Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přichází změna investičního prostředí, reálné sazby by měly být zase v plusu

Přichází změna investičního prostředí, reálné sazby by měly být zase v plusu

07.11.2022 5:51
Autor: Redakce, Patria.cz

Pokud budou investoři čekat, až opadne volatilita, mohou propást příležitost na akciovém trhu. Pro Bloomberg to uvedl Peter Kraus z Aperture Investors. Zajímavé jsou podle něj například malé firmy s dobrým růstovým profilem, které nemusí být právě z technologického sektoru (viz první část rozhovoru zde). Je přitom možné, že se úplně změnilo investiční prostředí a nyní budou rozhodovat jiné věci než před pandemií?

Na uvedenou otázku nejdříve odpovídala Mona Mahajan z Edward Jones, která připomněla, že před pandemií se řada investorů ve snaze dosáhnout vyšších výnosů přesouvala na rizikovější trhy. Nyní, když vzrostly výnosy obligací, je znát klesající zájem o nejrizikovější aktiva. Patrné je to třeba na trhu se SPAC či na takzvaných meme akciích a „dalších spekulativních bublinách“.

Mahajan se domnívá, že americké hospodářství by mohlo v dlouhodobějším horizontu růst asi o 2 %, „inflace se, doufejme, vrátí mezi 2 – 3 %.“ Výnosy by pak podle investorky mohly také dosahovat podobných hodnot a celkově to znamená, že cash flow investičních aktiv bude diskontováno vyššími sazbami než před pandemií. Větší tlak by se měl projevit zejména u společností, které by měly generovat pozitivní tok hotovosti až ve vzdálenější budoucnosti.



Kraus je podle svých slov „větším jestřábem“. Podle něj je normální, aby reálné sazby byly v plusu. To znamená, že v popsaném scénáři by výnosy dluhopisů nedosahovaly 2 – 3 %, ale 4 %, 5 % nebo možná 6 %. To by pak znamenalo, že klesla poptávka po alternativních investicích, včetně těch soukromých, protože veřejné trhy s dluhopisy by nabízely takto vysoké výnosy. „Pojišťovny a různé fondy s velkým objemem investic v dluhopisech trpěly po deset let a byly tlačeny do toho, aby kvůli 150 bazickým bodům dodatečných výnosů kupovaly neobchodovaná aktiva,“ řekl Kraus. To by se podle něj mohlo nyní měnit směrem k tomu, co bylo v minulosti běžnější.

Popsaná změna v prostředí by znamenala i to, že „marginální dolar už nepoteče tam, kam tekl předtím.“ Investoři, kteří drží privátní aktiva, by se pak podle Krause měli na konci tohoto roku podívat, kolik jich mají v rozvahách, a počítat s tím, že „jejich reálná hodnota je pravděpodobně nižší“.

Zdroj: Bloomberg

 
 

Čtěte více:

Při recesi klesají akcie v průměru o 32 procent. Většinu těchto ztrát už mají za sebou, otázkou je vývoj zisků
21.10.2022 12:58
Globální stratég společnosti Invesco Brian Levitt se domnívá, že akcio...
Stratégové Barclays nyní považují investiční dluhopisy za atraktivnější než akcie
20.10.2022 13:19
Podle stratégů Barclays jsou nyní zejména fixní výnosy a dluhopisy s ...
Malé firmy neměly minimálně od roku 1985 nikdy zápornou dlouhodobější návratnost. Co jejich valuace implikují nyní?
19.10.2022 18:46
Už před časem jsem narazil na názor, že akcie malých firem v USA již n...
Co kdyby marže obchodovaných firem byly stejné jako před deseti lety?
20.10.2022 17:00
Marže firem obchodovaných v USA jsou historicky mimořádně vysoko. Nedá...
Jak využít tržní skepse na evropských akciích podle Invesco
24.10.2022 6:07
Ekonomicky citlivé společnosti vydávají v současném složitém tržním pr...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data