Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rosenberg: Volcker zkrotil inflaci, ale ne ceny

Rosenberg: Volcker zkrotil inflaci, ale ne ceny

04.06.2024 14:24
Autor: Redakce, Patria.cz

Jeffrey Gundlach se domnívá, že recesi v americké ekonomice brání dřívější vysoký růst peněžní nabídky, vidí ale zároveň známky určitého ochlazování, viz první část rozhovoru pro Rosenberg Research. V části druhé s Rosenbergem mimo jiné diskutoval o dalším vývoji inflace a ekonomické aktivitě.

Gundlach poukázal na to, že v americké ekonomice nyní existují velké rozdíly v chování cen v různých sektorech a oblastech. Příkladem mohou být ceny ojetých vozů na straně jedné a ceny pojištění automobilů. Ve druhém případě totiž dochází ke znatelnému růstu, ale ceny ojetin klesají o 25 %. Různé domácnosti tak čelí různým inflačním tlakům v závislosti na tom, jaký je jejich spotřební koš.

Investor poté přešel ke svému pohledu na investice. Obecně se domnívá, že je nyní lepší se vyhýbat „nižším částem kapitálové struktury“, tedy například korporátním dluhopisům s horším ratingem. Podle experta totiž dochází ke znatelnému růstu rizikových spreadů a „existuje řada signálů blížící se recese“. K tomu dodal, že předchozí vysoký růst peněžní nabídky měl snad jen jediný pozitivní přínos, a tím byla jasná demonstrace nesmyslnosti takzvané Moderní monetární teorie. MMT podle investora v podstatě tvrdí, že lze do ekonomiky pustit velký objem peněz bez toho, aby docházelo ke zvyšování inflačních tlaků. Předchozí růst peněžní nabídky ale skončil vysokou inflací, a to podle Gundlacha dokazuje, že tato teze je mylná.

Rosenberg k uvedenému dodal, že americká ekonomika si v minulosti prošla řadou šoků, po nichž přišlo zvednutí inflace. A pak trvalo určitou dobu, než se situace uklidnila. Nyní Rosenberg pozoruje, že u „cyklických“ položek dochází k poklesu cen, opak platí u těch, které jsou svou povahou málo flexibilní. Lidé přitom běžně dělají tu chybu, že zaměňují inflaci za cenovou hladinu. Inflace je ale tempo změny cen a její pokles neznamená pokles cen. K tomu Rosenberg připomněl, že Paul Volcker je známý jako ten, kdo zkrotil prudkou inflaci sedmdesátých let. „Není ale známý jako ten, kdo zkrotil ceny.“

Během období, kdy Volcker stál v čele americké centrální banky, vzrostly podle Rosenberga ceny o 40 %. Dokázal však utaženou monetární politikou postupně snížit jejich roční růst. Mezi inflační tlaky v současné ekonomice pak lze podle ekonoma počítat deglobalizaci či změny v energetice, ale další vývoj inflace jasný není. Gundlach k tomu dodal, že podle něj v kratším období nemusí být problémem ani tak inflace, jako ekonomický útlum. Obavy má ale z toho, že Fed se vrátí ke starému způsobu uvažování a jednání. Tedy k mohutné monetární stimulaci. Podle investora na to mohou ukazovat i slova šéfa Fedu Jaye Powella, který hovořil o nutnosti snižování rozvahy Fedu tak, aby mohla být opět zvýšena v případě potřeby.

Zdroj: Youtube, Rosenberg Research

 

Čtěte více:

IATA: Aerolinky letos po celém světě přepraví téměř pět miliard lidí
03.06.2024 9:52
Letecké společnosti v letošním roce po celém světě přepraví rekordních...
Dominik Rusinko: Český průmysl dále zápolí se slabou poptávkou
03.06.2024 10:09
Květnová šetření mezi nákupními manažery (PMI) ukázala na zlepšení nál...
Microsoft ve Švédsku investuje do infrastruktury pro umělou inteligenci a cloud
03.06.2024 10:47
Americká technologická společnost Microsoft ve Švédsku v příštích dvou...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
04.05.2025
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  
11:04Jakub Blaha: Amazon očekává nižší provozní zisk kvůli obavám z cel. Růst cloudu navíc zaznamenal zpomalení  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data