Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jan Bureš: Maloobchod ukazuje na rychlejší stabilizaci spotřeby

Jan Bureš: Maloobchod ukazuje na rychlejší stabilizaci spotřeby

05.04.2023 10:19
Autor: Jan Bureš, Patria Finance

Únorový maloobchod nás překvapil lehce pozitivně. Po poměrně výrazném lednovém nárůstu tržeb, daném mimo jiné i tím, že řada zboží (například textil) na rozdíl od roku 2022 začala opět sezónně zlevňovat, jsme předpokládali výraznější únorový útlum. K tomu nedošlo, když meziměsíčně maloobchod reálně poklesl jen o 0,4 % a meziročně se tak tempo poklesu maloobchodu opět zmírnilo (na -6,4 % oproti našemu odhadu -8 %).

Bylo to především díky sezónně zlevňujícímu nepotravinářskému zboží - tržby v prodejnách s oděvy a obuví meziročně vzrostly o 4,8 %, stejně tak jako v prodejnách s počítači a elektronikou (+3,8 %). Na druhé straně potraviny svůj propad v únoru opět prohloubily (-7,6 % meziročně).

Při pohledu na spotřebitelskou náladu mezi českými domácnostmi ale zatím není důvod k velkému optimismu. Reálné mzdy českých domácností zůstanou minimálně po většinu prvního pololetí pod tlakem a přes stabilizaci celkové nálady klíčové subindexy - záměr uskutečnit výraznější nákupy - zůstávají extrémně nízko. Na druhou stranu dnešní čísla ukazují, že by se spotřeba v prvním pololetí mohla ve finále stabilizovat o něco rychleji, než jsme očekávali.

1

To by mohlo celkově vést k tomu, že výsledek HDP za první a druhý kvartál bude o něco lepší, než očekáváme - náš nowcast model ukazuje po dnešním maloobchodu na pokles HDP v Q1 o 0,1 % mezikvartálně (versus -0,2 % naše stávající očekávání).

Na druhé straně ovšem vidíme, že je výraznějšími výpadky v produkci zasažen český exportně-orientovaný průmysl (detaily se z únorových čísel dozvíme zítra). To se může odrazit negativně ve výkonu jak zahraničního obchodu, tak i investic. Z pohledu ČNB je dnešní zpráva lehce jestřábí - pokud by mělo dojít na rychlejší stabilizaci spotřeby, může to ve finále znamenat pozdější pokles úrokových sazeb. Zvlášť pokud by rychleji, než očekáváme, rostly ve finále mzdy - ty v průmyslu zrychlily v lednu o více než 11 % a ve druhém kvartále se chystá výrazně navyšovat mzdy i Škoda Auto (tarify + 10 %). I proto dnes po ránu koruna rozšiřuje své zisky a před květnovým zasedáním ČNB (s novou prognózou) zůstane pravděpodobně v dobré náladě.

 

Čtěte více:

Potvrzeno: Česká ekonomika je ve spotřebitelské recesi
03.03.2023 10:04
Čísla za poslední kvartál roku 2022 byla revidována směrem dolů - ekon...
Maloobchodní tržby meziročně klesaly devátý měsíc za sebou
14.03.2023 9:13
Meziročně se maloobchodní tržby kromě motorových vozidel v lednu sníž...
Únorové maloobchodní tržby pokračovaly v poklesu. Meziročně se snížily reálně o 6,4 procent
05.04.2023 9:10
Meziměsíčně se tržby v maloobchodě bez započtení prodejů motorových v...

Váš názor
  • jsem si to na čsú otevřel
    05.04.2023 11:09

    No je to výrazné u těch potravin. Holt v tom asi nejsem sám, kdo to nechce platit. Stejně mám zhubnout.
    Želvák Burzovní (Gold!)
Aktuální komentáře
19.09.2024
16:58Wall Street se odpoledne připojuje k akciové jízdě  
15:38Britská centrální banka vsadila pauzu do snižování sazeb a libra okamžitě posílila. Chystá prodeje dluhopisů
15:13Pár poznámek k 50 bazickým bodům
13:49Než otevře Wall Street: DoorDash, Mobileye, Coinbase  
13:11NUPEH CZ s.r.o: Informace o předčasném splacení dluhopisu
13:02Rozpočtová rada: České veřejné finance směřují k udržitelnějšímu stavu
12:42Technická analýza: Udrží JPMorgan svůj růstový trend?  
12:13Tradiční tahanice "něco za něco" o financování americké vlády: Plán lídra republikánů selhal, další vývoj zatím nejasný
11:40Změna rozpočtu kvůli povodním: Letošní schodek naroste o 30 miliard korun, příští rok o 10 miliard
11:19Akcie se vezou na vlně optimismu. Fed posílil důvěru v příznivý výhled ekonomiky a měnové politiky  
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů