To nejhorší je za námi? Investoři ožili a akcie strmě rostou

Středeční obchodování se nese v duchu velkého návratu investorů do akcií, vedle čehož probíhá stahování peněz z dluhopisů, zlata, ale také většiny hlavních komodit. Evropské akciové indexy rostou o 2 až 5 pct, optimismus se drží také amerických futures a eurodolar stoupá vstříc 1,10.

Vypadá to, že si spousta investorů čekajících na možnost vstoupit na trh položila stejnou otázku jako my: je tu ještě něco, co může trhy tvrdě zasáhnout? Válka na Ukrajině má samozřejmě řadu scénářů, může dál eskalovat, může se protahovat atp. Naproti tomu je tu ale mírný postup v jednáních vzbuzující opatrné naděje. Pohled trhů však stejně míří hlavně k hmatatelnému dopadu na západní ekonomiky a akcie. A v tomto smyslu se opravdu zdá, že ohledně sankcí, omezení dodávek komodit i poškození dodavatelských řetězců by mělo být to hlavní za námi a prostor pro zásadní překvapení už není velký.

Jedno riziko však přece jen trvá - je jím politika Fedu či ECB, které na inflační šoky budou muset reagovat. Zítřejší americká inflace či jednání Fedu příští týden tak určitě představují nebezpečí, které míří hlavně na dluhopisy, zlato či růstovou část akciového spektra. Na druhou stranu třeba bankovní sektor by měl profitovat jak z útlumu pesimismu kolem války, tak z případného agresivnějšího přístupu centrálních bank.

Stále probíhá rozplétání konkrétních škod firem plynoucích z vazeb na ruské subjekty, závislosti na dodavatelích na Ukrajině či v Rusku, nákladů plynoucích z drahých a hůře dostupných surovin. Také se budou muset přepočítat výhledy inflace a růstu hlavních ekonomik, poté co dostavil nový výrazný šok. V zásadě však půjde hlavně o upřesňování, přičemž hlavní vlna nejistoty by se už měla dostávat za vrchol. Šance, že to nejhorší na trzích je za námi a akcie si hledají dno, tedy stoupá.