Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Víkendář: Trhy už přestávají bojovat s Fedem

Víkendář: Trhy už přestávají bojovat s Fedem

25.02.2023 8:39
Autor: Redakce, Patria.cz

Minulý rok se nesl v duchu obav z vysoké inflace a samozřejmě běžel jeden z nejprudších cyklů zvedání sazeb v historii. Na počátku letošního roku trhy přepnuly do určitého uvolnění těchto obav, ale nakonec to trochu přehnaly. A to jak ty dluhopisové, tak akciové. Pro Yahoo Finance to řekl investiční ředitel DoubleLine Capital Jeffrey Sherman. Jak vidí další vývoj?

Trhy až donedávna bojovaly s Fedem, ale posledních pár týdnů již začaly opouštět od pohledu, podle kterého americká centrální banka zanedlouho svou politiku otočí a letos bude dokonce sazby snižovat. K obratu ve smýšlení trhů přispěl rovněž vývoj v ekonomice. V prosinci z ní totiž přicházela horší data, která podporovala názor, že sazby nepůjdou tak vysoko. V lednu se ale data zlepšila.

Na Yahoo připomněli, že dříve trhy počítaly s růstem sazeb k 5 %, nyní se tato hranice zvedá a objevují se i hlasy, které hovoří o 6 či 7 %. Sherman řekl, že nyní jsou v cenách na trzích zabudována očekávání terminálních sazeb u 5,5 %. On sám se přitom domnívá, že zase tolik nezáleží na tom, jestli se sazby dostanou na 5 nebo 5,5 %. Rozhodující je vývoj inflace. A investor dodal, že vyšší sazby se zřejmě ještě plně neprojevily na chodu reálné ekonomiky. Usuzuje tak z toho, jak se vyvíjí zadlužení firem a domácností. Snaha Fedu o ochlazení ekonomické aktivity by se pak projevila spíše až ve druhé polovině letošního roku.

 

Sherman poukázal na jeden z mechanismů, kterým by vyšší sazby měly ochlazovat poptávku: Domácnosti by díky nim měly mít vyšší tendenci k úsporám a snižovat svou spotřebu. Podle investora ale ani 5% výnosy krátkodobých obligací v amerických domácnostech výraznou touhu spořit vzbudit nemusí a důvodem je pokračující vysoká inflace. Jinak řečeno, reálné úročení úspor by bylo stále nízko a popsaný efekt by nefungoval. 

Recese je podle experta spíše otázkou příštího roku. V současné době je totiž americké hospodářství stále silné, známky slabosti jsou patrné pouze v jeho určitých omezených částech. Z hlediska investic „momentálně není špatným obchodem nákup amerických vládních dluhopisů“. Není tomu zase tak dávno, co investoři toužili po cenných papírech s vyššími výnosy, protože výnosy se pohybovaly velmi nízko, někdy blízko nuly. Situace se ale výrazně změnila, a i když se inflace stále nachází vysoko a reálné výnosy výrazně snižuje, bude postupně klesat. Podle experta se ke konci letošního roku bude pohybovat kolem 4 %.

Zdroj: Yahoo Finance


Čtěte více:

Teď se (při investicích) ukáže, kdo je opravdu chytrý
24.02.2023 6:09
Bývalý prezident Fedu v Dallasu Richard Fisher hovořil na CNBC o tom, ...
FAAMG již tvoří „jen“ asi 18 % amerického trhu. Jak je na tom vlastně se ziskovostí?
23.02.2023 17:33
Na konci roku neměl FAAMG s Netflixem daleko od toho, aby svou kapital...
Perly týdne: Umělá inteligence kam se podíváš, poslední fáze cyklu a polevující tenze ve vertikálách
24.02.2023 12:30
Podle Commerzbank tenze ve výrobě a dodávkách polevují, ale v Německu ...
Rok od ruské invaze: Máme již to nejhorší za sebou, anebo se trhy mýlí? A můžeme se poučit z historie?
24.02.2023 14:55
Na dnešní den připadá smutné výročí ruské invaze na Ukrajinu. Přesně p...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  
11:04Jakub Blaha: Amazon očekává nižší provozní zisk kvůli obavám z cel. Růst cloudu navíc zaznamenal zpomalení  
11:01Po důležitých výsledcích jsou tu přípravy na jednání USA - Čína. Trhy pokračují v růstu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data