Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Malé firmy stále na (relativním) valuačním dně, podnikatelský sentiment se lepší, technologický cyklus je zatím jinak

Malé firmy stále na (relativním) valuačním dně, podnikatelský sentiment se lepší, technologický cyklus je zatím jinak

14.08.2023 17:26

Třeba v Morgan Stanley se domnívají, že stále není čas na nákup rizikovějších akcií, kam stratégové banky řadí i akcie menších společností. Podle MS je sice dobré zaměřit se na tituly, které doposud stály stranou letošní rally, ale jen na společnosti se silnými rozvahami, dobrou tržní pozicí a podobně. Já jsem tu nedávno ukazoval, že akcie malých firem jsou relativně k trhu stále velmi levné, dnes tento příběh trochu rozvedu.

Liz Ann Sonders ze Schwabu v následujících dvou grafech ukazuje vývoj sentimentu – podnikatelských podmínek v sektoru menších společností. Modrá křivka ukazuje jeho absolutní hodnoty, oranžová meziroční změny:

clanek pondeli 1
Zdroj: X

Zhoršení sentimentu, ke kterému došlo po roce 2019, je z historického hlediska mimořádné. Strategička Schwabu ale poukazuje zejména na to, že nyní dochází k prudkému zlepšení (ale stále z velmi nízkých hodnot). Podobné jevy jsou přitom v posledních letech docela časté – prudká změna trendu, ale z extrémně vysokých, či naopak nízkých hodnot. Podívejme se k tomu nyní ještě jednou na graf popisující valuace menších firem relativně k těm větším:

clanek pondeli 2
Zdroj: X

Relativní valuace těch malých si během posledních 20 let prošly jedním velkým obloukem, ze dna na dno. V prvním grafu nic takového nevidíme. Při troše fantazie bychom se na takový mustr dostali až ve chvíli, kdy bychom ignorovali deset let mezi 2006 – 2016. Valuace malých pak byly na vrcholu kolem roku 2011, kdy to se sentimentem nevypadalo nijak zářně. I z toho důvodu bych tak byl opatrný při extrapolaci současného vývoje v grafu prvním do tohoto druhého. Ale úplně irelevantní to být nemusí.

Kdy, či zda se valuace malých firem opět výrazně zvednou, nevím. I zde přitom možná bude hrát, či již hraje, významnou roli příběh umělé inteligence a dalších technologií. Jak poukazuje Ruchir Sharma z Rockefeller International, současný vývoj je atypický v tom, že nové technologie přináší na trh a investují do nich zejména velké zaběhnuté firmy. Nejsou to tedy firmy nové a malé, kdo by opět měnil zaběhnutý chod věcí. Možná se to změní - hovoříme tu možná o dlouhodobé hluboké strukturální změně v ekonomice, kterou nakonec mohou stejně jako dříve nést hlavně noví hráči. Zatím ale moc ne.

 

Čtěte více:

RWE zvýšila zisk za první pololetí, a proto zvyšuje celoroční výhled
10.08.2023 12:31
Společnost RWE dosáhla za první polovinu roku 2023 očištěného zisku EB...
USA zakážou americké investice do čínských technologií včetně umělé inteligence
10.08.2023 12:10
Spojené státy budou blokovat a regulovat americké investice do čínskýc...
Na programu klíčová data. Evropa roste a překonává Ameriku
10.08.2023 11:33
Evropské akciové trhy svou výkonností překonávají ty americké. Zatímco...
Meziroční inflace v červenci zpomalila na 8,8 pct z červnových 9,7 procenta
10.08.2023 11:43
Tempo meziroční inflace opět zpomalilo, spotřebitelské ceny v červen...
Komentář analytika: ČEZ překonal odhady díky Tradingu, potvrzený výhled vnímáme pozitivně
10.08.2023 11:42
Společnost vykázala tržby za 2Q23 ve výši 76,3 mld. Kč, EBITDA 29,8 ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.07.2024
22:04Nejslabším indexem byl technologický Nasdaq  
20:44LVMH: Slabé prodeje v Číně posílají akcie dolů  
17:37Preview: MONETA pololetními výsledky potvrdí, že je na dobré cestě ke splnění ročního ziskového cíle  
17:17Wall Street balancuje kolem nuly při sledování výsledků, evropský růst se vytrácí  
16:44Trh se stále vzdaluje svým valuačním standardům. Pohled pod povrch ale už tak černobílý není
15:56Komentář analytika: Prémiovou verzi Spotify si platí již 246 milionů předplatitelů  
15:45Maďarská centrální banka snížila základní úrok na 6,75 procenta
15:23Technická analýza: Akcie Monster se odrážejí od stabilní podpory  
14:08Coca-Cola ve čtvrtletí zvýšila tržby více, než se čekalo, ale klesl jí zisk
13:58General Motors (z +4 % na -5 %) zvýšila zisk a letos podruhé zlepšuje celoroční výhled. Těží z růstu cen a poptávky po benzínových dodávkách
13:33Než otevře Wall Street: UPS, Coca Cola, Comcast, Danaher  
12:07Koruna slábne při obavách z ČNB. Akcie navazují na včerejší jízdu  
11:54Rattner o amerických prezidentských volbách a jejich vlivu na akciový trh
10:34Porsche oznámilo zpomalení výroby a pokles ziskovosti, akcie klesají nejvíc v historii
10:02Centrální bankéř Frait se bude rozhodovat mezi snížením sazeb o 25 či 50 bps. Nebojí se výraznějšího. Korunu vidí slabší proti fundamentům
9:03Rozbřesk: Evropské průmyslové oživení se odkládá, nikoliv však na neurčito
8:54Evropa zahájí smíšeně, Harris získala na svou kandidaturu historicky nejvyšší částku  
6:12Stratéžka Invesco: Mohl by Fed snížit úrokové sazby v roce 2024 dvakrát?
22.07.2024
22:00Přeprodané technologické tituly přilákaly kupce  
17:23Snižování sazeb: Jak na něj obvykle reaguje akciový trh?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
16:00USA - Prodeje starších domů, m/m