Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Falešné zprávy o klesající inflaci spolehlivě vyvráceny

Rozbřesk: Falešné zprávy o klesající inflaci spolehlivě vyvráceny

02.03.2023 9:05
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Milí spoluobčané, řadu měsíců jste na těchto a jim podobných místech z pera či úst centrálních bankéřů čítávali v obměnách totéž: jak je vysoká inflace jen dočasná, že jsme již za inflačním vrcholem a jak nám inflace již klesá. Inflace neklesá. Toť holý fakt a hlupák je ten, kdo centrálním bankéřům uvěřil a na počátku tohoto roku si koupil vládní dluhopisy v naději, že inflační vzplanutí bylo opravdu dočasné a že to nejhorší na tomto poli máme již za sebou.

Výprask, který takovýto investor do pevně úročených státních dluhopisů utržil, nepřišel jen tak, ale byl výsledkem brutální pro-inflačně laděné série dat z USA a eurozóny. Jen pro představu si přitom zkusme zrekapitulovat, co vše se na inflačním poli nepovedlo v USA a eurozóně za poslední měsíc:

  • americká spotřebitelská inflace (index CPI) za prosinec byla revidována směrem vzhůru;
  • americká výrobní inflace za měsíc leden překvapila velmi vysokým meziměsičním růstem, a to především ve sledovém indexu očištěném o energie a ceny potravin;
  • Fedem preferovaný inflační index (PCE) - jádrová inflace bez bydlení v sektoru služeb - vykázala v lednu opět velmi vysoké číslo, které svědčí o tom, že tato míra inflace je zcela nekonzistentní s dvouprocentním cílem;
  • meziroční inflace ve Francii vyskočila v únoru na nová novodobá maxima (kdy je země členem eurozóny);
  • španělská a především německá inflace opět v únoru akcelerují. Německá harmonizovaná meziroční inflace dokonce opět směřuje k dvoucifernému číslu;
  • cenový sub-index podnikatelské nálady v americkém průmyslu (ISM) se navzdory celkově bídnému výsledku v únoru skokově zvýšil nad hranici 50 bodů, což značí, že cenové tlaky se vracejí.

Pokud by se výše uvedený seznam zdál málo přesvědčivý, tak vězte, že inflační show bude pokračovat i dnes dopoledne. Eurozóna bude totiž reportovat agregátní inflační čísla za únor a je velmi pravděpodobné, že to opět nebude pěkné čtení.

TRHY
Koruna

Koruna včera pokračovala ve spanilé jízdě a prolomila hranici 23,40 EUR/CZK. České měně pomohlo výrazné posílení eura na frontě s dolarem v reakci na vyšší inflační čísla z Německa, Francie a Španělska, která měla za následek růst tržních úrokových sazeb. Dnes bude zveřejněný výsledek únorové inflace za celou eurozónu, která pravděpodobně překvapivé směrem nahoru, což může euru a nepřímo i koruně dodat další impuls.

Eurodolar
Eurodolar již včera nedokázal dále ignorovat pozitivní inflační překvapení v EMU a tak když německá inflace (za únor) vykázala velmi vysoké číslo (9,3 % meziročně), vydal se na sever směrem k hodnotě 1,07. Nicméně byla to ještě včera jestřábí rétorika Fedu, která ztlumila býčí ambice eurodolaru. Jeden z nejvíce holubičích členů vedení Fedu - Neel Kashkari - uvedl, že si dovede představit zvýšení sazeb na příštím zasedání o 25 i 50 bazických bodů. V reakci na to výnos desetiletého amerického vládního dluhopisu překonal magická 4,0 %.

Dnes bude v centru pozornosti další inflační číslo - výsledek únorové inflace za celou eurozónu. Již teď je jasné, že konsensus pro celou eurozónu (8,3 % pro celkovou, resp. 5,3 % jádrovou meziroční inflaci) bude hravě překonán.


 

Čtěte více:

Zisky zatím popírají gravitaci dlouhodobých trendů. Morgan Stanley hovoří o jejich mohutné cyklické korekci
01.03.2023 17:35
Model Morgan Stanley (nadále) implikuje mohutný pokles zisků americkýc...
Technická analýza: Tři akcie čekající na průraz
02.03.2023 6:01
Ačkoliv zůstává letošní výhled pro akciové trhy a ekonomiku hodně neji...
ISM ukazuje slabší aktivitu v průmyslu, ovšem s vyššími cenami
01.03.2023 17:10
Index ISM ukázal, že aktivita v americké ekonomice se nezlepšila tak, ...
Hlavní trhy pod tlakem inflace, koruna už nemá daleko k historickému maximu
01.03.2023 17:40
Inflace se vrátila jako klíčové téma pro finanční trhy a potvrzuje to ...

Váš názor
  • silná slova...
    03.03.2023 8:34

    Vždycky jsem opatrný u článků, které obsahují silácké výrazy typu "Toto je holý fakt!", "Kdo si myslí něco jiného je hlupák!" a podobně. Dle mých zkušeností takové články nemívají valnou informační hodnotu, jen se snaží vůči někomu vyvolat negativní emoce. Když se podívám na y/y cpi eurozóny, tak za únor 8,5%, což je sice nad očekáváním trhu, ale je to pokles oproti lednové hodnotě, a je to také dost daleko od říjnových 11ti procent. O "spolehlivém vyvrácení teze o klesající inflaci" se tedy rozhodně hovořit nedá.
    MrBurnes
  •  
    02.03.2023 11:00

    Oprava: príliš NEVERILI - najmä Tí do technol. firiem. .a do európských spoločností (najmä bánk)...
    SFX
  •  
    02.03.2023 10:58

    aj napriek vyššie uvedenému, Investori do Akcií akoby tomu stále príliš NEBERILIi - najmä Tí do technol. firiem..a do európských firiem..... Za iných okolností by NASDAQ a EU50/EUu600 pri týchto správach už KLESOL sumárne aspoň o 10%... reakcia je ale stále veľmi vlažná.... Asi by si to konečne uvedomili, len ak by FED zvýšil sadzby rovno o 50 bodov (!) a ECB o75 bodov, s vyslovením prognózy ďalšieho zvýšenia o rovnaký krok - ale na to centrálni bankéri "nebudú mať gule"
    SFX
  •  
    02.03.2023 10:33

    Tak to dopadá, když se do centrálních bank nominují především vysloužilí politici. Ještě před rokem Lagarde vykládala, že se jedná o přechodnou, dočasnou inflaci. Teď budou nuceni rychle zvyšovat úrokové sazby. A jsem zvědavý, jak bude Itálie/Francie/Řecko/Španělsko platit dluhy při sazbě 4-6 %.
    _RaS_
  •  
    02.03.2023 10:11

    Krásně vyjádřeno, ostatně jako vždy -)
    čtenář plus
Aktuální komentáře
18.04.2024
22:02S&P 500 poklesl popáté v řadě; investoři čekají na Netflix  
17:45Růst cen akcií a cena za riziko
17:23DJIA dnes v čele a ECB se od Fedu neodpoutá  
15:59Deloitte: Cena nájemného v prvním čtvrtletí vzrostla o procento na 295 Kč/m2
15:48Jak na DIP? A na čem čeští investoři letos nejvíce vydělali? Zjistěte na webináři Patrie v úterý 23. dubna od 16:00
15:20Lee: I kdyby sazby šly letos dolů jen jednou, pro akcie by to stále bylo dobré prostředí
12:56Vasle: Rozdílná měnová politika ECB a Fedu má své limity
11:52Výhled TSMC překonal odhady díky podpoře poptávky po AI čipech
11:36Akcie se zvedají. Jak pevnou oporu dodají firmy?  
9:54Ifo: Německé firmy letos plánují snižování investic
9:05Rozbřesk: Zachrání Super-Mario (znovu) Evropu?
8:45EU nebude formálně vyšetřovat investici Microsoftu do OpenAI
8:30Evropa čelí podle guvernéra BoE menší inflační hrozbě než USA, Microsoft se vyhne vyšetřování kvůli akvizici Open AI a futures jsou zelené  
6:40Fidelity International: Německá medvědí data jsou příznivá pro německé státní dluhopisy
17.04.2024
22:01Zámořské akciové indexy nedokázaly zvrátit úvodní pokles  
18:46Martin Uher: Rozruch na dluhopisech, české banky a zranitelné USA
17:32Wall Street mezi výsledky a sazbami dál klesá  
17:14Jednoduchý scénář: Inflace neklesá, Fed nesnižuje, inflace klesá, Fed snižuje
16:01Tesla žádá akcionáře o obnovení odměn pro Muska, v Indii chce investovat až 3 mld. dolarů
14:36Komentář analytika: Objednávky ASML prudce klesají, avšak výhled zůstává nezměněn  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů, m/m
16:00USA - Předstihový index Conference Board, m/m