Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přichází změna investičního prostředí, reálné sazby by měly být zase v plusu

Přichází změna investičního prostředí, reálné sazby by měly být zase v plusu

07.11.2022 5:51
Autor: Redakce, Patria.cz

Pokud budou investoři čekat, až opadne volatilita, mohou propást příležitost na akciovém trhu. Pro Bloomberg to uvedl Peter Kraus z Aperture Investors. Zajímavé jsou podle něj například malé firmy s dobrým růstovým profilem, které nemusí být právě z technologického sektoru (viz první část rozhovoru zde). Je přitom možné, že se úplně změnilo investiční prostředí a nyní budou rozhodovat jiné věci než před pandemií?

Na uvedenou otázku nejdříve odpovídala Mona Mahajan z Edward Jones, která připomněla, že před pandemií se řada investorů ve snaze dosáhnout vyšších výnosů přesouvala na rizikovější trhy. Nyní, když vzrostly výnosy obligací, je znát klesající zájem o nejrizikovější aktiva. Patrné je to třeba na trhu se SPAC či na takzvaných meme akciích a „dalších spekulativních bublinách“.

Mahajan se domnívá, že americké hospodářství by mohlo v dlouhodobějším horizontu růst asi o 2 %, „inflace se, doufejme, vrátí mezi 2 – 3 %.“ Výnosy by pak podle investorky mohly také dosahovat podobných hodnot a celkově to znamená, že cash flow investičních aktiv bude diskontováno vyššími sazbami než před pandemií. Větší tlak by se měl projevit zejména u společností, které by měly generovat pozitivní tok hotovosti až ve vzdálenější budoucnosti.



Kraus je podle svých slov „větším jestřábem“. Podle něj je normální, aby reálné sazby byly v plusu. To znamená, že v popsaném scénáři by výnosy dluhopisů nedosahovaly 2 – 3 %, ale 4 %, 5 % nebo možná 6 %. To by pak znamenalo, že klesla poptávka po alternativních investicích, včetně těch soukromých, protože veřejné trhy s dluhopisy by nabízely takto vysoké výnosy. „Pojišťovny a různé fondy s velkým objemem investic v dluhopisech trpěly po deset let a byly tlačeny do toho, aby kvůli 150 bazickým bodům dodatečných výnosů kupovaly neobchodovaná aktiva,“ řekl Kraus. To by se podle něj mohlo nyní měnit směrem k tomu, co bylo v minulosti běžnější.

Popsaná změna v prostředí by znamenala i to, že „marginální dolar už nepoteče tam, kam tekl předtím.“ Investoři, kteří drží privátní aktiva, by se pak podle Krause měli na konci tohoto roku podívat, kolik jich mají v rozvahách, a počítat s tím, že „jejich reálná hodnota je pravděpodobně nižší“.

Zdroj: Bloomberg

 
 

Čtěte více:

Při recesi klesají akcie v průměru o 32 procent. Většinu těchto ztrát už mají za sebou, otázkou je vývoj zisků
21.10.2022 12:58
Globální stratég společnosti Invesco Brian Levitt se domnívá, že akcio...
Stratégové Barclays nyní považují investiční dluhopisy za atraktivnější než akcie
20.10.2022 13:19
Podle stratégů Barclays jsou nyní zejména fixní výnosy a dluhopisy s ...
Malé firmy neměly minimálně od roku 1985 nikdy zápornou dlouhodobější návratnost. Co jejich valuace implikují nyní?
19.10.2022 18:46
Už před časem jsem narazil na názor, že akcie malých firem v USA již n...
Co kdyby marže obchodovaných firem byly stejné jako před deseti lety?
20.10.2022 17:00
Marže firem obchodovaných v USA jsou historicky mimořádně vysoko. Nedá...
Jak využít tržní skepse na evropských akciích podle Invesco
24.10.2022 6:07
Ekonomicky citlivé společnosti vydávají v současném složitém tržním pr...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…
15:36Pepsi (+6 %) potěšila a akcie postupně dohání letošní ztráty  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university