Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Recese nebude jako hurikán, výnosy moc rychle dolů nepůjdou, domnívá se stratég

Recese nebude jako hurikán, výnosy moc rychle dolů nepůjdou, domnívá se stratég

20.07.2022 10:48
Autor: Redakce, Patria.cz

Pokud je někdo dlouhodobým investorem, neměly by ho současné diskuse o tom, jak moc Fed zvedne sazby, příliš zajímat. Rozhodující je totiž odhodlání centrální banky ukončit inflační problém a odsunout jej z pozornosti trhů. A toto odhodlání je velké, jak pro Bloomberg uvedl hlavní investiční stratég společnosti PIMCO Anthony Crescenzi.

Ekonom míní, že Fed nyní zvedne sazby o 75 bazických bodů, ale to se může měnit na 100 bazických bodů. Cílem centrální banky je totiž dostat se rychle na sazby, které by odpovídaly výši sazeb neutrálních. Bloomberg pak připomněl slova Jamese Bullarda z Fedu, který se domnívá, že čísla týkající se HDP nyní moc dobře nereflektují stav celé ekonomiky. Bullard je pak podle svých slov zastáncem razantnějšího postupu a zvedání sazeb, ty by se podle něj mohly dostat až na 3,75 – 4 %. Co o tom míní Crescenzi?

Ekonom uvedl, že v poslední době lze pozorovat „posedlost recesí“, ale zapomíná se na to, jaká by případná recese pravděpodobně byla. Podle něj je chybou uvažovat o ní jako o hurikánu, spíše by šlo o dešťovou přeháňku. Pro takový scénář „hovoří řada důvodů“. Crescenzi byl následně tázán na vývoj na trzích a možné špatné nacenění některých aktiv, o kterém hovoří někteří analytici. Zmíněn byl konkrétně názor, podle kterého by se měly výnosy desetiletých vládních obligací pohybovat pod 2 %. Ekonom ale míní, že takový pokles výnosů by vyžadoval hodně rozdílnou ekonomickou situaci a znatelný útlum. 

Crescenzi také ve vztahu k výnosům uvedl, že pokud budeme počítat s dlouhodobější inflací kolem 2,5 % a s určitou časovou prémií, jsou uvedené výnosy kolem 2 % nepravděpodobné. Dluhopisové trhy si pak podle něj budou vývoj v letošním roce pamatovat také velmi dlouho, možná po celou generaci. A to znamená, že výnosy dolů „moc rychle nepůjdou“. Ohledně síly ekonomiky pak ekonom podobně jako řada dalších poukázal na velmi silné rozvahy domácností. Podle něj je „extrémně odolný také bankovní systém“. Ukázaly to i nedávné zátěžové testy Fedu a to znamená, že „peníze dál potečou k firmám a inovátorům“. 

Ohledně vývoje v eurozóně ekonom připomněl, že ECB má na rozdíl od Fedu jen jeden mandát a ten se týká inflace. Centrální banky podle Crescenziho v případě nabídkových šoků, které zvedají ceny potravin a energií, obvykle nereagují nijak razantně a čekají, až tyto přechodné šoky pominou. Nicméně nyní se podle něj již vyšší inflace v Evropě začíná promítat do inflačních očekávání a ECB tak bude svou politiku utahovat minimálně do chvíle, kdy bude jasné, že inflace polevuje. 

Zdroj: Bloomberg, Youtube


 

Čtěte více:

Druhá polovina roku ve stínu hospodářských a geopolitických rizik podle Invesco
18.07.2022 6:03
Rusko-ukrajinská válka prohloubila inflační tlaky a v důsledku prudké...
Víkendář: V první řadě je třeba vědět, kam se chceme dostat
16.07.2022 8:57
„Jsem již unaven z nekonečných a nesmyslných diskusí o tom, zda by Fed...
Týdenní výhled: Všechny oči na ECB
18.07.2022 13:29
Čekání na makro-událost týdne, čtvrteční zasedání ECB, zpestří již v ú...

Váš názor
  •  
    20.07.2022 11:25

    recese sa v posledných 20 rokoch berú takmer ako "koniec sveta" ...politici a centrálne banky sa im snažia zabrániť za každú cenu a udržiavať končiaci cyklus umelo pri živote (viď Trmpovo tlačenie Fedu k redukcii sadzieb na prelome rokov 2018/19 a to nehovoriac o ECB...) ...cenou za to je to neustále vyššie a VYŠŠIE ZADLŽOVANIE DOTYČNÝCH KRAJÍN d ...a nekonečný QE (ktorý dokáže prerušiť len vysoká inflácia (odhadom nad 7%)
    SFX
    •  
      20.07.2022 11:32

      Oprava: (viď Trumpovo tlačenie Fedu k redukcii sadzieb na prelome rokov 2018/19 .. a to nehovoriac o hibernovanej ECB...)...cenou za toto je to NEUSTÁLE VYŠŠIE a VYŠŠIE ZADLŽOVANIE VLÁD DOTYČNÝCH KRAJÍN ...a takmer NEKONEČNÉ QE (ktorý dokáže prerušiť len vysoká inflácia (odhadom nad 7%)
      SFX
Aktuální komentáře
25.05.2025
14:59Fidelity: Investoři do ETF reagují na celní konflikt odklonem od USA
8:13Víkendář: Reklamu jen tak nepoznáme?
24.05.2025
14:33Fidelity International: Jak mohou neutrální akciové strategie využít sílu volatility
8:10Víkendář: Svět, kde předvídatelnost je slabostí a cla jsou nejkrásnějším slovem ve slovníku
23.05.2025
22:03Americké trhy krvácí po hrozbách cel vůči EU a Applu  
17:44Traders Talk: Trump rozbouřil trhy, Colt potěšil výsledky a UnitedHealth v problémech
17:17PwC: Prodej elektromobilů v 1. čtvrtletí stoupl o 42 procent na 2,7 milionu
15:57Jednání s EU podle Trumpa nikam nevedou, chce clo 50 procent. Akcie klesají
15:49Půjde to k normálu bez cenového šoku?
14:26Pivo s Patrií ve Zlíně - s analytikem a makléřem o trzích i novinkách ve světě investic
13:03Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
13:01Italská banka UniCredit soudně napadne podmínky převzetí konkurenční Banco BPM
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  
17:20Výjimečný celý svět

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data