Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Šéf Fedu Powell si nemyslí, že americká ekonomika je v recesi. Data se dozvíme za pár hodin

Rozbřesk: Šéf Fedu Powell si nemyslí, že americká ekonomika je v recesi. Data se dozvíme za pár hodin

28.07.2022 9:08
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Fed nepřekvapil a zvýšil oficiální úrokové sazby o 75 bazických bodů a počítá s tím, že další zvýšení ještě přijdou tak, aby se oficiální sazba dostala na konci roku do intervalu 3-3,5 %. Co však nastane poté, není jisté a vše bude záviset na příchozích datech. Z tohoto pohledu budou dva následující reporty týkající se trhu práce a inflace velmi důležité, neboť zásadně ovlivní příští (zářijovou) prognózu Fedu, která trhu ukáže, nakolik je třeba politiku poslat do restriktivního teritoria.

Zde je třeba zdůraznit, že nejde jen o úrokové sazby, když Fed na tomto mítinku potvrdil, že redukce jeho bilance od září zrychlí na dvojnásobné tempo (ze 47,5 mld. USD měsíčně na 95 mld. USD). Pro pořádek dodejme, že je se současným procesem redukce bilance spokojen a Fed nevidí potřebu nastavit nějakou minimální úroveň bankovních rezerv v systému.

Pokud jde o tiskovou konferenci Jay Powella, tak ta vyzněla lehce holubičím způsobem, což bylo konec konců dobře patrné už v samotném komentáři Fedu k měnově-politickému rozhodnutí. To sice doznalo jen nepatrných změn, avšak ta největší a jediná se nacházela hned v první větě - v ní FOMC v holubičím duchu přiznává, že indikátory zachycující spotřebu a produkci ochably.

Řada novinářských otázek na tiskové konferenci J. Powella se pak točila okolo toho, zdali se americká ekonomika již nachází v recesi a to s odkazem na výsledek amerického HDP za druhý kvartál, který bude zveřejněn ve čtvrtek odpoledne. Šéf Fedu Powell několikrát zopakoval, že si nemyslí, že by americká ekonomika byla již nyní v recesi, což podle něj není konzistentní s velmi silnými daty z trhu práce.

My všichni se již za několik hodin dozvíme, zdali měl Powell pravdu, resp. zdali byl růst HDP již druhý kvartál v řadě negativní, což by implikovalo technickou recesi. Podle našeho názoru (resp. nowcastu) by měl mít Powell tentokrát pravdu, neboť relativně dobré výsledky zahraničního obchodu a (nerezidenčních) investic mohly americkou ekonomiku uchránit od mezikvartálního propadu ve druhém čtvrtletí. Nicméně uvidíme dnes odpoledne… Asi netřeba dodávat, že pokud ovšem HDP i ve druhém čtvrtletí skončí v záporném teritoriu, tak politický tlak na Fed, aby tempo restrikce začal rychle brzdit, začne citelně zesilovat a to nehledě na výsledky červencové či srpnové inflace.


*** TRHY ***

Koruna

Koruna včera při absenci nových makro čísel, potažmo komentářů centrálních bankéřů setrvala v úzkém rozmezí 24,50-24,60 EUR/CZK. Nadále platí, že se česká měna může opřít o intervenční politiku ČNB. Na blížícím se měnově-politickém zasedání však bude vedle nastavení úrokových sazeb (očekáváme jejich stabilitu) podstatné sledovat také postoj bankovní rady právě k aktivitě na devizovém trhu. Přestože v základním scénáři počítáme s pokračujícími intervencemi ve prospěch koruny, možnost vypnutí intervenčního režimu považujeme vzhledem k nejasné komunikaci bankovní rady za podstatné riziko, které by – v kombinaci s nezvyšováním úrokových sazeb – pravděpodobně vedlo ke skokovému oslabení české měny.
Bez významnější odezvy se včera obešlo navýšení letošního deficitu státního rozpočtu o 50 mld. korun na celkových 330 mld. korun, který schválila česká vláda. Dodatečné rozpočtové výdaje, jež v novelizované verzi vzrostly o 115 mld. korun, souvisejí především s kompenzací vysokých cen energií a dalších negativních dopadů války na Ukrajině. Na příjmové straně vláda nově očekává navýšení příjmů státního rozpočtu o 65 mld. korun, a to z nemalé části díky výrazně vyšší inflaci.

Eurodolar
Eurodolar se v reakci na lehce holubičí výstupy ze zasedání Fedu (viz úvod) posunul zpět nad 1,02 a bude vyhlížet velmi důležitá data dnešního dne. K nim bude patřit německá inflace za srpen a americký HDP za druhý kvartál. Čísla by v součtu měla tlačit na pokles eurodolaru, když německá inflace by měla v meziročním srovnání stagnovat či spíše poklesnout a americký HDP může překvapit nečekaným růstem.

Regionální Forex
Maďarská centrální banka by dnes měla dorovnat jednotýdenní depozitní sazbu na úroveň základní sazby, kterou v úterý posunula na úroveň 10,75 %. Forint, který přesto zůstává relativně slabý, by na dnešní rozhodnutí MNB neměl nijak reagovat, neboť centrální banka dala jasně najevo, že obě její sazby se budou pohybovat v tandemu.

 
 

Čtěte více:

Fed zvyšuje úrokové sazby o 75 bodů do pásma 2,25 - 2,5 %. Akcentuje inflaci i vnímá oslabování ekonomiky
27.07.2022 20:09
Americká centrální banka Fed zvyšuje klíčovou úrokovou sazbu o 75 bazi...
Jan Čermák: Fed sice doručil dalších +75bps, ale přiznal zpomalení
27.07.2022 22:05
Fed nepřekvapil a zvýšil oficiální úrokové sazby o 75 bazických bodů....

Váš názor
  •  
    28.07.2022 14:49

    práve reportovaný pokles GPP -0,9% ! ... Americká ekonomika v poklese už 2.kvartál v poradí....Autori makro-ekonomických učebníc budú zase musieť prepisovať niektoré kapitoly : STAGFLÁCIA pri PLNEJ ZAMESTNANOSTI ..... Jak je tohle jenom možný ?... samozrejme ide o následok BEZBREHÉHO TLAČENIA PEŇAZÍ .. a MEGA FIŠKÁLNYCH BALÍČKOV.... Následkom je nielen Stagflácia, ale najmä OBRÍ FEDERÁLNY DLH... Paradoxne je pritom je USD najsilneší za posledných 20 rokov ! ..... nuž na to sa dá len povedať : USD je vlastne "Jednooký kráľ s mierným sivým zákalom"... medzi úplne slepými :-((
    SFX
    •  
      28.07.2022 15:14

      no, jestli ta plná zaměstnanost není dána vznikem pochybných neziskovek co nic netvoří ale pouze čerpají.....stačí se podívat do EU....je to samá dotace na pochybný projekty.....
      abc1
  •  
    28.07.2022 11:15

    Powell v té době již tu informaci měl, zda HDP vzrostlo nepokleslo
    abc1
Aktuální komentáře
16.07.2025
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  
8:12Dohoda s Vietnamem je podle Trumpa takřka hotová, USA oznámí cla pro menší země
6:22Digitální měny centrálních bank – jaký je potenciál v Evropě a v USA a jaké jsou u nich optimální sazby
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m