Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nobelista Spence k akciím: Rostoucí sazby činí vzdálené zisky bezcennými

Nobelista Spence k akciím: Rostoucí sazby činí vzdálené zisky bezcennými

03.11.2022 10:42
Autor: Redakce, Patria.cz

Ekonom Michael Spence z General Atlantic se domnívá, že v globální ekonomice došlo k výraznému strukturálnímu posunu a již se nelze spoléhat na pozitivní nabídkové šoky tak jako v minulosti. Pomoci může produktivita tažená novými technologiemi, jde ale o dlouhodobé téma, které moc nepomůže v současných snahách o snížení inflace (viz první část rozhovoru zde). Co dalšího by mohlo být ku prospěchu?

Spence hovořil o daňových změnách, které by pomohly zvýšit investice a následně produktivitu ve firemním sektoru. Americká vláda se podle něj přitom tímto směrem již částečně posouvá. Významným tématem je pak změna energetického mixu a přechod směrem k obnovitelným energiím. Spence dostal dotaz, zda jsou tyto snahy nevyhnutelně inflační. Tedy zda tento posun přinese vyšší inflační tlaky. Ekonom míní, že krátkodobě to je možné, ovšem v delším období je odpověď jednoznačně záporná.

„Je to jiný růstový a ekonomický model,“ řekl Spence ve vztahu ke změnám v energetice a následně v celém hospodářství. V krátkém období podle něj přechod na nový model vyžaduje globální investice ve výši asi 3 bilionů dolarů. Z toho by mohla být asi polovina na vládním sektoru. K tomu ekonom doplnil, že se nyní nacházíme v situaci rostoucích vládních dluhů a sazeb. A tudíž se nabízí otázka: „Jak to vlastně uděláme?“

Velmi důležité jsou podle ekonoma tržní signály a není dobré je ignorovat. Uvedl to v souvislosti s vývojem ve Velké Británii. Co pak říkají signály v USA? Spence míní, že vývoj na akciových trzích je nyní částečně dán předchozími příliš vysokými valuacemi. Ty vyplynuly z nerealistických očekávání nastavených během pandemie. Týká se to zejména technologických akcií. Zde není podle ekonoma příčina k obavám, a to ani na straně Fedu. Na co by si ale centrální banka měla dávat pozor, je „vážné přestřelení“ v monetárním utahování.

K vývoji na akciích ekonom dodal, že nyní kvůli rostoucím sazbám roste i požadovaná návratnost, což se projevuje negativně zejména u růstových titulů. „Zisky ve vzdálené budoucnosti to totiž dělá bezcennými,“ míní Spence. K tomu se přidávají obecné obavy z poklesu tempa růstu, které se také projevují na akciovém trhu. Tomu by ale Fed neměl věnovat přílišnou pozornost.

 


Americká centrální banka by podle ekonoma měla nejpozorněji sledovat to, co dělá stahování likvidity s některými citlivými místy na trhu. Měla by se totiž vyvarovat toho, aby tato místa kvůli nedostatečné likviditě přestala správně fungovat. Spence ovšem míní, že Fed si toho je dobře vědom a jedná odpovídajícím způsobem.

Zdroj: Bloomberg

 
 

Čtěte více:

Přichází změna investičního prostředí, reálné sazby by měly být zase v plusu
07.11.2022 5:51
Pokud budou investoři čekat, až opadne volatilita, mohou propást příle...
Fed: Vrchol sazeb je výše, než se nám zdálo v září
02.11.2022 21:15
Fed zvýšil úrokové sazby do pásma 3,75-4,0 %, ale jeho šéf si nemyslí...
Jestřábí Fed smetl optimisty na Wall Street; S&P 500 ztratil bezmála 100 b.
02.11.2022 21:21
Investoři se dnes konečně dočkali dlouho očekávaného výsledku zasedání...
Rozbřesk: ČNB ponechá sazby bez změny, nová prognóza ukáže na delší stabilitu sazeb
03.11.2022 9:11
Fed zvýšil úrokové sazby do pásma 3,75-4,0 %, ale jeho šéf si nemyslí,...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data