Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rajan: Trhy ještě plně nevstřebaly, co bude Fed muset udělat

Rajan: Trhy ještě plně nevstřebaly, co bude Fed muset udělat

02.02.2022 12:34
Autor: Redakce, Patria.cz

Současný šéf Fedu Jay Powell si ve svých komentářích a projevech nechce snižovat flexibilitu a nechává si prostor pro pravidelné zvyšování sazeb, a to možná i o 50 bazických bodů. Tak vidí situaci bývalý centrální bankéř a známý ekonom Raghuram Rajan, který nyní působí jako profesor na University of Chicago Booth School of Business. Celkové vyznění Powellova posledního projevu pak bylo směrem k jestřábějšímu přístupu k monetární politice, míní expert. Jak by nyní měla americká centrální banka postupovat a jaký vývoj Rajan očekává v ekonomice a na trzích?

Ekonom poukázal na růst výnosů vládních obligací, který podle něj v kombinaci s inflačními očekáváními zabudovanými do cen dluhopisů ukazuje na následující: Podle trhů Fed nebude muset sazby zvyšovat nijak výrazně. Rajan ovšem míní, že ve skutečnosti bude na snížení inflace zhruba na 2,5 % potřeba razantnějších kroků a trhy tak ještě plně nevstřebaly, co přichází.

Powell podle ekonoma v zásadě říká, že Fed udělá to, co bude třeba. K tomu ale poukazuje na vysokou nejistotu. Ta se týká celé světové ekonomiky a Rajan v této souvislosti poukázal i na vývoj v čínské ekonomice. Na druhou stranu je zřejmé, že trh práce v USA je silný a americké hospodářství dosahuje „rozumného růstu“, což samo o sobě znamená, že je čas zvedat sazby. Taková politika pak mimo jiné položí základ silnému růstu v delším období.

Není ale Fed se zvedáním pozadu „za křivkou“ i s ohledem na to, jak svou politiku utahují jiné centrální banky v zemích, kde inflace nedosahuje hodnot zaznamenaných v USA? Rajan míní, že Fed byl podle současného obecného mínění posledními čísly týkajícími se inflace a síly amerického trhu práce poněkud překvapen. Je také „do určité míry zajatcem svého nového rámce“, protože jeho nová strategie vyžaduje čekat, až se skutečně potvrdí, že se inflace drží vysoko.

Rajan pak poukázal na to, že kroky Fedu se projevují v celé světové ekonomice a v tom se tak liší od řady jiných centrálních bank. A i když může být poněkud za křivkou, došlo z jeho strany v posledních měsících ke znatelnému posunu. Předtím se totiž jasně držel přístupu „čekat a uvidí se“, nyní je znatelně „agresivnější“. Jak ale bylo uvedeno, trhy podle ekonoma nečekají, že Fed bude postupovat tak prudce, jak by při podobné výši inflace reagoval v minulosti. A je možné, že již počáteční fáze zvedání sazeb výrazně utlumí ekonomiku či dojde k propadu trhů, na což bude Fed muset také reagovat, protože by došlo k poklesu důvěry a následně opět k ochlazení ekonomiky. Rajan míní, že Fed nyní nepovažuje takový vývoj za přílišné riziko.

Jak vnímá ekonom americkou monetární politiku ve světle toho, jak je nastavena v Číně?

Následující graf od Goldman Sachs ukazuje historický a očekávaný vývoj rozvahy americké centrální banky, ECB a Bank of England:

1

Zdroj: Twitter

 

Čtěte více:

Období zvyšování sazeb Fedem se blíží. Jak si v těchto dobách vedly trhy historicky?
31.01.2022 10:50
Americký akciový trh je křehký, inflace bují, Fed zahajuje utahování ...
Webinář Staňte se mistry tradingu II již dnes od 15:00! Jak poznat fázi poklesu a proč se nebát obchodování na krátko podle Stana Weinsteina?
01.02.2022 11:55
V druhém díle webináře Staňte se mistry tradingu se mimo jiné podíváme...
Proč se Američané vrhli na obchodování s akciemi, ale Evropa ne
31.01.2022 12:41
Zatímco v USA došlo v posledních letech k mohutnému rozmachu retailové...
Meme stocks už nejsou tolik v oblibě. Preference drobných investorů se vrací k osvědčeným titulům a ETF
31.01.2022 13:00
Spekulativní obchody s akciemi, které si před rokem oblíbili někteří d...
Týdenní výhled: Vnitřní boj trhů obohatí množství zpráv. ČNB a BoE zvednou sazby, ECB zůstane na nule
31.01.2022 14:38
Týden začíná pro akcie optimisticky a pro budoucí vývoj bude důležité ...

Váš názor
  •  
    02.02.2022 15:24

    Ale trhy vstřebaly.....vstřebaly skutečnost, že FED zůstane pouze u rétoriky, nic podstatného dělat nebude....jo, asi jednou zvýší sazby o 0,25% a potom bude opět kouřová....
    abc1
    •  
      02.02.2022 15:35

      No, ve futures se počítá s navýšením na 1 %
      Dicky
      •  
        02.02.2022 15:43

        co tak čtu, tak tam s pracovním trhem je to obdobné asi jako tady......tak zvýšení sazeb na 1% při této inflaci je jako flusanec do moře, asi nás čeká zajímavá doba
        abc1
Aktuální komentáře
06.05.2025
11:25Damodaran: Investoři dopad cel na Apple přeceňují a nedoceňují jeho schopnost adaptovat se
11:21Čínské firmy obcházejí americká cla manipulací s fakturami, upozornil FT
11:04Výsledky FIXED: Obrat loni narostl o 5,4 pct, ale na půlmiliardový cíl nedosáhl
10:53Kam dál po strmém růstu? Akcie v Evropě míří dolů, americké futures také  
10:50Šindel: Dubnová inflace výrazně zpomalila, ovšem při stále silném růstu jádrové inflace
10:27Soudní pře kolem jaderného tendru: Nabídka KHNP je ve všech parametrech výhodnější, ať EDF zveřejní svou
9:19Rozbřesk: Fed půjde od zápasu k zápasu, aneb tvrdá americká data nejsou tak zlá
8:54Merz přichází na německou scénu, Fordu klesne zisk kvůli clům, americký berňák nestíhá a futures jsou smíšené  
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích
17:32Firmy se cel nebojí? Průzkumy ISM za duben nedopadly špatně  
16:38Burza v USA otevírá v červeném. V Evropě roste DAX a z titulů Erste po oznámení akvizice  
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y