Akcie nejeví sílu se zvedat, dluhopisy jsou připravené k dalšímu růstu

Včerejšek znamenal na trzích výrazný přesun z akcií do dluhopisů. Přesouvání peněz mezi rizikem a bezpečím, jak ho známe z dřívějších dob, se nyní znovu upevňuje. A ačkoli akcie včera hodně utrpěly, dnes nevidíme, že by se snažily rychle dobývat ztracené pozice. Evropské indexy si připisují jen pár desetin procenta, americké futures se drží tak tak v zeleném.

Naproti tomu dluhopisy vypadají, že mají nakročeno k dalším ziskům. Dnes jsou sice jejich cenové zisky malé, ale během května už zvládly upevnit pozitivní trend. Co jim hraje do karet, je pokles očekávání o sazbách Fedu i snížení inflačních očekávání spolu s tím, jak narostly obavy o růst ekonomiky. Zároveň se americké dluhopisy dostaly do pozice, kdy nabízejí solidní výnos, zvláště v konfrontaci s rizikem podstupovaným na akciích.

Wall Street zase nakupuje #dluhopisy. Sází na to, že to nejhorší už skončilo #bonds #treasuries - https://t.co/TNycNRCHKt pic.twitter.com/gTpDkVIR2I

— Patria.cz (@PatriaCZ) May 25, 2022

Dnešní odpoledne přinese americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby. Jde o report, který v poslední době neměl na obchodování prakticky vliv, ale vzhledem ke zvýšení důrazu na ekonomická rizika podle nás jeho důležitost roste. Jde o indikaci investičních plánů firem v dalším období.

Větší pozornost asi přitáhne večerní zápis z jednání Fedu, který minule překvapil dodáním informací, které přímo po zasedání nezazněly. Takové chyby v komunikaci se však nedějí moc často, takže bychom na něco podobného nesázeli. Je jasné, že zprávy z Fedu určité riziko znamenají vždy, ovšem očekávání trhu už jsou zhruba v souladu s pozicí centrální banky a reakce by nemusela být velká.

Eurodolar se v minulých dnech zvedal s přispěním posunu v rétorice ECB, která se připravuje k prvnímu zvednutí sazeb po dlouhé době. Dnes další zprávy z této strany nemáme, takže kurz část zisků vrací a obchoduje se na 1,0670. Dolar posiluje také proti koruně, která ovšem na páru s eurem zůstává stabilní.