Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nové technologie a valuace hlavních akciových trhů ve světě

Nové technologie a valuace hlavních akciových trhů ve světě

02.02.2024 17:29

Na americké trhy neproudí v posledních čtvrtletích zdaleka tolik kapitálu jako na rozvíjející se trhy, největší nezájem je z tohoto pohledu o Evropu. Jak to koresponduje se současnými světovými valuacemi?

Graf ukazuje aktuální valuace hlavních světových trhů (oranžové body) a porovnává je s historickými standardy. Podobné srovnání jsem ukazoval před časem a od té doby nedošlo k nějakým velkým skokům. Americké akcie jsou jen ještě výše nad historickým standardem a i relativně ke zbytku světa. To táhne nahoru i valuace světové a valuace vyspělých trhů jako celku.

dd
Zdroj: X

Nad historický standard se posunuly i japonské akcie, Evropa se nachází mírně pod ním, rozvíjející se trhy zhruba na něm. Podívejme se také v souvislosti s tímto grafem na další, který ukazuje kumulativní tok kapitálu na jednotlivé trhy. Podle něj kapitálu mířícího do USA od roku 2022 ubývá, na celkově nižších úrovních je tomu tak i v Evropě, která je nyní ve srovnání s rokem 2020 cca na nule. Kapitálu naopak systematicky přibývá v Asii a na rozvíjejících se trzích obecně.

oko
Zdroj: X

Mezi tokem kapitálu a valuacemi tedy nějaký jednoduchý a jednoznačný vztah nenajdeme. Co fundament? PE by z tohoto pohledu měla záviset na bezrizikových sazbách, rizikových prémiích a očekávaném růstu. V případě amerických trhů tu docela často prezentuji konkrétní čísla a výpočty. V dnešním kontextu je zřejmé, že investoři vidí profil riziko/růst u amerických akcií výrazně lépe, než ve zbytku světa.

Třeba MMF přitom čeká, že vyspělé země letos porostou o 1,5 %, příští rok o 1,8 % (podle Goldman Sachs by USA měly už letos růst o 2 %). Rozvíjející se ekonomiky by letos měly podle MMF růst o 4,1 % a příští rok o 4,2 %. Jenže se zdá, že jsou pryč doby, kdy vyšší růst celé ekonomiky byl výraznou výhodou. Nyní se jí u akcií zdá být spojitost s novými technologiemi a jejich potenciálem. A u amerických firem, či zatím spíše jejich úzkém výseku, je tento potenciál podle trhů výrazně vyšší. Do určité míry je tak zatím diskuse „USA vs. zbytek světa“ podobná diskusi „výjimečná technologická sedmička vs. zbytek amerického trhu“.

 

Čtěte více:

Americká ekonomika v letošním roce, deinverze výnosové křivky a akcie
30.01.2024 17:39
O inverzi výnosové křivky se často hovoří jako o indikátoru blížící se...
Inflace a monetární politika v letošním roce
31.01.2024 17:41
Goldman Sachs čeká již brzký návrat inflace k 2 %, ale pak zase její ...
Co mohou naznačovat rizikové dluhopisy o akciích v letošním roce?
01.02.2024 17:35
O rizikových korporátních dluhopisech se v investičních diskusích zase...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.05.2025
22:04Býci ztrácejí půdu: Trumpovy tarify dusí rally na amerických trzích  
17:08Traders Talk: Rekordní akvizice Erste, zvláštní pohyby na ČEZ a akciová inspirace v USA
17:06Pokračování americké výjimečnosti?
17:02Británie a Indie uzavřely rozsáhlou dohodu o volném obchodu
16:52Negativní směr akcií se přenáší zpět na Wall Street  
16:31Šok v Německu: Merz se napoprvé nestal kancléřem, parlament to napravil ještě dnes
16:09Palantir Technologies (Investiční tipy): Lídra indexu S&P 500 doběhla realita (-13 %)  
14:59Pokud jednání s USA selžou, EU zavede cla za 100 miliard eur
14:29Kdo je Buffettův nástupce? Nenápadný Kanaďan je součástí Berkshire již 25 let
13:12FLASH: Merz utrpěl šokující porážku. Nezískal potřebné množství hlasů ke zvolení kancléřem
12:27Podpis nových Dukovan musí čekat. EDF i KHNP chystají právní kroky
11:25Damodaran: Investoři dopad cel na Apple přeceňují a nedoceňují jeho schopnost adaptovat se
11:21Čínské firmy obcházejí americká cla manipulací s fakturami, upozornil FT
11:04Výsledky FIXED: Obrat loni narostl, ale na ambiciózní půlmiliardový cíl nedosáhl
10:53Kam dál po strmém růstu? Akcie v Evropě míří dolů, americké futures také  
10:50Šindel: Dubnová inflace výrazně zpomalila, ovšem při stále silném růstu jádrové inflace
10:27Soudní pře kolem jaderného tendru: Nabídka KHNP je ve všech parametrech výhodnější, ať EDF zveřejní svou
9:19Rozbřesk: Fed půjde od zápasu k zápasu, aneb tvrdá americká data nejsou tak zlá
8:54Merz přichází na německou scénu, Fordu klesne zisk kvůli clům, americký berňák nestíhá a futures jsou smíšené  
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
PL - Jednání NBP, základní sazba
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
11:00EMU - Maloobchodní tržby, m/m
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba