Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rosenberg: Volcker zkrotil inflaci, ale ne ceny

Rosenberg: Volcker zkrotil inflaci, ale ne ceny

04.06.2024 14:24
Autor: Redakce, Patria.cz

Jeffrey Gundlach se domnívá, že recesi v americké ekonomice brání dřívější vysoký růst peněžní nabídky, vidí ale zároveň známky určitého ochlazování, viz první část rozhovoru pro Rosenberg Research. V části druhé s Rosenbergem mimo jiné diskutoval o dalším vývoji inflace a ekonomické aktivitě.

Gundlach poukázal na to, že v americké ekonomice nyní existují velké rozdíly v chování cen v různých sektorech a oblastech. Příkladem mohou být ceny ojetých vozů na straně jedné a ceny pojištění automobilů. Ve druhém případě totiž dochází ke znatelnému růstu, ale ceny ojetin klesají o 25 %. Různé domácnosti tak čelí různým inflačním tlakům v závislosti na tom, jaký je jejich spotřební koš.

Investor poté přešel ke svému pohledu na investice. Obecně se domnívá, že je nyní lepší se vyhýbat „nižším částem kapitálové struktury“, tedy například korporátním dluhopisům s horším ratingem. Podle experta totiž dochází ke znatelnému růstu rizikových spreadů a „existuje řada signálů blížící se recese“. K tomu dodal, že předchozí vysoký růst peněžní nabídky měl snad jen jediný pozitivní přínos, a tím byla jasná demonstrace nesmyslnosti takzvané Moderní monetární teorie. MMT podle investora v podstatě tvrdí, že lze do ekonomiky pustit velký objem peněz bez toho, aby docházelo ke zvyšování inflačních tlaků. Předchozí růst peněžní nabídky ale skončil vysokou inflací, a to podle Gundlacha dokazuje, že tato teze je mylná.

Rosenberg k uvedenému dodal, že americká ekonomika si v minulosti prošla řadou šoků, po nichž přišlo zvednutí inflace. A pak trvalo určitou dobu, než se situace uklidnila. Nyní Rosenberg pozoruje, že u „cyklických“ položek dochází k poklesu cen, opak platí u těch, které jsou svou povahou málo flexibilní. Lidé přitom běžně dělají tu chybu, že zaměňují inflaci za cenovou hladinu. Inflace je ale tempo změny cen a její pokles neznamená pokles cen. K tomu Rosenberg připomněl, že Paul Volcker je známý jako ten, kdo zkrotil prudkou inflaci sedmdesátých let. „Není ale známý jako ten, kdo zkrotil ceny.“

Během období, kdy Volcker stál v čele americké centrální banky, vzrostly podle Rosenberga ceny o 40 %. Dokázal však utaženou monetární politikou postupně snížit jejich roční růst. Mezi inflační tlaky v současné ekonomice pak lze podle ekonoma počítat deglobalizaci či změny v energetice, ale další vývoj inflace jasný není. Gundlach k tomu dodal, že podle něj v kratším období nemusí být problémem ani tak inflace, jako ekonomický útlum. Obavy má ale z toho, že Fed se vrátí ke starému způsobu uvažování a jednání. Tedy k mohutné monetární stimulaci. Podle investora na to mohou ukazovat i slova šéfa Fedu Jaye Powella, který hovořil o nutnosti snižování rozvahy Fedu tak, aby mohla být opět zvýšena v případě potřeby.

Zdroj: Youtube, Rosenberg Research

 

Čtěte více:

IATA: Aerolinky letos po celém světě přepraví téměř pět miliard lidí
03.06.2024 9:52
Letecké společnosti v letošním roce po celém světě přepraví rekordních...
Dominik Rusinko: Český průmysl dále zápolí se slabou poptávkou
03.06.2024 10:09
Květnová šetření mezi nákupními manažery (PMI) ukázala na zlepšení nál...
Microsoft ve Švédsku investuje do infrastruktury pro umělou inteligenci a cloud
03.06.2024 10:47
Americká technologická společnost Microsoft ve Švédsku v příštích dvou...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.07.2024
8:01Víkendář: Bank of America u Applu věří v nárůst přechodů na nové modely, volby pro akciový trh nepovažuje za tak důležité
20.07.2024
8:01Víkendář: Apple jako top volba od Morgan Stanley
19.07.2024
22:01Hlavní zámořské indexy nedokázaly uzavřít týden růstem  
17:33Tržní koncentrace na extrémech. Mění se některé tržní mechanismy?
16:44Trhy se před víkendem zklidňují, ale akcie zůstávají v červeném  
16:31Spekulace sílí: Biden se do úvodu týdne stáhne z amerických prezidentských voleb?
15:48Vyjednavač Radim Pařík: Donald Trump se změnil po atentátu po prvních deset vět projevu. Struktura jeho osobnosti má dvě části
15:41Technická analýza S&P 500: Růstový trend vykazuje známky únavy  
15:11Technická analýza: TotalEnergies před výsledky zůstává v růstovém kanálu  
14:47O kapacitách rozhodují plynárenské společnosti, uvedl Berlín k obavě Česka
13:58Nejrozsáhlejší IT výpadek v historii. Crowdstrike (-16 %) přiznala chybu a problém prý již vyřešila. Potíže měly banky i burza, aerolinky žádaly globální zastavení letů
13:37Perly týdne: Stále kvalita versus akcie malých společností. Výborní v digitálním světě, amatéři v tom fyzickém
11:39IEA: Globální poptávka po elektřině poroste nejrychleji za téměř 20 let
11:19Komentář analytika: Netflix přidává dalších 8 milionů nových předplatitelů  
10:57Akciové trhy prodlužují pokles, když svět bojuje s výpadky systémů  
10:23KB podepsala memorandum, jehož cílem je odkoupit zbývající podíl v SGEF CR
9:09Bloomberg: Česko obvinilo Německo, že si hromadí plyn určený Česku
9:07Rozbřesk: ECB pauzíruje, úrokové sazby sníží v září
8:52Biden čelí čím dál většímu tlaku na odstoupení, Británie si chce posvítit na stínové ropné tankery a futures jsou smíšené  
8:29Komerční banka, a.s.: KB uzavřela Memorandum s cílem akvizice zbývajího podílu v SGEF CZ

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data