Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Tomáš Holub: ČNB může sazby jemně ladit, při tlaku na korunu máme intervenční nástroj k dispozici

Tomáš Holub: ČNB může sazby jemně ladit, při tlaku na korunu máme intervenční nástroj k dispozici

02.03.2022 13:58
Autor: Redakce, Patria.cz

Podle člena bankovní rady České národní banky Tomáše Holuba bude ukrajinský konflikt pro české hospodářství představovat šok stagflačního charakteru. Ceny podle něj dál porostou a meziroční inflace se v dubnu a v květnu může dostat až nad 11 procent. Zároveň ale budou drahá paliva brzdit hospodářský růst. Uvedl to v rozhovoru pro Hospodářské noviny.

„Nemám tím na mysli, že neporosteme. Jen porosteme pomaleji a míra inflace bude vyšší,“ říká Holub. „Bude teď důležité udržet víru veřejnosti v to, že vzedmutí inflace je jen dočasné a že zpomalí,“ dodává. Před ukrajinským konfliktem ČNB podle Holuba počítala pro letošek růst HDP někde kolem tří procent. Konflikt tento růst může snížit, měl by ale nadále setrvat v mírných růstových číslech.

Přímý exportní efekt sankcí je omezený a nebude Česko výrazně bolet, souhlasí Holub. „Rusko má na našich exportech podíl 2,3 procenta. V roce 2014, když byla krymská krize, to ještě bylo mezi čtyřmi a pěti procenty. Tam už je vidět dopad předchozích sankcí. Co se týče dovozů ropy, jsme závislí na Rusku asi ze 45 procent, ale u plynu je závislost zásadní – 90 procent,“ dodává.

V rozhovoru pro HN Holub naznačuje, že i přes možné zpomalení ekonomiky je pro něj stále prioritou boj s inflací. Předpokládá, že by se klíčová úroková sazba, momentálně na úrovni 4,50 procenta, mohla v nadcházejících týdnech ještě zvýšit o dalšího čtvrt nebo půl procentního bodu. „Z pohledu ČNB je důležité zachovat víru, že současná inflační epizoda je dočasná a že centrální banka dělá kroky, které mají inflaci zkrotit. Pokud si tuto víru zachováme, tak rok 2023 bude už pozitivní jak z hlediska cenového vývoje, tak z hlediska ekonomického růstu,“ míní ekonom.

Stagflační šoky jsou podle Holuba obecně to nejhorší, čemu centrální banky v měnové politice čelí. Nyní se podle něj sbíhá stagflačních faktorů víc – i covid nakonec zasáhl produkční kapacity a zároveň vyvolal inflaci. Teď se navíc přidává konflikt na Ukrajině. „V situaci, kdy máme inflaci na deseti procentech a evidentně tu jsou zjitřená inflační očekávání a na devíti procentech máme i jádrovou inflaci – v takové situaci musí být citlivost centrální banky vůči dalším šokům větší. Proto jsem velmi rád, že jsme ta předchozí zvyšování sazeb udělali,“ vysvětluje Holub. Podle Holuba má nyní ČNB komfort toho, že i během současného šoku může jen jemně ladit, kde sazby mají skončit – jestli další případné zvýšení bude o 25, nebo 50 bazických bodů.

Záměrem odprodeje výnosů z devizových rezerv podle Holuba není systematicky posilovat kurz, banka se podle něj snaží dělat to způsobem, který dopad na kurz minimalizuje. ČNB spustila program odprodeje výnosu z devizových rezerv letos. „Minimalizuje neznamená, že dopad není žádný, ale není to primární účel. Zatím trh vstřebává naše odprodeje bez viditelných dopadů. Pokud trh najde v aktuální mimořádné situaci novou rovnováhu na úrovních, které nejsou vysloveně destabilizující, tak přímý důvod pro vstup centrální banky na trh není,“ myslí si Holub. „Pokud by ale nastal výrazný tlak na oslabení, jsme rádi, že intervenční nástroj máme k dispozici. Samo o sobě vědomí, že máme velké devizové rezervy, může na trh působit uklidňujícím dojmem, což se i ukázalo během covidu,“ dodává bankéř.

Zdroj: ihned.cz

 

Čtěte více:

EU odstřihne od SWIFTu sedm ruských bank, Sberbank ušetřila
01.03.2022 21:13
Zástupci Evropské unie se dohodli, že odstřihnou od mezinárodního plat...
MakroMixér: Skončí Rusko jako Severní Korea? S politickým geografem Michaelem Romancovem a ekonomem Janem Burešem
02.03.2022 7:00
Tento MakroMixér je jiný. Hovořit budeme o Rusku jako takovém a ruském...
Putin zakázal vývoz zahraničních měn v hotovosti za víc než 10 tisíc dolarů
01.03.2022 22:04
Ruský prezident Vladimir Putin vydal dekret, kterým zakázal vyvážet z ...
FX strategie: Bude-li vojenská agrese na Ukrajině pokračovat, euro nemá šanci zpevnit
02.03.2022 12:15
Vojenský konflikt na Ukrajině dost zásadně změnil karty rozdané na hla...
Inflace v eurozóně v únoru vystoupila na rekordních 5,8 procenta
02.03.2022 11:43
Míra inflace v zemích eurozóny v únoru vystoupila na 5,8 procenta, co...
Hlavní analytik Patrie: Centrální banky se myšlenky utahování politiky nevzdávají
02.03.2022 12:39
Ačkoli se všechny zraky dál upírají k Ukrajině, která má potenciál máv...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data