Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Období zvyšování sazeb Fedem se blíží. Jak si v těchto dobách vedly trhy historicky?

Období zvyšování sazeb Fedem se blíží. Jak si v těchto dobách vedly trhy historicky?

31.01.2022 10:50
Autor: Redakce, Patria.cz

Americký akciový trh je křehký, inflace bují, Fed zahajuje utahování měnové politiky a podle jeho šéfa Jeroma Powella bude možná zvyšovat sazby na každém zasedání. Otázkou je, jak se tento koktejl promítne do trhu. MarketWatch se s touto otázkou obrací do historie a sleduje výkonnost trhu během období utahování i uvolňování měnové politiky. Jak ale ve svém sloupku upozorňuje Jiří Soustružník, je třeba brát tyto historické exkurzy s rezervou.

Během období zvyšování sazeb, do kterého pravděpodobně vstoupíme již v březnu, má trh spíše silný, a nikoli špatný výkon. "Zvedání sazeb, či alespoň jeho počátek se obvykle pojí sice s pozdější, ale stále růstovou částí cyklu a akcie ještě nemají chuť hledět tak moc dopředu, aby viděly útlum," píše ve svém článku Jiří Soustružník a dodává, že akciím nezáleží tolik na těchto sazbách, ale na těch dlouhodobých, a na jejich relativní výši k očekávanému růstu ekonomiky a zisků. Podíváme-li se na data Dow Jones od roku 1989, tak v dobách, kdy Fed zvyšuje sazby, je průměrný výnos u Dow Jones Industrial Average téměř 55 %, u S&P 500 je to 62,9 % a Nasdaq Composite má v průměru kladný výnos 102,7 %.

Snížení úrokových sazeb Fedem rovněž přináší silné zisky. DJIA v těchto obdobích v průměru vzrostl o 23 %, S&P 500 o 21 % a Nasdaq o 32 % (viz přiložená tabulka). 

1 

Zdroj: MarketWatch

Zatímco ke snižování úrokových sazeb dochází v obdobích, kdy je ekonomika slabá, ke zvýšení sazeb dochází, když je ekonomika z nějakého hlediska přehřátá. A to může být příčinou rozdílů ve výkonnosti akciového trhu během období snižování úrokových sazeb. Nyní je ovšem těžší, aby měl trh nadprůměrnou výkonnost, když ekonomika zažívá inflaci ve stylu 70. let.

Při krátkodobém pohledu na výkonnost na základě posledních třinácti poklesů, kdy index S&P 500 mezi zasedáními klesl nejméně o 5 %, byla následně podle Bespoke Investment Group „průměrná změna v dalším období mezi zasedáními zisk 1,38 %, zatímco medián je téměř dvojnásobný na 2,68 %“.

2

Podíl zisků trhu během těchto období je však nižší, pouze 59 % ve srovnání s 66,22 % za všechna zasedání.

3
 

Zdroj: MarketWatch, Patria

 
 
 

Čtěte více:

Korunový monitor: České koruně hrají do karet vysoké sazby.
25.01.2022 17:05
Česká koruna se díky ČNB a dalšímu prudkému růstu domácích tržních s...
Blíží se bod nula. Jak se kolem něj chovají různá investiční aktiva?
26.01.2022 17:11
Bodem nula bývá označován časový okamžik, kdy se dostaví nějaká význam...
Hlavní analytik Patrie: Powell otevírá možnost rychlého utahování politiky a nechává trhy v nejistotě
26.01.2022 22:03
Jerome Powell se na tiskové konferenci po zasedání Fedu snažil nebýt z...
Makléř Patrie Jan Cepák: Nesnažte se chytit dno po jestřábím Fedu
27.01.2022 13:37
Jestřábější projev šéfa Fedu Jeroma Powella, než jaký trhy očekávaly, ...
Když Fed zvedl sazby 27krát, akcie posílily o více než 25 %. Když jen 4krát, oslabily o více než 6 %
28.01.2022 17:56
Při fungujících sebenaplňujících se proroctvích může vést neustálé ohl...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.07.2025
5:55Měla by nastat změna ve vedení Applu?
14.07.2025
18:05Důvěryhodnost amerických obligací na úrovni Řecka a Itálie?
17:15Trumpova cla zatím trhy výrazně nerozhodila. USA otevřely lehce v červených číslech  
16:48Začala výsledková sezóna. První přijdou na řadu velké banky, ve čtvrtek reportuje Netflix
15:10Další záminka, jak se zbavit Powella? Renovace Fedu nabobtnala na 2,5 miliardy
14:07Cena kryptoměny bitcoin poprvé překročila hranici 123 000 dolarů
13:31Týdenní výhled: Nových a vyšších cel se trhy stále příliš nebojí  
12:05Trhy vstupují do nového týdne lehce negativně, reakce na další várku cel zůstávají tlumené  
11:59Trump eskaluje celní hrozbu. 30% sazba může vést k recesi v EU, jednání pokračují
11:02Žádná krize, žádné 'cuty'. Mishkin varuje před unáhleným krokem Fedu
9:41Francie dá v příštích dvou letech na obranu dalších 6,5 mld. eur, uvedl Macron
8:52EU vyčkává s cly na USA, ČEZ chystá soláry a bitcoin láme další rekordy. Futures jsou v červeném  
8:35Rozbřesk: Trump přitvrzuje, vůči EU oznámil 30% clo. Nemusí však jít o hotovou věc
5:58Dluhopisová hra americké vlády a nemoudré volání po nižších sazbách
13.07.2025
15:08Leipziger: Dolar zůstává klíčový pro mezinárodní finanční stabilitu
10:12Víkendář: Švýcarské řešení bankovních krizí a problému „příliš velké na to, aby padly“
12.07.2025
15:03Americký kryptomerkantilismus jako nástroj na posílení pozice dolaru ve světové ekonomice
10:20Víkendář: Přeceňované sjednocení Itálie a ta horší stránka finanční podpory regionům
6:52Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Shrnutí
11.07.2025
17:43Poškozují rekordní odkupy finanční zdraví firem?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
4:00Čína - HDP, y/y
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - CPI, y/y
14:30USA - Empire State Manufacturing index