Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Evropský trh začíná vykazovat známky přehřívání. Nastal čas vybrat zisky?

Evropský trh začíná vykazovat známky přehřívání. Nastal čas vybrat zisky?

23.01.2023 10:47
Autor: Redakce, Patria.cz

Po téměř čtyřech měsících růstu začíná být rally na evropských akciích našponovaná, a tak by si investoři měli dát pozor na krátkodobé přehřátí. Minulý týden dosáhl index Stoxx 600 poprvé za více než měsíc překoupených úrovní a šíře konstituentů tohoto indexu, kteří se na těchto úrovních obchodují, dosáhla nejvyšší hodnoty od listopadu. Naposledy takovou událost vystřídal pokles evropského benchmarku o 4,5 %.

01

Znovuotevření Číny, klesající výnosy dluhopisů a slabší dolar. To vše evropské rally pomohlo vedle lepších makrodat, než která se očekávala, na rozdíl od USA. Předběžné reporty o evropských PMI, které mají být zveřejněny v úterý, napoví, zda lze odolnost regionu udržet i při rostoucích sazbách.

„Očekáváme prudkou ztrátu dynamiky růstu v reakci na agresivní zpřísnění měnové politiky, ale to trhy nenaceňují,“ říká stratég Bank of America Sebastian Raedler. „Evropské akcie vypadají obzvláště zranitelně vzhledem k tomu, že procyklický, hodnotový trh již předvedl silný výkon.“

Stratég Barclays Emmanuel Cau poukazuje na to, že dezinflační sázky stáhly v Evropě výnosy dluhopisů dolů, navzdory jestřábí ECB, zatímco zlepšující se ekonomická nálada tlačila akcie nahoru. „Zdá se, že Evropa je právě teď na výsluní,“ říká, ale dodává, že „pokud by se makrosituace v USA ještě zhoršila, historie naznačuje, že mezera mezi těmito dvěma trhy nemusí trvat dlouho.“

02

Pokud budou americká data nadále slábnout, zasáhnou obavy z tvrdé recese pravděpodobně i evropské akcie. "Negativní překvapení na datech z americké ekonomiky jdou proti trhu práce, který se nadále odmítá otočit a uklidňuje FOMC, aby si mysleli, že jejich práce je hotová - proto tu je velmi vzácný tržní režim, kdy 'špatné zprávy jsou špatné'," říká stratég Nomury Charlie McElligott.

Také volatilita naznačuje, že může být vhodná doba, aby investoři vybrali některé z dosažených zisků. Ukazatele VVIX i SKEW jsou na vzestupu, zatímco samotný VIX se minulý týden odrazil nad 20, což je klíčová úroveň, po které v loňském roce následovala vyšší volatilita. To nabízí relativně levnou možnost zajištění.

03

Akcioví stratégové v průměru předpovídají, že Stoxx 600 zakončí rok poblíž současných úrovní, ale cesta k tomuto cíli může být hrbolatá. Přestože tržní konsensus říká, že první polovina roku 2023 bude tvrdší než ta druhá, odporují tomu příznivé podmínky, které vedly k historicky nejlepšímu začátku roku na evropských akcií.

„V první polovině roku by mohl nastat ideální scénář,“ říká manažer fondu Argonaut Barry Norris, který naopak očekává horší druhou polovinu roku. Podle Norrise má Evropa štěstí s mírnou zimou, která zmírnila energetické problémy a pomohla regionu vyhnout se recesi. Ale varuje, že za tři až šest měsíců bude situace jiná, až si investoři budou myslet, že býčí trh je zpět a inflace znovu zrychlí.

Zdroj: Bloomberg

 

Čtěte více:

Evropa v roce 2023: Klíčové předpovědi Bloomberg Intelligence
18.01.2023 10:39
Výhledu Bloomberg Intelligence na Evropu dominují čtyři makroekonomick...
Investoři se obrací k neamerickým akciím. Po vrcholu na dolaru to dává smysl, říká stratéžka Goldman Sachs
19.01.2023 10:47
Akcie zahajují rok 2023 dramatickým zvratem trendu, kdy se investoři h...
Stratégové Goldman Sachs i BofA říkají, že letošní rally na evropských akcií už nemá moc prostoru k dalšímu růstu
20.01.2023 10:41
Letošní pokračování silného růstu na evropských akcií už podle stratég...
Perly týdne: Podle Bernstein Advisors si akcie ještě sáhnou na dno, Oppenheimer ale věří Microsoftu
20.01.2023 15:32
Dan Suzuki z Richard Bernstein Advisors se domnívá, že technologie pře...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.05.2024
9:07Rozbřesk: Přirozená reálná dlouhodobá úroková míra směřuje na sever
8:51Evropa zahájí mírně pozitivně, výsledky zveřejnila Nvidia a Colt  
8:08Skupina Colt CZ v prvním čtvrtletí meziročně zvýšila výnosy, zisk jí ale klesl
8:02Braňo Soták: Příběh Nvidie je zkrátka neuvěřitelný, velmi pravděpodobně ještě uvidíme nová maxima  
5:55ČEZ, a.s.: Pozvánka na valnou hromadu
22.05.2024
22:37Nvidia (+5 %) oznamuje výsledky na očekáváním a silný výhled pro 2Q. Zvyšuje dividendu a avizuje akciový split
17:57Extrémem světových trhů jsou stále Spojené státy na straně jedné a UK na straně druhé
17:15Pavol Mokoš: Nová maxima na amerických trzích, pozitivní impulzy a sázky na vítěze
16:50Analýza: Do pět let nahradí AI většinu dovedností administrativních pracovníků
16:49Vystoupí dnes Wall Street z vyčkávacího módu? Evropa zatím klesá  
15:07Patria Finance upozorňuje na podvodné jednání, zneužívající její jméno ve spojení s výzvou k investicím
14:53Laffer Tengler Investments: Trh má prostor pro další růst, jsme na počátku nového cyklu růstu produktivity
14:52Čína by měla zvýšit clo na dovoz benzinových aut, míní expert z čínského úřadu
13:22Než otevře Wall Street: Lululemon, Target  
12:12Gross: Vládní výdaje zvyšují inflační tlaky, celková návratnost je u dluhopisů opět málo relevantním tématem
11:09Britská inflace zvedla nejistotu kolem sazeb a pokazila začátek dne  
9:21Inflace v Británii v dubnu zpomalila na 2,3 procenta, je nejníže za tři roky
9:09Šéfka ECB je přesvědčena, že inflace v eurozóně se dostala pod kontrolu
9:05Rozbřesk: V globální ekonomice narůstá protekcionismus. Jak zareaguje Evropa?
8:54Je na čase zrušit mimořádnou daň? Inflace v Evropě je podle Lagardeové pod kontrolou a futures jsou smíšené  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje nových domů