Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ropa stoupá ke 100 dolarům, přináší změny na Wall Street a ztěžuje boj s inflací

Ropa stoupá ke 100 dolarům, přináší změny na Wall Street a ztěžuje boj s inflací

20.09.2023 17:10
Autor: Redakce, Patria.cz

V době, kdy se měnová politika světových centrálních bank začala na relativně vysokých úrovních stabilizovat, se na světovou ekonomiku valí další turbulence v podobě setrvale rostoucích cen ropy. Ropná rally tak nutí centrální baknky k revizi své měnové politiky a investory k přehodnocení svých sázek napříč světovými trhy.

Akcie leteckých společností, měny zemí dovážejících ropu a výnosy dluhopisů jsou jen hrstkou tříd aktiv, které již začínají odrážet realitu ropy Brent za v okolí 100 dolarů za barel. Stratégové z Goldman Sachs Group Inc. a Barclays Plc mezitím vydali makrozprávy, ve kterých klientům radí, jak obchodovat s cenovým šokem v oblasti energií.

Vzhledem k tomu, že tento týden ještě proběhne trojice zasedání centrálních bank, staly se energie a jejich potenciální dopad na inflaci a hospodářský růst největší tématem rozhovorů na Wall Street.

"Jedním z nejzřetelnějších dopadů by bylo, kdyby ceny ropy vykolejily trend dezinflace a zabránily centrálním bankám snížit sazby tak brzy, jak trhy doufaly," řekl Michel Menigoz, vedoucí oddělení správy akciových a vyvážených fondů ve společnosti Sanso Investment Solutions v Paříži.

Pro centrální bankéře mohou být takovéto komoditní skoky varovným signálem. Pracovníci Mezinárodního měnového fondu v novém dokumentu, který se zabývá více než 100 inflačními šoky od 70. let 20. století, zjistili, že pouze v 60 % případů došlo během pěti let k trvalému zpomalení růstu spotřebitelských cen.

100USD
Zdroj: Bloomberg

Pokud by toto zvýšení nakonec znamenalo, že ropa bude ve čtvrtém čtvrtletí v průměru stát 100 USD za barel, mohlo by to podle výpočtů Bloomberg Economics způsobit maximální dopad na inflaci v USA ve výši až 0,9 procentního bodu. V eurozóně a ve Spojeném království je to blíže 0,4 procentního bodu.

"Růst cen ropy bude hrát roli pro všechny centrální banky", protože inflační efekty se začnou pohybovat "špatným" směrem, uvedl Brad Bechtel, globální vedoucí devizového oddělení společnosti Jefferies LLC v New Yorku.

Rychlejší inflace by byla velkou ranou pro trh s dluhopisy, který již nyní sází na to, že Fed bude muset držet sazby na zvýšené úrovni delší dobu, aby se růst cen vrátil k cíli.

bond
Zdroj: Bloomberg

Výnosy amerických a evropských dluhopisů se plíživě zvyšují, částečně proto, že investoři počítají s tím, že úrokové sazby budou muset zůstat vyšší delší dobu. V Německu, kde rostou obavy z toho, jak drahá energie poškodí průmyslový motor země, byl tento pohyb obzvláště prudký. Dvouleté výnosy vyskočily na 3,2 % ve srovnání s 2,9 % na začátku srpna.

"Prudký nárůst cen ropy je včasnou připomínkou," řekl Dario Perkins, výkonný ředitel pro globální makro ve společnosti TS Lombard. "Inflační volatilita nezmizí."

Rizika jdou oběma směry. Španělská centrální banka v úterý varovala, že inflace bude v letošním a příštím roce kvůli dražší ropě rychlejší, než očekávala, a zároveň bude slabší i hospodářská expanze.

Tyto obavy stáhly minulý týden euro na šestiměsíční minimum, protože trhy sázely na to, že evropská ekonomika vyšší sazby nevydrží. Obchodníci již nyní oceňují více než dvě snížení sazeb o čtvrt procentního bodu v příštím roce a odhlížejí od pokynů ECB, že výpůjční náklady zůstanou zvýšené po delší dobu.

Vyhlídky růstu znepokojují také hlavní ekonomku OECD Clare Lombardelliovou. Ta v úterý novinářům řekla, že dopady budou "tlačit na rozpočty domácností a na poptávku" - a že Evropa bude trpět více než USA kvůli své závislosti na dovozu energie.

EUR pokl
Zdroj: Bloomberg

Reakce akciových trhů

Akcie leteckých společností spolu s výhledem zisků klesají. Dražší pohonné hmoty snižují zisky leteckých společností, což investory nutí prodávat akcie cestovních a logistických společností. Desetičlenný index S&P Supercomposite Airlines se od poloviny července propadl o 20 %, což z něj činí jednu z nejhůře postižených oblastí akciového trhu v posledních měsících.

letadla
Zdroj: Bloomberg

Naproti tomu evropské energetické společnosti mohou vydělat jmění. Pro britský bluechipový index FTSE 100 jsou energetické akcie obzvláště velkým tahounem. Ačkoli má tento sektor v indexu zhruba 13% váhu, v roce 2022 vygeneroval 26 % zisků benchmarku.

uk
Zdroj: Bloomberg

"Energetice se bude v příštích měsících dařit a spustí rotaci do zaostávajících velkých ropných akcií," řekl Edmund Shing, globální investiční ředitel společnosti BNP Paribas Wealth Management. "Je čas na rotaci z technologických akcií. Vezměte si Nvidii, pohyb po výsledcích naznačuje, že všichni, kdo chtěli nakupovat, už nakoupili."

Zdroj: Bloomberg

 
 
 

Čtěte více:

Co by podle historických zkušeností přinesl akciím (cyklický) pokles sazeb?
19.09.2023 17:33
Časování trhu je věc ošidná a jsem dalek toho, abych k němu zde někoho...
Opatrný optimismus. Trhy čekají na rozhodnutí Fedu. Valná hromada schválila dividendu Kofoly 13,50 Kč
20.09.2023 8:53
Akcie ve Spojených státech oslabily. Investoři se před koncem zasedání...
Inflace v Británii v srpnu nečekaně klesla o desetinu bodu na 6,7 procenta
20.09.2023 9:34
Meziroční tempo růstu spotřebitelských cen v Británii v srpnu nečekaně...
Výrobní ceny v Německu klesly nejvíce od začátku záznamů v roce 1949
20.09.2023 10:31
Výrobní ceny v Německu v srpnu klesly nejvíce od začátku záznamů v roc...
Fed rozhodne o sazbách. Akcie se zvedají, výnosy hájí pozice
20.09.2023 11:02
Srpnová inflace v Británii překvapila mírným poklesem, zatímco se ček...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university