Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Falešné zprávy o klesající inflaci spolehlivě vyvráceny

Rozbřesk: Falešné zprávy o klesající inflaci spolehlivě vyvráceny

02.03.2023 9:05
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Milí spoluobčané, řadu měsíců jste na těchto a jim podobných místech z pera či úst centrálních bankéřů čítávali v obměnách totéž: jak je vysoká inflace jen dočasná, že jsme již za inflačním vrcholem a jak nám inflace již klesá. Inflace neklesá. Toť holý fakt a hlupák je ten, kdo centrálním bankéřům uvěřil a na počátku tohoto roku si koupil vládní dluhopisy v naději, že inflační vzplanutí bylo opravdu dočasné a že to nejhorší na tomto poli máme již za sebou.

Výprask, který takovýto investor do pevně úročených státních dluhopisů utržil, nepřišel jen tak, ale byl výsledkem brutální pro-inflačně laděné série dat z USA a eurozóny. Jen pro představu si přitom zkusme zrekapitulovat, co vše se na inflačním poli nepovedlo v USA a eurozóně za poslední měsíc:

  • americká spotřebitelská inflace (index CPI) za prosinec byla revidována směrem vzhůru;
  • americká výrobní inflace za měsíc leden překvapila velmi vysokým meziměsičním růstem, a to především ve sledovém indexu očištěném o energie a ceny potravin;
  • Fedem preferovaný inflační index (PCE) - jádrová inflace bez bydlení v sektoru služeb - vykázala v lednu opět velmi vysoké číslo, které svědčí o tom, že tato míra inflace je zcela nekonzistentní s dvouprocentním cílem;
  • meziroční inflace ve Francii vyskočila v únoru na nová novodobá maxima (kdy je země členem eurozóny);
  • španělská a především německá inflace opět v únoru akcelerují. Německá harmonizovaná meziroční inflace dokonce opět směřuje k dvoucifernému číslu;
  • cenový sub-index podnikatelské nálady v americkém průmyslu (ISM) se navzdory celkově bídnému výsledku v únoru skokově zvýšil nad hranici 50 bodů, což značí, že cenové tlaky se vracejí.

Pokud by se výše uvedený seznam zdál málo přesvědčivý, tak vězte, že inflační show bude pokračovat i dnes dopoledne. Eurozóna bude totiž reportovat agregátní inflační čísla za únor a je velmi pravděpodobné, že to opět nebude pěkné čtení.

TRHY
Koruna

Koruna včera pokračovala ve spanilé jízdě a prolomila hranici 23,40 EUR/CZK. České měně pomohlo výrazné posílení eura na frontě s dolarem v reakci na vyšší inflační čísla z Německa, Francie a Španělska, která měla za následek růst tržních úrokových sazeb. Dnes bude zveřejněný výsledek únorové inflace za celou eurozónu, která pravděpodobně překvapivé směrem nahoru, což může euru a nepřímo i koruně dodat další impuls.

Eurodolar
Eurodolar již včera nedokázal dále ignorovat pozitivní inflační překvapení v EMU a tak když německá inflace (za únor) vykázala velmi vysoké číslo (9,3 % meziročně), vydal se na sever směrem k hodnotě 1,07. Nicméně byla to ještě včera jestřábí rétorika Fedu, která ztlumila býčí ambice eurodolaru. Jeden z nejvíce holubičích členů vedení Fedu - Neel Kashkari - uvedl, že si dovede představit zvýšení sazeb na příštím zasedání o 25 i 50 bazických bodů. V reakci na to výnos desetiletého amerického vládního dluhopisu překonal magická 4,0 %.

Dnes bude v centru pozornosti další inflační číslo - výsledek únorové inflace za celou eurozónu. Již teď je jasné, že konsensus pro celou eurozónu (8,3 % pro celkovou, resp. 5,3 % jádrovou meziroční inflaci) bude hravě překonán.


 

Čtěte více:

Zisky zatím popírají gravitaci dlouhodobých trendů. Morgan Stanley hovoří o jejich mohutné cyklické korekci
01.03.2023 17:35
Model Morgan Stanley (nadále) implikuje mohutný pokles zisků americkýc...
Technická analýza: Tři akcie čekající na průraz
02.03.2023 6:01
Ačkoliv zůstává letošní výhled pro akciové trhy a ekonomiku hodně neji...
ISM ukazuje slabší aktivitu v průmyslu, ovšem s vyššími cenami
01.03.2023 17:10
Index ISM ukázal, že aktivita v americké ekonomice se nezlepšila tak, ...
Hlavní trhy pod tlakem inflace, koruna už nemá daleko k historickému maximu
01.03.2023 17:40
Inflace se vrátila jako klíčové téma pro finanční trhy a potvrzuje to ...

Váš názor
  • silná slova...
    03.03.2023 8:34

    Vždycky jsem opatrný u článků, které obsahují silácké výrazy typu "Toto je holý fakt!", "Kdo si myslí něco jiného je hlupák!" a podobně. Dle mých zkušeností takové články nemívají valnou informační hodnotu, jen se snaží vůči někomu vyvolat negativní emoce. Když se podívám na y/y cpi eurozóny, tak za únor 8,5%, což je sice nad očekáváním trhu, ale je to pokles oproti lednové hodnotě, a je to také dost daleko od říjnových 11ti procent. O "spolehlivém vyvrácení teze o klesající inflaci" se tedy rozhodně hovořit nedá.
    MrBurnes
  •  
    02.03.2023 11:00

    Oprava: príliš NEVERILI - najmä Tí do technol. firiem. .a do európských spoločností (najmä bánk)...
    SFX
  •  
    02.03.2023 10:58

    aj napriek vyššie uvedenému, Investori do Akcií akoby tomu stále príliš NEBERILIi - najmä Tí do technol. firiem..a do európských firiem..... Za iných okolností by NASDAQ a EU50/EUu600 pri týchto správach už KLESOL sumárne aspoň o 10%... reakcia je ale stále veľmi vlažná.... Asi by si to konečne uvedomili, len ak by FED zvýšil sadzby rovno o 50 bodov (!) a ECB o75 bodov, s vyslovením prognózy ďalšieho zvýšenia o rovnaký krok - ale na to centrálni bankéri "nebudú mať gule"
    SFX
  •  
    02.03.2023 10:33

    Tak to dopadá, když se do centrálních bank nominují především vysloužilí politici. Ještě před rokem Lagarde vykládala, že se jedná o přechodnou, dočasnou inflaci. Teď budou nuceni rychle zvyšovat úrokové sazby. A jsem zvědavý, jak bude Itálie/Francie/Řecko/Španělsko platit dluhy při sazbě 4-6 %.
    _RaS_
  •  
    02.03.2023 10:11

    Krásně vyjádřeno, ostatně jako vždy -)
    čtenář plus
Aktuální komentáře
05.05.2025
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)