Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Amerika technicky v recesi. Trhy mají jasno, co na to Fed?

Amerika technicky v recesi. Trhy mají jasno, co na to Fed?

28.07.2022 14:56
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

HDP ve Spojených státech se za druhý kvartál překvapivě snížil o 0,9 procenta, zatímco se čekalo +0,5 pct. Údaj za předchozí čtvrtletí byl navíc revidován k horšímu na -1,6 pct (jako obvykle jde o mezikvartální anualizovaná čísla). Technicky vzato se tedy ekonomika dostává do recese, ačkoli NBER to asi bude vidět jinak. To se však dozvíme až s notným zpožděním.

Z čísel vidíme, že hospodářství stáhly dolů hlavně klesající investice firem a vyprazdňování skladů. Přispěla také vláda, jejíž výdaje po ukončení podpůrných programů pokračují v poklesu. Klíčová položka - soukromá spotřeba - rostla jen 1procentním tempem a zaostala za očekáváními. Spotřebitelé škrtali ve výdajích na zboží běžné i dlouhodobé spotřeby, zatímco za služby utráceli víc. Kde naopak vidíme velmi dobrý výsledek, je externí poptávka. Vývoz stoupl o 18 procent a zahraniční obchod celkově přispěl k HDP výrazně pozitivně.

Data jsou na první pohled vodou na mlýn očekáváním, že měnová politika nebude tak přísná, jak se centrální banka tváří. Díky tomu padají výnosy dluhopisů a kondice akcií se zlepšuje. V podstatě jde o pokračování vývoje, který jsme viděli po včerejším zasedání Fedu. Finanční trhy tedy mají jasno - utahování měnové politiky skončí letos a už zkraje příštího roku se Fed začne připravovat na zlepšování podmínek snižováním sazeb.

Amerika technicky v recesi. Trhy mají jasno, co na to Fed?

Otázkou je, co na to centrální banka. Je možná dobré poznamenat, že k technické recesi došlo v prvním letošním pololetí, kdy naopak inflace trhala mnohaleté rekordy. Nezdá se, že by ekonomický útlum nějak zmírnil nárůst cen. A nebyl spojen ani s podstatným ochlazením trhu práce, který zůstává stále velmi napjatý a představuje zdroj inflačních tlaků. Ostatně, i dnešní data inflační tlaky jasně ukazují - deflátor HDP (jeden z cenových indexů) zrychlil na 8,7 procenta, zatímco se počítalo se zpomalením na 8 procent.

Utahování politiky Fedu ve slabosti ekonomiky prsty nemá, neboť v té době teprve začalo, měnová politika se nedostala ani do restriktivního pásma a její efekt se neměl čas projevit. Právě Fed se ovšem nyní dostává pod ještě větší tlak. Inflační výhled se dnešními daty nijak nevylepšuje, ale ekonomika je viditelně slabší a je těžké dál tvrdit, že boj s inflací se dá uhrát jen se zpomalením HDP. Stále těžší je také prosazovat protiinflační kroky, když očekávání výrazně spadla, trh je nastaven ve dvouletém horizontu na inflaci jen lehce přes 3 procenta a úplně odmazal letošní vzedmutí. Ze strany investorů je tu tedy rostoucí tlak na Powella a spol., aby po krátké době znovu otočili směr.

 
 

Čtěte více:

Jan Čermák: Fed sice doručil dalších +75bps, ale přiznal zpomalení
27.07.2022 22:05
Fed nepřekvapil a zvýšil oficiální úrokové sazby o 75 bazických bodů....
Rozbřesk: Šéf Fedu Powell si nemyslí, že americká ekonomika je v recesi. Data se dozvíme za pár hodin
28.07.2022 9:08
Fed nepřekvapil a zvýšil oficiální úrokové sazby o 75 bazických bodů a...

Váš názor
  •  
    28.07.2022 15:10

    Americká ekonomika v poklese už 2.kvartál v poradí....Autori makro-ekonomických učebníc budú zase musieť prepisovať niektoré kapitoly : STAGFLÁCIA pri PLNEJ ZAMESTNANOSTI ? ..... Jak je tohle jenom možný ?... samozrejme ide o následok BEZBREHÉHO TLAČENIA PEŇAZÍ .. a MEGA FIŠKÁLNYCH BALÍČKOV... ako aj predošlých veľkých DLHOV (aj pri raste ekonomiky !) ...vytváraných už od čias G.Busha ml. ...ako aj Nezmyselným znížením daní Trumpom.... Následkom je nielen Stagflácia, ale najmä OBRÍ FEDERÁLNY DLH USA... Paradoxne je pritom je USD najsilneší za posledných 20 rokov ! ..... ...nuž na to sa dá len povedať : USD je vlastne "Jednooký kráľ s mierným sivým zákalom"... medzi úplne slepými :-((
    SFX
Aktuální komentáře
14.06.2025
9:13Víkendář: Spojené státy a chaos jednoho člověka
13.06.2025
22:02Wall Street pod tlakem: Investoři utíkají do bezpečí, trhy ztrácejí  
17:14Obchodní války válkami třídními?
16:11Výprodej na akciových trzích v návaznosti na útok Izraele  
15:58Průzkum: Globální prodej elektromobilů v květnu meziročně vzrostl o 24 procent
15:44Británie sčítá rostoucí náklady zdanění bohatých, pro ekonomiku se může stát čistou zátěží
13:43Perly týdne: Apple mimo AI párty a čas malých firem?
12:573M FUND MSI SICAV a.s: Výplata úrokového výnosu
11:54Traders Talk: Útok na Írán otřásl trhy. Akcie padají, zlato a ropa rostou
11:51Duben přinesl pokles evropského průmyslu, Česko naopak růst zrychlilo
10:52Izraelský útok trhy zaskočil, velké drama se ale nekoná  
10:44Euro stále čeká na svůj globální moment. Válcuje ho zlato i stále odolný dolar
9:03Rozbřesk: Centrální banky nakupují zlato rekordním tempem
8:52Útok Izraele na Írán, protesty v USA proti Trumpově politice a krize na trhu elektromobilů. Dnešní futures padají do rudého  
8:40Izrael zaútočil na Írán, cena ropy prudce roste
6:11Invesco: Americká ekonomika je odolná navzdory nejistotě v obchodní politice
12.06.2025
17:35Konec obchodních deficitů USA? Takže taky konec nasávání globálních úspor
17:01Rizika spojená s plněním rozpočtu se naplňují, uvedla rozpočtová rada
16:44Trump trhy novými hrozbami nerozbořil. Boeing trpí neštěstím letounu, Oracle vzlétl na cloudu  
15:45Německá BioNTech za 1,25 miliardy USD převezme domácího konkurenta CureVac

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data