Na programu trh práce - dokáže překvapit tak, aby narušil náladu trhů a postoj Fedu?

Zklamání ze včerejších amerických dat investoři nakonec vstřebali bez vážného narušení jejich býčí nálady. Dnes se tak můžeme připravit na další důležité údaje, tentokrát z trhu práce. Konsensus je nastaven na jejich zhoršení oproti říjnu, navíc indikace v průběhu týdne jsou negativní a naznačují spíše podstřelení tržního odhadu, který činí 200 tis. pracovních míst. Vedle toho ale vyjdou také statistiky nezaměstnanosti a mezd.

Z tržní nálady to vypadá nadále na preferenci slabších dat. Muselo by asi dojít k opravdu velkému negativnímu překvapení, aby převážil strach z nastupující recese. Z pohledu Fedu taktéž předpokládáme značnou odolnost vůči překvapení směrem dolů, ale v tom smyslu, že nenaruší plán dál zvedat sazby. Určitou hranicí, nad kterou lze považovat trh práce za utažený, je 100 tis. nových pracovních míst měsíčně. To zhruba odpovídá průměrnému přírůstku pracovní síly, který je tak průběžně vstřebáván firmami. O zmíněném čísle se ostatně zmiňuje také předseda Fedu, takže hodnoty nad ním s výhledem politiky asi nehne. Zároveň za současné situace nečekáme prudké zpomalování mezd, které by měnilo pohled centrální banky na jejich "příliš rychlý" růst.

Evropské akcie jsou před daty většinou mírně dole a z hlavních indexů vidíme drobný růst jen na DAXu. Americké futures jsou taktéž lehce v minusu. Evropské dluhopisové výnosy prodlužují svůj pokles, zatímco americké se dnes pouze stabilizují. Podobně eurodolar už spíše jen drží poslední zisky a příliš se nevzdaluje od současných 1,0525.

Data budou podle nás sice spíše slabší, ale nemají potenciál přinést trhu další pozitiva, co se týče prosincového zasedání Fedu. Na druhou stranu, toto platilo i před posledním projevem předsedy Powella, který svými slovy nakonec spustil euforii, aniž by něco vysloveně pozitivního řekl. Vypadá to tedy, že nálada investorů v rámci Santa Claus rally zatím zůstává odolná.