Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přichází změna investičního prostředí, reálné sazby by měly být zase v plusu

Přichází změna investičního prostředí, reálné sazby by měly být zase v plusu

07.11.2022 5:51
Autor: Redakce, Patria.cz

Pokud budou investoři čekat, až opadne volatilita, mohou propást příležitost na akciovém trhu. Pro Bloomberg to uvedl Peter Kraus z Aperture Investors. Zajímavé jsou podle něj například malé firmy s dobrým růstovým profilem, které nemusí být právě z technologického sektoru (viz první část rozhovoru zde). Je přitom možné, že se úplně změnilo investiční prostředí a nyní budou rozhodovat jiné věci než před pandemií?

Na uvedenou otázku nejdříve odpovídala Mona Mahajan z Edward Jones, která připomněla, že před pandemií se řada investorů ve snaze dosáhnout vyšších výnosů přesouvala na rizikovější trhy. Nyní, když vzrostly výnosy obligací, je znát klesající zájem o nejrizikovější aktiva. Patrné je to třeba na trhu se SPAC či na takzvaných meme akciích a „dalších spekulativních bublinách“.

Mahajan se domnívá, že americké hospodářství by mohlo v dlouhodobějším horizontu růst asi o 2 %, „inflace se, doufejme, vrátí mezi 2 – 3 %.“ Výnosy by pak podle investorky mohly také dosahovat podobných hodnot a celkově to znamená, že cash flow investičních aktiv bude diskontováno vyššími sazbami než před pandemií. Větší tlak by se měl projevit zejména u společností, které by měly generovat pozitivní tok hotovosti až ve vzdálenější budoucnosti.



Kraus je podle svých slov „větším jestřábem“. Podle něj je normální, aby reálné sazby byly v plusu. To znamená, že v popsaném scénáři by výnosy dluhopisů nedosahovaly 2 – 3 %, ale 4 %, 5 % nebo možná 6 %. To by pak znamenalo, že klesla poptávka po alternativních investicích, včetně těch soukromých, protože veřejné trhy s dluhopisy by nabízely takto vysoké výnosy. „Pojišťovny a různé fondy s velkým objemem investic v dluhopisech trpěly po deset let a byly tlačeny do toho, aby kvůli 150 bazickým bodům dodatečných výnosů kupovaly neobchodovaná aktiva,“ řekl Kraus. To by se podle něj mohlo nyní měnit směrem k tomu, co bylo v minulosti běžnější.

Popsaná změna v prostředí by znamenala i to, že „marginální dolar už nepoteče tam, kam tekl předtím.“ Investoři, kteří drží privátní aktiva, by se pak podle Krause měli na konci tohoto roku podívat, kolik jich mají v rozvahách, a počítat s tím, že „jejich reálná hodnota je pravděpodobně nižší“.

Zdroj: Bloomberg

 
 

Čtěte více:

Při recesi klesají akcie v průměru o 32 procent. Většinu těchto ztrát už mají za sebou, otázkou je vývoj zisků
21.10.2022 12:58
Globální stratég společnosti Invesco Brian Levitt se domnívá, že akcio...
Stratégové Barclays nyní považují investiční dluhopisy za atraktivnější než akcie
20.10.2022 13:19
Podle stratégů Barclays jsou nyní zejména fixní výnosy a dluhopisy s ...
Malé firmy neměly minimálně od roku 1985 nikdy zápornou dlouhodobější návratnost. Co jejich valuace implikují nyní?
19.10.2022 18:46
Už před časem jsem narazil na názor, že akcie malých firem v USA již n...
Co kdyby marže obchodovaných firem byly stejné jako před deseti lety?
20.10.2022 17:00
Marže firem obchodovaných v USA jsou historicky mimořádně vysoko. Nedá...
Jak využít tržní skepse na evropských akciích podle Invesco
24.10.2022 6:07
Ekonomicky citlivé společnosti vydávají v současném složitém tržním pr...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
07.02.2023
13:35Současná rally na akciích je past na medvědím trhu, varuje stratég z JP Morgan
12:23Evropské trhy mírně rostou, američtí centrální bankéři se snaží zkrotit trh  
11:36Průmyslová výroba v Německu se v prosinci snížila o 3,1 procenta
11:27Vývoj americké ekonomiky v letošním roce a co s ní udělá otevírání té čínské
11:00Největší banka v eurozóně BNP zaostala ziskem za očekáváním, ale plánuje zpětný odkup akcií za 5 miliard eur
9:58Jan Bureš: Další slabý maloobchod - spotřeba táhla HDP dolů o něco výrazněji
9:47Maloobchodní tržby v prosinci opět zklamaly, prodej potravin klesl nejcitelněji od 2001
9:44Analytik k výsledkům KB: Rekordní celoroční zisk nad 17 mld. Kč a dividenda 60 Kč  
9:22Výsledková sezóna Česko: Kalendář pro 4. čtvrtletí. Komerční banka již zítra, ČEZ v březnu
9:10Rozbřesk: Smíšené vyhlídky tuzemského průmyslu. K silnému dolaru mírně ztrácí koruna
9:04Ropná BP loni více než zdvojnásobila zisk. Růst cen fosilních paliv táhne vzhůru invaze na Ukrajinu
8:55Po těžkém pondělí pozitivní vstup do úterka, ukazují futures  
8:40Google zpřístupní chatovacího robota, do vyhledávání zapojí umělou inteligenci
6:07Trhy jsou naceněny na dokonalý scénář. To není reálné, varuje stratéžka Blackrock
06.02.2023
17:36USA chystají clo 200 procent na ruský hliník, píše Bloomberg
17:21Akcie i korporátní dluhopisy tančí jinak, než Fed píská
17:15Trhy dále ochlazují svou euforii, objevují se nová geopolitická rizika  
16:03The Guardian: Křetínský doufá ve velký zisk díky dotacím pro britské elektrárny
15:52Prodávejte, jakmile S&P 500 překročí 4 200 bodů, varuje stratég Bank of America. Očekává 'oddalovanou apokalypsu'
13:53Apple má dobrý problém a přináší významný potenciál, domnívá se analytik Jim Suva

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
BNP Paribas SA (12/22 Q4, Bef-mkt)
Carlyle Group Inc/The (12/22 Q4, Bef-mkt)
Enphase Energy Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
Fortinet Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
Illumina Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
KKR & Co Inc (12/22 Q4, Bef-mkt)
Royal Caribbean Cruises Ltd (12/22 Q4, Bef-mkt)
6:30Siemens Energy AG (12/22 Q1)
8:00BP PLC (12/22 Q4)
8:00Carlsberg AS (12/22 Q4)
8:00DE - Průmyslová výroba, y/y
9:00CZ - Maloobchodní tržby, y/y
12:00Linde PLC (12/22 Q4)
13:30Hertz Global Holdings Inc (12/22 Q4)
14:30USA - Zahraniční obchod, mld. USD
22:05VF Corp (12/22 Q3)
22:10Chipotle Mexican Grill Inc (12/22 Q4)