Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Amerika technicky v recesi. Trhy mají jasno, co na to Fed?

Amerika technicky v recesi. Trhy mají jasno, co na to Fed?

28.07.2022 14:56
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

HDP ve Spojených státech se za druhý kvartál překvapivě snížil o 0,9 procenta, zatímco se čekalo +0,5 pct. Údaj za předchozí čtvrtletí byl navíc revidován k horšímu na -1,6 pct (jako obvykle jde o mezikvartální anualizovaná čísla). Technicky vzato se tedy ekonomika dostává do recese, ačkoli NBER to asi bude vidět jinak. To se však dozvíme až s notným zpožděním.

Z čísel vidíme, že hospodářství stáhly dolů hlavně klesající investice firem a vyprazdňování skladů. Přispěla také vláda, jejíž výdaje po ukončení podpůrných programů pokračují v poklesu. Klíčová položka - soukromá spotřeba - rostla jen 1procentním tempem a zaostala za očekáváními. Spotřebitelé škrtali ve výdajích na zboží běžné i dlouhodobé spotřeby, zatímco za služby utráceli víc. Kde naopak vidíme velmi dobrý výsledek, je externí poptávka. Vývoz stoupl o 18 procent a zahraniční obchod celkově přispěl k HDP výrazně pozitivně.

Data jsou na první pohled vodou na mlýn očekáváním, že měnová politika nebude tak přísná, jak se centrální banka tváří. Díky tomu padají výnosy dluhopisů a kondice akcií se zlepšuje. V podstatě jde o pokračování vývoje, který jsme viděli po včerejším zasedání Fedu. Finanční trhy tedy mají jasno - utahování měnové politiky skončí letos a už zkraje příštího roku se Fed začne připravovat na zlepšování podmínek snižováním sazeb.

Amerika technicky v recesi. Trhy mají jasno, co na to Fed?

Otázkou je, co na to centrální banka. Je možná dobré poznamenat, že k technické recesi došlo v prvním letošním pololetí, kdy naopak inflace trhala mnohaleté rekordy. Nezdá se, že by ekonomický útlum nějak zmírnil nárůst cen. A nebyl spojen ani s podstatným ochlazením trhu práce, který zůstává stále velmi napjatý a představuje zdroj inflačních tlaků. Ostatně, i dnešní data inflační tlaky jasně ukazují - deflátor HDP (jeden z cenových indexů) zrychlil na 8,7 procenta, zatímco se počítalo se zpomalením na 8 procent.

Utahování politiky Fedu ve slabosti ekonomiky prsty nemá, neboť v té době teprve začalo, měnová politika se nedostala ani do restriktivního pásma a její efekt se neměl čas projevit. Právě Fed se ovšem nyní dostává pod ještě větší tlak. Inflační výhled se dnešními daty nijak nevylepšuje, ale ekonomika je viditelně slabší a je těžké dál tvrdit, že boj s inflací se dá uhrát jen se zpomalením HDP. Stále těžší je také prosazovat protiinflační kroky, když očekávání výrazně spadla, trh je nastaven ve dvouletém horizontu na inflaci jen lehce přes 3 procenta a úplně odmazal letošní vzedmutí. Ze strany investorů je tu tedy rostoucí tlak na Powella a spol., aby po krátké době znovu otočili směr.

 
 

Čtěte více:

Jan Čermák: Fed sice doručil dalších +75bps, ale přiznal zpomalení
27.07.2022 22:05
Fed nepřekvapil a zvýšil oficiální úrokové sazby o 75 bazických bodů....
Rozbřesk: Šéf Fedu Powell si nemyslí, že americká ekonomika je v recesi. Data se dozvíme za pár hodin
28.07.2022 9:08
Fed nepřekvapil a zvýšil oficiální úrokové sazby o 75 bazických bodů a...

Váš názor
  •  
    28.07.2022 15:10

    Americká ekonomika v poklese už 2.kvartál v poradí....Autori makro-ekonomických učebníc budú zase musieť prepisovať niektoré kapitoly : STAGFLÁCIA pri PLNEJ ZAMESTNANOSTI ? ..... Jak je tohle jenom možný ?... samozrejme ide o následok BEZBREHÉHO TLAČENIA PEŇAZÍ .. a MEGA FIŠKÁLNYCH BALÍČKOV... ako aj predošlých veľkých DLHOV (aj pri raste ekonomiky !) ...vytváraných už od čias G.Busha ml. ...ako aj Nezmyselným znížením daní Trumpom.... Následkom je nielen Stagflácia, ale najmä OBRÍ FEDERÁLNY DLH USA... Paradoxne je pritom je USD najsilneší za posledných 20 rokov ! ..... ...nuž na to sa dá len povedať : USD je vlastne "Jednooký kráľ s mierným sivým zákalom"... medzi úplne slepými :-((
    SFX
Aktuální komentáře
01.05.2025
17:11Letošní rok opět připomíná mandátové „dilema“ amerického Fedu. Jak velké ale opravdu je?
15:18Jakub Blaha: Příjmy z cloudu Azure zrychlují a Microsoft překonává odhady Wall Street ve všech metrikách  
13:18Braňo Soták k výsledkům Meta Platforms: Sázka na staronový přírůstek Investičních tipů vychází  
11:57Hotovost je král, věří Mobius. Příležitosti vidí hlavně v Indii
9:09Tržby Microsoftu pohání cloud, příjmy překvapila Meta
9:00USA a Ukrajina podepsaly dohodu o nerostném bohatství. Co z původní vypadlo a co zůstalo?
6:05Trhy se po turbulencí usadí, myslí si šéf Goldman Sachs
30.04.2025
22:08Silný závěr obchodování znamenal nepřerušení zelené šňůry na Wall Street  
18:32PROPERITY FUND SICAV, a.s.: Výroční zpráva za rok 2024
18:24Pro arte, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Výroční zpráva za rok 2024
18:02Nejhorších 100 dní prezidentského úřadu od Nixona. Které akcie z S&P 500 si vedly nejlépe a které nejhůře?
17:58ČEZ OZ uzavřený investiční fond a. s. - Výroční zpráva za rok 2024
17:54J&T ARCH INVESTMENTS SICAV, a.s.: Výroční zpráva za rok 2024
17:49SALUTEM FUND SICAV, a.s.: Výroční zpráva za rok 2024
17:40J&T ARCH CONVERTIBLE SICAV, a.s.: Výroční zpráva za rok 2024
17:39AMISTA investiční společnost, a.s.: INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. - Výroční finanční zpráva 2024
17:36AMISTA investiční společnost, a.s.: IFIS investiční fond a.s. - Výroční zpráva za rok 2024
17:33AMISTA investiční společnost, a.s.: COMES invest, invest. fond s proměn. zákl. kapitálem, a.s. - Výroční zpráva za rok 2024
17:31AMISTA investiční společnost, a.s.: ASOLERO SICAV a.s. Výroční zpráva za rok 2024
17:30AMISTA investiční společnost, a.s.: FOCUS SICAV, a.s. - Výroční zpráva za rok 2024

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
CVS Health Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Dominion Energy Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
Estee Lauder Cos Inc/The (03/25 Q3, Bef-mkt)
Hershey Co/The (03/25 Q1, Bef-mkt)
Intercontinental Exchange Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
JP - Základní O/N úroková sazba
KKR & Co Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
ROBLOX Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
12:00Linde PLC (03/25 Q1)
12:30Xerox Holdings Corp (03/25 Q1)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Index ISM v průmyslu