Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Perly týdne: Cena akcií není prvotním měřítkem úspěchu, technologie už nejsou nejatraktivnějším sektorem na trhu

Perly týdne: Cena akcií není prvotním měřítkem úspěchu, technologie už nejsou nejatraktivnějším sektorem na trhu

12.01.2024 12:01
Autor: Redakce, Patria.cz

RBC Capital Markets už tolik nefandí technologiím, preferuje utility. Jeff Currie se stále drží svého býčího pohledu na komodity. A bývalý zaměstnanec Boeingu Ed Pierson hovoří o tom, co je podle něj v této firmě špatně a proč cena akcií není dobrým ukazatelem úspěchu.

Cena akcií není prvotním měřítkem úspěchu. Jak informuje řada médií, Boeingu 737 Max 9 se v pátek při letu utrhla část trupu s oknem: Na Yahoo Finance o této situaci hovořil bývalý zaměstnanec Boeingu a nyní člen vedení Foundation for Aviation Ed Pierson. Podle něj nejde o nic překvapivého s ohledem na „nízkou kvalitu výroby“. Pierson z firmy odešel v roce 2018 a k uvedenému řekl, že má nové informace od lidí, kteří ve firmě stále pracují. Spolu s veřejnými zprávami to ukazuje na znepokojivý obrázek.

Podle experta vyvíjí Boeing na své zaměstnance velký tlak. Pokud by přitom byli správně vyškolení a měli odpovídající technické zázemí, „odváděli by výbornou práci.“ Jenže zmíněný tlak vede k chybám a „zkratkám“, které by ve výrobě tak složitého stroje, jakým je dopravní letadlo, vznikat neměly. Boeing podle Piersona klade na první místo to, aby splnil měsíční objem zakázek namísto zajištění té nejvyšší kvality u svých letadel.

Podle experta má firma za sebou historii výroby kvalitních produktů, „které vydrží po celá desetiletí.“ „Dnes to ale není ta firma, kterou jsme znali dříve.“ Za příklad uvedl Pierson situaci, kdy do výroby včas nedorazí potřebné díly. Namísto toho, aby se na ně v dané fázi produkce čekalo, letadlo postupuje i tak do fáze další, kdy se namísto odpovídajících pracovních úkonů dodatečně montuje také dříve chybějící část. To je podle experta chyba.

Pierson se domnívá, že v Boeingu je nyní kladen přílišný důraz na to, jak si vedou jeho akcie. Vývoj jejich ceny ale „není tím správným měřítkem úspěchu u letecké společnosti“. Na Yahoo k tomu dodali, že v roce 2020 došlo ve vedení firmy po tehdejších problémech ke změně. Expert míní, že skutečná změna ale nemůže nastat bez toho, aby byly přiznány podstatné chyby. Bez toho je nejde napravit. V Boeingu to ale probíhá jen z poloviny a když pomine tlak médií, „sliby se porušují.“ Jeho vedení by nejlépe mělo „vyrazit ze svých kanceláří k lidem ve výrobě, nyní to jsou spíše dva rozdílné světy.“

Podle Pierson ředitel Boeingu David L. Calhoun sice tvrdí, že uvedené činí a pohybuje se mezi zaměstnanci ve výrobě. Expert s nimi ale hovoří také a jemu říkají, že ředitele ještě neviděli. K tomu se sami obávají přijít s připomínkami a celá společnost by tak potřebovala změnu vnitřní kultury. Na tu přitom nestačí pouze vyměnit ředitele.

Velké jsou větší… Liz Ann Sonders ze Schwabu v následujícím grafu porovnává tržní kapitalizaci sedmi velkých technologických firem s kapitalizací indexu Russell 2000, ve kterém jsou zahrnuty akcie malých společností. Ve druhém případě se kapitalizace od roku 2018 výrazně nezměnila. Ovšem populární velké technologické firmy nyní dosahují svou kapitalizací na téměř 11 bilionu dolarů, zatímco před šesti lety to byly asi 3 biliony dolarů:

perly 1

Zdroj: X

Yahoo Finance ve vztahu k technologickému sektoru poukazuje na novou analýzu RBC Capital Markets. V ní snižuje doporučenou váhu sektoru na neutrální, důvodem jsou přitom vysoké valuace, které zvedla dosavadní rally. Na Yahoo k tomu dodali, že takový krok neznamená, že by banka říkala „prodávejte technologie“, jde o způsob, jak říct, že „jsou lepší místa, kde je nyní možné investovat.“ RCB přitom zvýšila doporučení utulit a zboží dlouhodobé spotřeby.

Následující graf porovnává výkony tří zmíněných sektorů za poslední rok. Zdaleka nejhůře na tom jsou utility, které ztrácejí téměř 10 %. Naopak technologický sektor je téměř 50 % v plusu. RBC ale také poukazuje na to, že u technologického sektoru na rozdíl od zbytku trhu nedochází ke snižování zisků očekávaných v následující výsledkové sezóně.

perly 2

Zdroj: Yahoo Finance

Currie stále věří v býčí trh na komoditách: Jeff Currie stál v čele komoditního výzkumu v Goldman Sachs a minulý rok na této pozici tvrdil, že komodity mají před sebou významný růst. Tehdy se tyto predikce nenaplnily, ale Currie se svého pohledu stále drží. V současné fázi ekonomického cyklu jde totiž podle něj o atraktivní investiční aktivum. Mimo jiné proto, že „poptávka je na rekordních úrovních“ a u řady centrálních bank se očekává snižování sazeb.

Významnou roli na komoditních trzích stále hraje vývoj v Číně, jejíž růst minulý rok nedosáhl na očekávání. Podle experta ale tato země chce dosáhnout poklesu celkové míry jejího zadlužení a „toho nelze dosáhnout v deflačním prostředí“. Z toho Currie usuzuje, že Čína bude muset přejít ze současných deflačních tlaků, které exportuje do celé světové ekonomiky, k inflaci. To by mělo táhnout ceny komodit nahoru. Currie věří růstu cen zejména u mědi. Podle něj se na trhu nyní střetávají omezené těžební a zpracovatelské kapacity, nízké zásoby a silná poptávka.

Currie dostal na Bloombergu dotaz, proč tedy v současné době investoři podobným býčím argumentům moc nevěří? Podle něj je příčinou to, jak moc se na komoditách spálili minulý rok, i proto také nyní nikdo nechce přijít s nějakým jasným názorem. Důkazem jsou podle něj konsenzuální predikce vývoje cen ropy, které mají momentálně mimořádně velké rozpětí. Na trhu s ropou se pak podle experta věnuje příliš velká pozornost vývoji těžby v USA, naopak malá pozornost se dává vývoji v zemích, jako je Venezuela či Rusko.

 

Čtěte více:

USA udeřily v Jemenu, americké banky zahájí výsledkovou sezónu. Evropa zelená
12.01.2024 8:55
Evropské akciové trhy zahájí páteční obchodování pozitivně, futures in...
Rozbřesk: Prosincová inflace viditelně nižší, sazby v únoru dolů o 50bps
12.01.2024 9:17
Spotřebitelské ceny meziměsíčně v prosinci klesly o 0,4 % a výrazně za...
Evropské akcie strmě rostou před rozjezdem výsledkové sezóny
12.01.2024 10:51
Dopad včerejších amerických inflačních dat se nakonec ukázal jako přec...
Jan Bureš: Silnější maloobchod ukazuje na konec spotřebitelské recese
12.01.2024 11:03
Českému spotřebiteli se blýská na lepší časy. Maloobchod v listopadu ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data