Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nobelista Spence k akciím: Rostoucí sazby činí vzdálené zisky bezcennými

Nobelista Spence k akciím: Rostoucí sazby činí vzdálené zisky bezcennými

03.11.2022 10:42
Autor: Redakce, Patria.cz

Ekonom Michael Spence z General Atlantic se domnívá, že v globální ekonomice došlo k výraznému strukturálnímu posunu a již se nelze spoléhat na pozitivní nabídkové šoky tak jako v minulosti. Pomoci může produktivita tažená novými technologiemi, jde ale o dlouhodobé téma, které moc nepomůže v současných snahách o snížení inflace (viz první část rozhovoru zde). Co dalšího by mohlo být ku prospěchu?

Spence hovořil o daňových změnách, které by pomohly zvýšit investice a následně produktivitu ve firemním sektoru. Americká vláda se podle něj přitom tímto směrem již částečně posouvá. Významným tématem je pak změna energetického mixu a přechod směrem k obnovitelným energiím. Spence dostal dotaz, zda jsou tyto snahy nevyhnutelně inflační. Tedy zda tento posun přinese vyšší inflační tlaky. Ekonom míní, že krátkodobě to je možné, ovšem v delším období je odpověď jednoznačně záporná.

„Je to jiný růstový a ekonomický model,“ řekl Spence ve vztahu ke změnám v energetice a následně v celém hospodářství. V krátkém období podle něj přechod na nový model vyžaduje globální investice ve výši asi 3 bilionů dolarů. Z toho by mohla být asi polovina na vládním sektoru. K tomu ekonom doplnil, že se nyní nacházíme v situaci rostoucích vládních dluhů a sazeb. A tudíž se nabízí otázka: „Jak to vlastně uděláme?“

Velmi důležité jsou podle ekonoma tržní signály a není dobré je ignorovat. Uvedl to v souvislosti s vývojem ve Velké Británii. Co pak říkají signály v USA? Spence míní, že vývoj na akciových trzích je nyní částečně dán předchozími příliš vysokými valuacemi. Ty vyplynuly z nerealistických očekávání nastavených během pandemie. Týká se to zejména technologických akcií. Zde není podle ekonoma příčina k obavám, a to ani na straně Fedu. Na co by si ale centrální banka měla dávat pozor, je „vážné přestřelení“ v monetárním utahování.

K vývoji na akciích ekonom dodal, že nyní kvůli rostoucím sazbám roste i požadovaná návratnost, což se projevuje negativně zejména u růstových titulů. „Zisky ve vzdálené budoucnosti to totiž dělá bezcennými,“ míní Spence. K tomu se přidávají obecné obavy z poklesu tempa růstu, které se také projevují na akciovém trhu. Tomu by ale Fed neměl věnovat přílišnou pozornost.

 


Americká centrální banka by podle ekonoma měla nejpozorněji sledovat to, co dělá stahování likvidity s některými citlivými místy na trhu. Měla by se totiž vyvarovat toho, aby tato místa kvůli nedostatečné likviditě přestala správně fungovat. Spence ovšem míní, že Fed si toho je dobře vědom a jedná odpovídajícím způsobem.

Zdroj: Bloomberg

 
 

Čtěte více:

Přichází změna investičního prostředí, reálné sazby by měly být zase v plusu
07.11.2022 5:51
Pokud budou investoři čekat, až opadne volatilita, mohou propást příle...
Fed: Vrchol sazeb je výše, než se nám zdálo v září
02.11.2022 21:15
Fed zvýšil úrokové sazby do pásma 3,75-4,0 %, ale jeho šéf si nemyslí...
Jestřábí Fed smetl optimisty na Wall Street; S&P 500 ztratil bezmála 100 b.
02.11.2022 21:21
Investoři se dnes konečně dočkali dlouho očekávaného výsledku zasedání...
Rozbřesk: ČNB ponechá sazby bez změny, nová prognóza ukáže na delší stabilitu sazeb
03.11.2022 9:11
Fed zvýšil úrokové sazby do pásma 3,75-4,0 %, ale jeho šéf si nemyslí,...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.05.2025
14:59Fidelity: Investoři do ETF reagují na celní konflikt odklonem od USA
8:13Víkendář: Reklamu jen tak nepoznáme?
24.05.2025
14:33Fidelity International: Jak mohou neutrální akciové strategie využít sílu volatility
8:10Víkendář: Svět, kde předvídatelnost je slabostí a cla jsou nejkrásnějším slovem ve slovníku
23.05.2025
22:03Americké trhy krvácí po hrozbách cel vůči EU a Applu  
17:44Traders Talk: Trump rozbouřil trhy, Colt potěšil výsledky a UnitedHealth v problémech
17:17PwC: Prodej elektromobilů v 1. čtvrtletí stoupl o 42 procent na 2,7 milionu
15:57Jednání s EU podle Trumpa nikam nevedou, chce clo 50 procent. Akcie klesají
15:49Půjde to k normálu bez cenového šoku?
14:26Pivo s Patrií ve Zlíně - s analytikem a makléřem o trzích i novinkách ve světě investic
13:03Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
13:01Italská banka UniCredit soudně napadne podmínky převzetí konkurenční Banco BPM
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  
17:20Výjimečný celý svět

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data