Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Co ukazuje téměř stoletá historie ziskovosti amerických obchodovaných firem?

Co ukazuje téměř stoletá historie ziskovosti amerických obchodovaných firem?

21.07.2022 17:26

Přes všechny hovory o recesi konsenzus zatím ani náznakem nehovoří o poklesu ziskovosti obchodovaných firem v letošním a příštím roce. Jak se přitom současná a očekávaná ziskovost rýmuje s hodně dlouhodobými trendy? A co stojí za nimi?

Následující vynikající graf ukazuje vývoj zisků společností obchodovaných na americkém trhu, a to již od roku 1936. A proloženo tu je pár trendů, k tomu vidíme zisky očekávané pro následující dva roky:
02
Zdroj: Twitter

Do popředí vystupuje mimo jiné míra, s jakou se zisky propadly během finanční krize. A třeba i zisková recese kolem roku 2016, za kterou nestála recese v celém hospodářství. Nejzajímavější jsou ale asi ony trendy:

Pokud by zisky měly v následujících letech tendenci vrátit se na střední trend, přišla by jejich mohutná korekce z úrovní nad 200 dolary někam ne moc výrazně nad 150 dolarů. Nemluvě o tom, kam by zisky spadly, kdyby byl z nějakého důvodu relevantnější trend proložený ziskovými dny. Co když naopak proložíme trend předchozími maximy? Zisky predikované pro následující cca dva roky jsou stále znatelně výše, asi o 30 dolarů, tedy asi o 15 %.

V pondělí jsem se tu věnoval spíše cyklickému vývoji zisků, graf může vybízet k dlouhodobějším úvahám. I u nich ale může být dobrým výchozím bodem odhadovaný (nominální) růst celé ekonomiky a podíl zisků na celkovém produktu/příjmech.

Hodnotit potenciál americké ekonomiky je nyní ještě větší hádání než obvykle. Třeba moderní technologie nakonec povedou k nabídkovému boomu, přestože současná situace vyznívá opačně. Nebo možná právě proto. Co bych dnes chtěl ale vypíchnout, je vývoj onoho podílu zisků na příjmech:
03
Zdroj: Twitter, MinackAdvisors

Tento druhý graf ukazuje jednu ze sil, která vedla k vývoji křivky v grafu prvním – podíl zisků na příjmech dlouhodobě roste a nyní dosahuje extrémních hodnot (opak samozřejmě platí o podílu práce). To je mimochodem kontext, v kterém můžeme vnímat současné změny na (nejen) americkém trhu práce. Ohledně akcií pak platí:

Nejen valuace, ale i ziskovost, včetně podílu zisků na příjmech, vedly k tomu, že po řadu let po finanční krizi se akciový trh odtrhl od ekonomiky. Směrem nahoru. Zafungují návraty k průměru, nebo to vše dospělo do nějakého ziskového nového normálu?


Čtěte více:

Pandemie jsou historicky deflační, války zase inflační. Jaké portfolio zvolit v aktuální situaci?
27.04.2022 16:12
Globální trhy opakovaně utrpěly různé rány - od pandemie a obchodních ...
Pohádka o primitivním komunismu moc nepomůže
21.05.2022 15:03
Podle ekonoma Tima Taylora mají někteří z nás představu, že kdysi exis...
Od stagflace až ke dluhové krizi. Poučení ze 70. let
13.07.2022 12:19
Globální ekonomika zažívá toxický mix zpomalujícího růstu a rostoucí ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.06.2024
22:09Jan Čermák: Prognóza Fedu hraje v nečekaně jestřábím hávu
20:23Fed nemění sazby a avizuje jedno snížení sazeb letos a pět do konce roku 2025. S dolarem zahýbala už spotřebitelská inflace
17:55Akciový trh příliš velký na to, aby klesl?
17:28Vychládání po covidu nebo doklad vadnoucí ekonomiky? FedEx propustí v Evropě až 2000 zaměstnanců kvůli slabé poptávce po přepravě
17:08Trhy nadšeně čekají na Fed. Náladu zvedla inflace  
16:54Ropu čeká v tomto desetiletí velký přebytek s tím, jak poptávka dosáhne vrcholu, uvádí IEA
16:38Pimco varuje před dalšími selháními regionálních bank v USA. Ve hře opět realitní úvěry
16:26Cla EU na čínská elektroauta až 38 % za dveřmi? Komise odhodlána, automobilky varují a Čína protestuje
15:23Spotřebitelské ceny se v květnu zastavily, Fed může být jistější o jejich směru
14:13Apple vystřelil nejvíce od roku 2022 pod příslibem využití potenciálu umělé inteligence a znovu sesadil Microsoft
12:41Technická analýza: Delta Air může dál nabírat výšku  
11:32Britská krize ve Francii? Klesne inflace? A nakolik Fed sleví z dřívějších plánů?  
11:27Německým automobilkám se daří hůře než konkurenci, zjistili analytici
10:42Fiala: Vláda bude mít do konce srpna jasno, kolik bude jaderných bloků. Dle analytiků umožňuje tendr s rozhodnutím o počtu bloků počkat
8:50Rozbřesk: Tuzemská inflace opětovně zvolnila
8:47ČNB se vrátí ke škrtům o čtvrt bodu, Apple přišel s novou AI strategií a futures jsou zelené  
11.06.2024
22:00Apple vynesl celý S&P 500 na nová rekordní maxima  
17:15Ceny ropy podle výnosů vládních dluhopisů – jedna zajímavá korelace posledních let
17:12Wall Street se zvedá, zatímco Evropa navýšila ztráty  
16:23Bloomberg: Evropa jedná o zachování tranzitu plynu přes Ukrajinu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - PPI, y/y