Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Trochu předčasná sázka na eurodolar

Rozbřesk: Trochu předčasná sázka na eurodolar

14.11.2022 9:04
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Kurz eurodolaru vystřelil v závěru minulého obchodního týdne o tři figury výše, přičemž tento pohyb kopíroval úlevu na akciových i dluhopisových trzích. Tu přitom spustily dvě na sobě nezávislé události: jednak zpomalení americké inflace a jednak odchod ruských vojsk ze strategického jiho-ukrajinského města Cherson, které Ukrajina chtěla dobýt zpět a stabilizovat frontovou linii před nastávající zimou. Má tak díky hypotetickému zklidnění rusko-ukrajinské fronty euro zaděláno na trvalejší zisky, resp. bere překvapivě nižší říjnová americká inflace dolaru vítr z plachet?

Pravdou je, že poslední klíčové územní zisky ukrajinské armády evokují myšlenku, kterou poměrně otevřeně rozvíjel týdeník Economist ve svém posledním čísle, a tou je začátek debaty, jak by mohla vypadat dohoda o příměří. V tomto kontextu je pak třeba vidět, že euro dnes trpí tím, že za humny je válka s tudíž si sebou nese i s ní spojenou rizikovou prémii. Eventuální klid zbraní na Ukrajině by rizikovou prémii u evropských aktiv mohl jistě odbourat, bude to však spása pro samotné euro? Fundamentálně vzato totiž, příměří mnoho nezmění - velký ruský trh bude i nadále pod sankcemi a Evropa odtud relativně levné komodity stále nedostane. Obrovský schodek zahraničního obchodu eurozóny - neboli hlavní negativní důsledek války pro euro - tudíž eventuální příměří jen tak nevymaže.

Pokud jde o reakci dolaru na zpomalení inflace, tak to má svůj krátkodobý (cyklický) a střednědobý vliv. Cyklicky vzato přišla negativní korekce dolaru v momentě, kdy americká výnosová křivka měla v sobě započítaný již hodně agresivní Fed. Před zveřejněním říjnového inflačního čísla trh sázel na to, že sazby Fedu vyšplhají v průběhu roku 2023 na(d) hodnotu 5,25 %. Nyní je to významné méně, což dává menší potenciál pro výraznější výprodej USD v okamžiku, pokud některá z další dat zklamou.

Ovšem ani střednědobý pokles americké inflace a s tím spojené snížení sazeb Fedu nemusí nutně vyvolat výrazné a dlouhodobé oslabení dolaru. Pokud takový pohyb sazeb Fedu nebude motivován recesí, ale snížením inflace ke dvouprocentnímu cíli, tak reálné dolarové sazby (tj. úroky očištěné o inflaci) budou stále vyšší než eurové. Kladný reálný úrokový diferenciál (mezi dolarovými a eurovými sazbami) nemusí být rychlejším poklesem inflace v USA ohrožen, což může činit návrat eurodolaru vysoko nad paritu neudržitelným.

*** TRHY ***

Eurodolar
Při absenci dat na začátku týdne může eurodolar jednak monitorovat spíše politické dění (dopočítávání hlasů v amerických volbách, schůzka G20) a jednak dění ve světě kryptoměn, kde výprodej nabírá na obrátkách (více o eurodolar v úvodním textu).

Akcie
Páteční obchodní seance na Wall Street se nesla v duchu čtvrtečního obchodního dne, kdy trhy zažily nejvydařenější den od jara 2020 (Nasdaq Composite přidal 7,35 %, SPX 500 5,54 % a DJIA 3,70 %). K nejsilnějším sektorům se v pátek zařadil energetický, který vzrostl o 3,1 % (Chevron +2,90 %, Exxon Mobil +3,13 %). V nastoleném tempu pokračovaly akcie z polovodičového sektoru, a i v pátek výrazněji poskočily, AMD US +5,70 %, NVDA US +3,66 %, MU US +3,73 %. Pozadu nezůstaly ani akcie Intelu, INTC US +2,25 %. Z technického pohledu pře prodané akcie Amazonu po čtvrtečním mohutném růstu o 11,52 % i při páteční seanci posílily o více jak 4 % a vrátili se zpět nad hladinu 100 USD. Wall Street aktuálně: DJIA +0,1 %, SPX 500 +0,9 %, Nasdaq Composite +1,9 %.


 

Čtěte více:

Americká ekonomika je na sazby možná méně citlivá, ty tak mohou růst více, než se čekalo
12.11.2022 15:06
Americká populace roste asi o 50 tisíc dospělých měsíčně. Pokud tedy t...
Víkendář: Americká superrestrikce a atraktivita evropských akcií
12.11.2022 9:04
Jak blízko se americká ekonomika nachází stavu, který by mohl být nazý...
Víkendář: Muskovy změny mohou vést ke vzniku nového Twitteru
13.11.2022 9:03
Mohou sociální sítě a platformy dělat více ohledně dezinformací a poku...
Dluhopisy lákají na relativně vysoké výnosy. Přesto jsou v portfoliích podvažované
14.11.2022 6:06
Je to již 14 let, co Fed a další centrální banky v reakci na globální ...
Demokraté uhájili většinu v americkém Senátu, jejich kandidátka zvítězila v Nevadě. Výsledek je pro ně už teď nejlepší za 20 let
14.11.2022 8:46
Demokratická strana v kongresových volbách uhájila dosavadní většinu v...
Převahu v americkém Senátu získali demokraté, Primoco uzavřelo novou smlouvu na dodávku 8 bezpilotních letounů  a futures jsou zelené
14.11.2022 8:57
Primoco uzavřelo novou smlouvu na dodávku 8 bezpilotních letounů One 1...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Varta AG (12/23 Q4, Bef-mkt)
9:00CZ - HDP, q/q
12:00Walgreens Boots Alliance Inc (02/24 Q2)
13:30USA - HDP, q/q a
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago
15:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university