Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Extrémní náskok amerických trhů před zbytkem světa a globální ekonomika v roce 2075

Extrémní náskok amerických trhů před zbytkem světa a globální ekonomika v roce 2075

13.12.2022 17:15

Úvahy o tom, že americké akcie začnou zaostávat za zbytkem světa, tu jsou již řadu let. Poukazuje se mimo jiné na vysoké valuace amerických trhů jak historického, tak z geografického hlediska. Nicméně, tato teze se ne a ne naplnit i přesto, že z hlediska relativní návratnosti se pohybujeme v extrému.

BofA srovnává návratnost amerických trhů a zbytku světa v následujícím obrázku. Prvního amerického vrcholu bylo dosaženo v době takzvaných Nifty Fifty. Druhý vrchol postavila internetová bublina, dna pak bylo dosaženo kolem finanční krize. A pak přišla doba soustavného a prudkého růstu americké návratnosti, doprovázená oněmi úvahami zmíněnými v úvodu:
03

BofA na konci modré křivky doplňuje červenou šipku, která naznačuje obrat směrem dolů. Tedy rostoucí návratnost zahraničních trhů relativně k tomu americkému. Onen v grafu zobrazený extrém má přitom svou rovinu na úrovni celé ekonomiky a také na úrovni odvětvového složení akciových trhů. Jinak řečeno, křivku formoval jak výkon celé ekonomiky tak to, že v USA jsou koncentrovány růstovětechnologická odvětví. Těm se za posledních cca 10 let vedlo velmi dobře kvůli strukturálním změnám, ale i díky makroekonomickému prostředí (zejména nízkým sazbám). Ona červená šipka je tak do určité míry i předpovědí toho, jak by se mohlo změnit právě makroekonomické prostředí.

V souvislosti s grafem bych chtěl dnes zmínit, že v Goldman Sachs přišli s globálním ekonomickým výhledem do roku 2075. Mimo jiné poukazují na to, že nyní tvoří pětku největších ekonomik světa Spojené státy, Čína, Japonsko, Německo a Indie. V roce 2075 by to měla být Čína, Indie, Spojené státy, Indonésie a Nigérie. Takový dlouhodobý pohled a očekávaný přesun těžiště ekonomické aktivity směrem do Asie a současných rozvíjejících se zemí obecně by také nahrával oné červené šipce vyznačené v grafu. Existuje ale nějaký kontrariánský pohled?

Včera jsem tu zmiňoval Michaela Pettise, který působí v Číně a sleduje tamní dění přímo, ne od stolu, jako řada z nás. I ten si všímá predikcí od GS. A poukazuje na to, že oproti předpovědím předchozím nyní ekonomové banky posunuli o deset let do budoucnosti bod, ve kterém by čínské hospodářství mělo svou velikostí předhonit to americké. K tomu pak pan Pettis dodává, že tím není překvapen. A dokonce predikuje, že GS bude dál tento bod posouvat do budoucna a pak od toho úplně upustí.

Jinak řečeno, podle ekonoma bude mít Čína problém s tím, dostat se před USA. Stále více se totiž ukazuje, jak velké nerovnováhy v čínském hospodářství jsou a jak moc stojí na dluzích. Podle GS by se pak měly dál rozevírat růstové nůžky mezi USA na straně jedné a Evropou na straně druhé. O Japonsku nemluvě. Indie by pak podle predikcí GS měla předběhnout USA těsně před rokem 2075. Nic z toho přímo neimplikuje, že ona šipka v grafu není relevantní. Ale návraty k průměrům tu nemusí být jasnou věcí.

Ohledně Indie a Číny bych ještě podotkl, že je otázka, zda budou dál růst relativně rychle, či zda narazí na to, co se někdy nazývá pastí středních příjmů. Tedy bod, kdy se další rozvoj neobejde bez hlubších změn nejen v ekonomice, ale celé společnosti a systému. Zajímavé tak bude srovnání právě mezi Indií a Čínou, protože překročení tohoto bodu by mohlo být z jasných důvodů jednodušší právě u první země.


Čtěte více:

Dno na trhu a hranice dvaceti
14.11.2022 17:36
Odhady toho, kdy si americké akcie šáhnou na své dno a pak se vydají n...
Vánoční rally bývá v 80 procentech případů, vyplývá z historických dat. Přijde akciový Ježíšek i letos?
23.11.2022 15:35
Na trhu plném ekonomické nejistoty a opatrného obchodování se investoř...
Svět je valuačně zhruba na historickém standardu. Jedním extrémem jsou USA, druhým UK
01.12.2022 18:27
Pokud vezmeme za standard posledních dvacet let, americké trhy nejsou ...
PEG amerických akcií znatelně nad historickým standardem, malé firmy při současných valuacích dosahovaly vyšší návratnosti
06.12.2022 17:41
Akcie malých firem při současných poměrně nízkých valuacích vynášely r...
BNP Paribas zkoumala tržní propady za 100 let. Toto se prý stane nyní
08.12.2022 10:45
?Americké akciové trhy v úterý propadly skrze klíčovou úroveň podpory ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.06.2024
22:00S&P 500 při znovu oživení technologií přerušil třídenní pokles  
18:16Martin Kycelt: Dvouciferný pokles na Nvidii, Airbusu a Mercku a dividenda ČEZ
17:13Technologie odpoledne velí k růstu, zatímco euro odevzdává zisky  
17:10Reuters: Rusku za červen vzrostou příjmy z prodeje ropy a plynu o 50 procent
17:01J&T ARCH INVESTMENTS SICAV, a.s.: Konference pro investory
16:59Zisky rostou, výdaje na investice jsou nižší a nižší
14:55Podle Bank of America by zlato mohlo v příštích 12-18 měsících vzrůst na 3000 dolarů
14:18The Information: Boj mezi EU a technologickými giganty z USA je v nové fázi
13:50Novo Nordisk získal v Číně povolení pro svůj populární přípravek na hubnutí
13:45ČEZ, a.s.: Vnitřní informace - Výsledky jednání řádné valné hromady
13:40Než otevře Wall Street: SolarEdge, Spirit Aero, Gap  
13:39Allwyn Financing Czech Republic 2 a.s.: ESG Report za rok 2023
13:13Summers: Nejhorší ekonomický nápad v historii Spojených států
12:24DAX klesá pod vahou Airbusu a Mercku, zatímco Amerika řeší rotaci z polovodičů  
12:11ČEZ, a.s.: Informace o změnách v dozorčí radě a ve výboru pro audit na základě výsledků jednání VH 24. 6. 2024
11:1613% propad akcií Nvidie nutí obchodníky hledat oporu v grafech
10:37Airbus (-11 %) reviduje svůj výhled kvůli chybějícím dílům. Problémy s dodávkami 'tu nějakou chvíli zůstanou'
9:55Akcie Mercku klesají o 10 pct po již druhém selhání slibného léku za poslední půlrok
9:32ČEZ, a.s.: Vnitřní informace
9:11Rozbřesk: Pravice mírní populistickou rétoriku a francouzská aktiva se stabilizují

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data