Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nové technologie a valuace hlavních akciových trhů ve světě

Nové technologie a valuace hlavních akciových trhů ve světě

02.02.2024 17:29

Na americké trhy neproudí v posledních čtvrtletích zdaleka tolik kapitálu jako na rozvíjející se trhy, největší nezájem je z tohoto pohledu o Evropu. Jak to koresponduje se současnými světovými valuacemi?

Graf ukazuje aktuální valuace hlavních světových trhů (oranžové body) a porovnává je s historickými standardy. Podobné srovnání jsem ukazoval před časem a od té doby nedošlo k nějakým velkým skokům. Americké akcie jsou jen ještě výše nad historickým standardem a i relativně ke zbytku světa. To táhne nahoru i valuace světové a valuace vyspělých trhů jako celku.

dd
Zdroj: X

Nad historický standard se posunuly i japonské akcie, Evropa se nachází mírně pod ním, rozvíjející se trhy zhruba na něm. Podívejme se také v souvislosti s tímto grafem na další, který ukazuje kumulativní tok kapitálu na jednotlivé trhy. Podle něj kapitálu mířícího do USA od roku 2022 ubývá, na celkově nižších úrovních je tomu tak i v Evropě, která je nyní ve srovnání s rokem 2020 cca na nule. Kapitálu naopak systematicky přibývá v Asii a na rozvíjejících se trzích obecně.

oko
Zdroj: X

Mezi tokem kapitálu a valuacemi tedy nějaký jednoduchý a jednoznačný vztah nenajdeme. Co fundament? PE by z tohoto pohledu měla záviset na bezrizikových sazbách, rizikových prémiích a očekávaném růstu. V případě amerických trhů tu docela často prezentuji konkrétní čísla a výpočty. V dnešním kontextu je zřejmé, že investoři vidí profil riziko/růst u amerických akcií výrazně lépe, než ve zbytku světa.

Třeba MMF přitom čeká, že vyspělé země letos porostou o 1,5 %, příští rok o 1,8 % (podle Goldman Sachs by USA měly už letos růst o 2 %). Rozvíjející se ekonomiky by letos měly podle MMF růst o 4,1 % a příští rok o 4,2 %. Jenže se zdá, že jsou pryč doby, kdy vyšší růst celé ekonomiky byl výraznou výhodou. Nyní se jí u akcií zdá být spojitost s novými technologiemi a jejich potenciálem. A u amerických firem, či zatím spíše jejich úzkém výseku, je tento potenciál podle trhů výrazně vyšší. Do určité míry je tak zatím diskuse „USA vs. zbytek světa“ podobná diskusi „výjimečná technologická sedmička vs. zbytek amerického trhu“.

 

Čtěte více:

Americká ekonomika v letošním roce, deinverze výnosové křivky a akcie
30.01.2024 17:39
O inverzi výnosové křivky se často hovoří jako o indikátoru blížící se...
Inflace a monetární politika v letošním roce
31.01.2024 17:41
Goldman Sachs čeká již brzký návrat inflace k 2 %, ale pak zase její ...
Co mohou naznačovat rizikové dluhopisy o akciích v letošním roce?
01.02.2024 17:35
O rizikových korporátních dluhopisech se v investičních diskusích zase...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.05.2025
9:43Sněmovna přiřkla ČNB větší pravomoce, týká se to bank, komoditních derivátů i informací o fondech
9:25Bloomberg: Japonsko po 34 letech přišlo o pozici největšího věřitele na světě
9:17Rozbřesk: Japonské puzzle: slabé aukce “brnkají” trhům na nervy
8:37Akciové trhy dnes zahájí po rally na Wall Street nevýrazně. Centrem pozornosti Trumpova obchodní politika a výsledky Nvidie  
6:20Bank of America vybírá tři favority pro růst
27.05.2025
22:00Trump odstartoval mohoutnou rally na Wall Street; Tesla +7 %  
18:00Proč internetové nadšení zvedalo evropské akcie a AI tak nečiní?
17:29Tvrdá bitva technologických gigantů o každý zlomek pozornosti
17:20Spotřebitelská důvěra v USA se v květnu poprvé za šest měsíců zvýšila
17:19Akcie pokračují v rally  
15:32ČNBlog: Jak dopadne vlna refixací a refinancování hypoték na české domácnosti?
15:04e15: Pilulka chystá prodej většiny svých kamenných lékáren řetězci Dr. Max
13:49EDU II podala soudu návrh na zrušení předběžného opatření k Dukovanům
13:42Nvidia ve středu reportuje čísla za první kvartál. Co od výsledků očekávat?
13:41Tchaj-wanský výrobce čipů TSMC letos otevře pobočku v německém Mnichově
13:15Footshop a.s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu
12:12Evropská unie schválila změny emisních norem, automobilky získají více času
11:45WOOD & Company: Zpráva pro investory za 1Q 2025 - Realitní podfondy
11:44Analytický radar: Colt CZ podle Jakuba Blahy spojuje růstový potenciál i dividendový výnos
11:14Japonské dluhopisy se zvedají a pomáhají zlepšit náladu i na západních trzích  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
20:00USA - Zápis z jednání FOMC