je křehký, inflace bují, Fed zahajuje utahování ...
Když Fed zvedl sazby 27krát, akcie posílily o více než 25 %. Když jen 4krát, oslabily o více než 6 %
28.01.2022 17:56
Při fungujících sebenaplňujících se proroctvích může vést neustálé ohl...

Váš názor
  •  
    07.02.2022 8:41

    Mají se poradit od "expertů" Michla a Dědka.....sazby neustaále na 0
    abc1
Aktuální komentáře
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích
17:32Firmy se cel nebojí? Průzkumy ISM za duben nedopadly špatně  
16:38Burza v USA otevírá v červeném. V Evropě roste DAX a z titulů Erste po oznámení akvizice  
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y