Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Recese nebude jako hurikán, výnosy moc rychle dolů nepůjdou, domnívá se stratég

Recese nebude jako hurikán, výnosy moc rychle dolů nepůjdou, domnívá se stratég

20.07.2022 10:48
Autor: Redakce, Patria.cz

Pokud je někdo dlouhodobým investorem, neměly by ho současné diskuse o tom, jak moc Fed zvedne sazby, příliš zajímat. Rozhodující je totiž odhodlání centrální banky ukončit inflační problém a odsunout jej z pozornosti trhů. A toto odhodlání je velké, jak pro Bloomberg uvedl hlavní investiční stratég společnosti PIMCO Anthony Crescenzi.

Ekonom míní, že Fed nyní zvedne sazby o 75 bazických bodů, ale to se může měnit na 100 bazických bodů. Cílem centrální banky je totiž dostat se rychle na sazby, které by odpovídaly výši sazeb neutrálních. Bloomberg pak připomněl slova Jamese Bullarda z Fedu, který se domnívá, že čísla týkající se HDP nyní moc dobře nereflektují stav celé ekonomiky. Bullard je pak podle svých slov zastáncem razantnějšího postupu a zvedání sazeb, ty by se podle něj mohly dostat až na 3,75 – 4 %. Co o tom míní Crescenzi?

Ekonom uvedl, že v poslední době lze pozorovat „posedlost recesí“, ale zapomíná se na to, jaká by případná recese pravděpodobně byla. Podle něj je chybou uvažovat o ní jako o hurikánu, spíše by šlo o dešťovou přeháňku. Pro takový scénář „hovoří řada důvodů“. Crescenzi byl následně tázán na vývoj na trzích a možné špatné nacenění některých aktiv, o kterém hovoří někteří analytici. Zmíněn byl konkrétně názor, podle kterého by se měly výnosy desetiletých vládních obligací pohybovat pod 2 %. Ekonom ale míní, že takový pokles výnosů by vyžadoval hodně rozdílnou ekonomickou situaci a znatelný útlum. 

Crescenzi také ve vztahu k výnosům uvedl, že pokud budeme počítat s dlouhodobější inflací kolem 2,5 % a s určitou časovou prémií, jsou uvedené výnosy kolem 2 % nepravděpodobné. Dluhopisové trhy si pak podle něj budou vývoj v letošním roce pamatovat také velmi dlouho, možná po celou generaci. A to znamená, že výnosy dolů „moc rychle nepůjdou“. Ohledně síly ekonomiky pak ekonom podobně jako řada dalších poukázal na velmi silné rozvahy domácností. Podle něj je „extrémně odolný také bankovní systém“. Ukázaly to i nedávné zátěžové testy Fedu a to znamená, že „peníze dál potečou k firmám a inovátorům“. 

Ohledně vývoje v eurozóně ekonom připomněl, že ECB má na rozdíl od Fedu jen jeden mandát a ten se týká inflace. Centrální banky podle Crescenziho v případě nabídkových šoků, které zvedají ceny potravin a energií, obvykle nereagují nijak razantně a čekají, až tyto přechodné šoky pominou. Nicméně nyní se podle něj již vyšší inflace v Evropě začíná promítat do inflačních očekávání a ECB tak bude svou politiku utahovat minimálně do chvíle, kdy bude jasné, že inflace polevuje. 

Zdroj: Bloomberg, Youtube


 

Čtěte více:

Druhá polovina roku ve stínu hospodářských a geopolitických rizik podle Invesco
18.07.2022 6:03
Rusko-ukrajinská válka prohloubila inflační tlaky a v důsledku prudké...
Víkendář: V první řadě je třeba vědět, kam se chceme dostat
16.07.2022 8:57
„Jsem již unaven z nekonečných a nesmyslných diskusí o tom, zda by Fed...
Týdenní výhled: Všechny oči na ECB
18.07.2022 13:29
Čekání na makro-událost týdne, čtvrteční zasedání ECB, zpestří již v ú...

Váš názor
  •  
    20.07.2022 11:25

    recese sa v posledných 20 rokoch berú takmer ako "koniec sveta" ...politici a centrálne banky sa im snažia zabrániť za každú cenu a udržiavať končiaci cyklus umelo pri živote (viď Trmpovo tlačenie Fedu k redukcii sadzieb na prelome rokov 2018/19 a to nehovoriac o ECB...) ...cenou za to je to neustále vyššie a VYŠŠIE ZADLŽOVANIE DOTYČNÝCH KRAJÍN d ...a nekonečný QE (ktorý dokáže prerušiť len vysoká inflácia (odhadom nad 7%)
    SFX
    •  
      20.07.2022 11:32

      Oprava: (viď Trumpovo tlačenie Fedu k redukcii sadzieb na prelome rokov 2018/19 .. a to nehovoriac o hibernovanej ECB...)...cenou za toto je to NEUSTÁLE VYŠŠIE a VYŠŠIE ZADLŽOVANIE VLÁD DOTYČNÝCH KRAJÍN ...a takmer NEKONEČNÉ QE (ktorý dokáže prerušiť len vysoká inflácia (odhadom nad 7%)
      SFX
Aktuální komentáře
04.05.2025
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  
11:04Jakub Blaha: Amazon očekává nižší provozní zisk kvůli obavám z cel. Růst cloudu navíc zaznamenal zpomalení  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data