Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Budoucnost akciového trhu v tomto roce podle stratéga Goldman Sachs

Budoucnost akciového trhu v tomto roce podle stratéga Goldman Sachs

07.04.2022 12:17
Autor: Redakce, Patria.cz

Akcie vycházejí ve srovnání s dluhopisy a hotovostí stále nejlépe. Výnosy obligací by totiž měly dál růst a to bude držet celkovou návratnost těchto aktiv dole. Pro Bloomberg to uvedl stratég Goldman Sachs David Kostin, podle kterého pro akcie hovoří například i to, že řada společností má silné rozvahy a provádí odkupy ve velkém. V předchozí části rozhovoru Kostin hovořil mimo jiné o výhledu pro technologický sektor. Co si myslí o celém akciovém trhu?

Akciové trhy nyní podle stratéga v hlavním scénáři nabídnou „mírné posilování“. Následně byl tázán na projekce svých kolegů, podle kterých by se měla americká výnosová křivka dostat do inverze a v ní po delší dobu setrvat. Co by takový vývoj znamenal pro akcie? Kostin uvedl, že pro ně bude rozhodující vývoj ziskovosti obchodovaných společností. Což v současném kontextu znamená, že pozornost bude zaměřena především na vývoj marží.

Podle Kostina bude slábnout tempo ekonomického růstu a s ním i schopnost obchodovaných firem zvyšovat tržby. Růst zisků tak bude dán zejména schopností udržet či zvyšovat marže. Významným tématem pak v této souvislosti mohou být prodeje části firem uskutečněné s cílem udržet marže vysoko. Sazby a sklon výnosové křivky pak souvisí hlavně s valuacemi a vyšší krátkodobé i dlouhodobé sazby tak budou pro akcie představovat „větší výzvu“.

Kostin tedy míní, že celý akciový trh mírně poroste, atraktivnější jsou společnosti provádějící ve velkém odkupy a ty, které jsou schopny zvyšovat své dividendy. Ekonomika dál roste, i když tempo růstu klesá, a „my nečekáme recesi, i když inverze výnosové křivky na její riziko ukazuje,“ dodal expert. Jak moc ale vlastně ve světle aktuálního dění věří svému celoročnímu cíli pro index SPX ve výši 4 700 bodů?

Kostin odpověděl, že je více způsobů, jak se na to dívat. Během posledních dvou let nabídl akciový trh nejlepší návratnost za posledních 75 let. Ze dna dosaženého na počátku pandemie totiž svou hodnotu zhruba zdvojnásobil. To je více, než jaké byly zisky dosažené po finanční krizi i po medvědím trhu roku 1974. Taková předchozí návratnost spolu s řadou překážek typu růstu mzdových nákladů nyní výhled pro akcie zhoršuje. Na stranu druhou si akcie prošly 13% korekcí a historie ukazuje, že pokud pak nepřijde recese, trhy se opět dostanou na předchozí maxima. A jak bylo uvedeno, Goldman Sachs recesi nečeká.

Téma inverze výnosové křivky, recese a návratnosti akciového trhu nezaměstnává jen experty v Goldman Sachs. Pictet v následujícím grafu porovnává sklon výnosové křivky (rozdíl mezi výnosy desetiletých a dvouletých vládních dluhopisů v USA) a pětiletou návratnost akciového trhu relativně k návratnosti dluhopisů. V komentáři ke grafu Pictet tvrdí, že inverze výnosové křivky naznačuje na dlouhodobě horší návratnost akcií:

1
Zdroj: Bloomberg, Twitter, Pictet


 

Čtěte více:

Brazilská centrální banka možná ukazuje směr ostatním
01.04.2022 6:05
„Jednou z frustrací moderní americké ekonomiky jsou náklady spojené s ...
Kdo nese tíhu vysoké inflace a co je hlavní brzdou pro akcie
31.03.2022 10:56
Vysoká inflace daná cenami komodit a energií je jedním ze společných...
Fidelity: I přes nárůst optimismu zůstává stagflační dynamika stále v pozadí
31.03.2022 12:27
Konflikt na Ukrajině se posouvá do dalšího týdne, volatilita zřejmě vy...
Vysoká inflace, rostoucí sazby a udržitelnost současných valuací
01.04.2022 17:47
Nedávno jsem tu poukazoval na zhoršení celkového prostředí pro akcie. ...
Hlavní ekonom Goldman Sachs: Trh práce stále napjatý, sazby mohou jít nahoru o 50 bodů vícekrát
04.04.2022 10:50
O současném stavu americké ekonomiky a dalším vývoji na trzích hovořil...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.05.2024
22:01Americké indexy ukončily týden růstem  
17:26Keynesova soutěž krásy a současné dění na trhu
16:49ECB přislíbila pokles sazeb, pak si dá přestávku. Wall Street se dnes zvedá  
16:41Norský Equinor investuje do rozšíření těžby z největšího plynového pole v Evropě
14:58Globální akciové trhy se po rally blíží prodejnímu signálu, varuje stratég Bank of America
13:50Než otevře Wall Street: Apple, Workday  
12:16Perly týdne: Kapitulace medvědích scénářů
11:32Itálie varuje, že dohoda o globální minimální dani nebude kvůli výhradám včas
11:29Sazby jsou znovu zdrojem nejistoty, akcie koncem týdne klesají  
10:45Důvěra v ekonomiku ČR se v květnu meziměsíčně mírně snížila, podle analytiků jde o jednorázový výkyv
9:08Rozbřesk: Vyšší než očekávaný růst mezd v eurozóně ECB od redukce sazeb neodradí
8:52Erste a VIG se obchodují poslední den s dividendou, globální propast mezi ekonomikami se rozšiřuje a futures jsou červené  
8:41ČEZ: Rozhodčí tribunál ICC zakázal ruskému Gazpromu vést v Rusku soud proti ČEZ
7:28Investice ve světě, který rychle stárne
23.05.2024
22:01Pozitivní Nvidia trhu nestačila  
17:25Vracení se k ziskům, nafukování bubliny devadesátých let a současná mezera
17:22Sentiment je překvapivě křehký. Narušil ho nenápadný report z ekonomiky  
16:02Česká exportní banka, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 23. května 2024
15:14Invesco: Jak to nyní vypadá na trhu aktiv s pevným výnosem
13:25Než otevře Wall Street: Elf Beauty, Live Nation, Snowflake  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data