Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Monetární politika je teď „tvrdá, ale jednoduchá

Monetární politika je teď „tvrdá, ale jednoduchá". Recesi předpovídat nelze, její šance je ale hodně vysoká, říká ekonom

07.12.2022 11:54
Autor: Redakce, Patria.cz

Recesi nejde predikovat, ale lze hovořit o její vyšší nebo nižší pravděpodobnosti. V tuto chvíli je pak její pravděpodobnost hodně vysoká. Pro Bloomberg to uvedl hlavní ekonom společnosti Dreyfus Mellon Vincent Reinhart. On sám by se podle svých slov vsadil, že do dvanácti měsíců bude americké hospodářství v recesi. Monetární politika je přitom nyní „tvrdá, ale jednoduchá.“

Podle ekonoma Fed momentálně uplatňuje tradiční monetární přístup. Ten je tvrdý v tom, že vede ke ztrátám na ekonomické aktivitě tak, aby došlo ke snížení inflace. Současná politika je pak jednoduchá proto, že se drží následujícího pravidla: Pokud nevíte, kde se nyní nachází neutrální sazby, zvedněte je na takovou úroveň, u které si budete jistí, že působí restriktivně.

 

Neutrální sazby by neměly ekonomiku ani brzdit, ani stimulovat. Reinhart tedy říká, že pokud nejdou rozumně odhadnout, nejde ani odhadnout úroveň sazeb, která se už nachází nad neutrálními sazbami. Pak by měl Fed zvedat sazby až do chvíle, kdy si bude jistý jejich restriktivním efektem. „Nechat by je tam měl do doby, kdy bude zřejmé, že bude splněn cíl.“

„Pokud si nejste jistí, jak kalibrovat sazby, zvedněte je, pak je nechte na dané úrovni a čekejte.“ To je podle ekonoma princip, podle kterého se chce řídit současný šéf Fedu Jay Powell. Reinhart se domnívá, že inflace je již za svým vrcholem. Nicméně dodal, že ve „zpětném zrcátku se objekty zdají být větší než ve skutečnosti“. Jinak řečeno, podle něj by neměly být přeceňovány jednorázové zprávy ukazující na větší pokles inflačních tlaků. Inflace se podle ekonoma dostala za vrchol díky polevujícím tenzím ve výrobních vertikálách. Nicméně situace je stále jiná na straně služeb.

Na závěr rozhovoru Reinhart odpovídal na dotaz týkající se samotného inflačního cíle ve výši 2 %. Řada centrálních bank se k němu přiklonila během devadesátých let, ale ekonom míní, že se tak nestalo na základě nějaké hluboké odborné diskuse. Nyní o tomto cíli a o důsledcích různé výše inflace víme mnohem více, včetně toho, jak se ekonomika a monetární politika chovají v situaci, kdy sazby klesají k nule. Z tohoto pohledu by tedy mohlo dojít k debatě o změně inflačního cíle i ke schválení změny.

Ekonom se ale také domnívá, že „jedna věc je měnit cíl ve chvíli, kdy jej dosahujete, a jiná ve chvíli, kdy jste mimo něj.“ Takže i kdyby existovaly dobré argumenty pro změnu inflačního cíle z 2 %, momentálně rozhodně není ta správná doba na provedení takových změn. „Nechtěl bych to dnes obhajovat před Kongresem,“ dodal expert.

Zdroj: Bloomberg


 

Čtěte více:

Co ukazuje na přílišné utažení monetární politiky?
05.12.2022 6:00
Ekonom Greg Mankiw souhlasí s tím, že za současnou vysokou inflací v ...
Hladké přistání 2023 a vzdálenost k cíli
30.11.2022 17:18
Fed má na rozdíl od řady dalších centrálních bank duální mandát. Měl b...
Americká ekonomika ve třetím kvartálu rostla o 2,9 procenta anualizovaně, výdaje spotřebitelů zůstaly stabilní
30.11.2022 16:43
Americká ekonomika ve třetím čtvrtletí vzrostla v přepočtu na celý rok...
Banky eurozóny podceňují realitu hospodářského poklesu
01.12.2022 13:24
Banky v eurozóně se ještě plně nepřizpůsobily realitě hospodářského po...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
07.02.2023
13:35Současná rally na akciích je past na medvědím trhu, varuje stratég z JP Morgan
12:23Evropské trhy mírně rostou, američtí centrální bankéři se snaží zkrotit trh  
11:36Průmyslová výroba v Německu se v prosinci snížila o 3,1 procenta
11:27Vývoj americké ekonomiky v letošním roce a co s ní udělá otevírání té čínské
11:00Největší banka v eurozóně BNP zaostala ziskem za očekáváním, ale plánuje zpětný odkup akcií za 5 miliard eur
9:58Jan Bureš: Další slabý maloobchod - spotřeba táhla HDP dolů o něco výrazněji
9:47Maloobchodní tržby v prosinci opět zklamaly, prodej potravin klesl nejcitelněji od 2001
9:44Analytik k výsledkům KB: Rekordní celoroční zisk nad 17 mld. Kč a dividenda 60 Kč  
9:22Výsledková sezóna Česko: Kalendář pro 4. čtvrtletí. Komerční banka již zítra, ČEZ v březnu
9:10Rozbřesk: Smíšené vyhlídky tuzemského průmyslu. K silnému dolaru mírně ztrácí koruna
9:04Ropná BP loni více než zdvojnásobila zisk. Růst cen fosilních paliv táhne vzhůru invaze na Ukrajinu
8:55Po těžkém pondělí pozitivní vstup do úterka, ukazují futures  
8:40Google zpřístupní chatovacího robota, do vyhledávání zapojí umělou inteligenci
6:07Trhy jsou naceněny na dokonalý scénář. To není reálné, varuje stratéžka Blackrock
06.02.2023
17:36USA chystají clo 200 procent na ruský hliník, píše Bloomberg
17:21Akcie i korporátní dluhopisy tančí jinak, než Fed píská
17:15Trhy dále ochlazují svou euforii, objevují se nová geopolitická rizika  
16:03The Guardian: Křetínský doufá ve velký zisk díky dotacím pro britské elektrárny
15:52Prodávejte, jakmile S&P 500 překročí 4 200 bodů, varuje stratég Bank of America. Očekává 'oddalovanou apokalypsu'
13:53Apple má dobrý problém a přináší významný potenciál, domnívá se analytik Jim Suva

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
BNP Paribas SA (12/22 Q4, Bef-mkt)
Carlyle Group Inc/The (12/22 Q4, Bef-mkt)
Enphase Energy Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
Fortinet Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
Illumina Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
KKR & Co Inc (12/22 Q4, Bef-mkt)
Royal Caribbean Cruises Ltd (12/22 Q4, Bef-mkt)
6:30Siemens Energy AG (12/22 Q1)
8:00BP PLC (12/22 Q4)
8:00Carlsberg AS (12/22 Q4)
8:00DE - Průmyslová výroba, y/y
9:00CZ - Maloobchodní tržby, y/y
12:00Linde PLC (12/22 Q4)
13:30Hertz Global Holdings Inc (12/22 Q4)
14:30USA - Zahraniční obchod, mld. USD
22:05VF Corp (12/22 Q3)
22:10Chipotle Mexican Grill Inc (12/22 Q4)