Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rosenberg: Volcker zkrotil inflaci, ale ne ceny

Rosenberg: Volcker zkrotil inflaci, ale ne ceny

04.06.2024 14:24
Autor: Redakce, Patria.cz

Jeffrey Gundlach se domnívá, že recesi v americké ekonomice brání dřívější vysoký růst peněžní nabídky, vidí ale zároveň známky určitého ochlazování, viz první část rozhovoru pro Rosenberg Research. V části druhé s Rosenbergem mimo jiné diskutoval o dalším vývoji inflace a ekonomické aktivitě.

Gundlach poukázal na to, že v americké ekonomice nyní existují velké rozdíly v chování cen v různých sektorech a oblastech. Příkladem mohou být ceny ojetých vozů na straně jedné a ceny pojištění automobilů. Ve druhém případě totiž dochází ke znatelnému růstu, ale ceny ojetin klesají o 25 %. Různé domácnosti tak čelí různým inflačním tlakům v závislosti na tom, jaký je jejich spotřební koš.

Investor poté přešel ke svému pohledu na investice. Obecně se domnívá, že je nyní lepší se vyhýbat „nižším částem kapitálové struktury“, tedy například korporátním dluhopisům s horším ratingem. Podle experta totiž dochází ke znatelnému růstu rizikových spreadů a „existuje řada signálů blížící se recese“. K tomu dodal, že předchozí vysoký růst peněžní nabídky měl snad jen jediný pozitivní přínos, a tím byla jasná demonstrace nesmyslnosti takzvané Moderní monetární teorie. MMT podle investora v podstatě tvrdí, že lze do ekonomiky pustit velký objem peněz bez toho, aby docházelo ke zvyšování inflačních tlaků. Předchozí růst peněžní nabídky ale skončil vysokou inflací, a to podle Gundlacha dokazuje, že tato teze je mylná.

Rosenberg k uvedenému dodal, že americká ekonomika si v minulosti prošla řadou šoků, po nichž přišlo zvednutí inflace. A pak trvalo určitou dobu, než se situace uklidnila. Nyní Rosenberg pozoruje, že u „cyklických“ položek dochází k poklesu cen, opak platí u těch, které jsou svou povahou málo flexibilní. Lidé přitom běžně dělají tu chybu, že zaměňují inflaci za cenovou hladinu. Inflace je ale tempo změny cen a její pokles neznamená pokles cen. K tomu Rosenberg připomněl, že Paul Volcker je známý jako ten, kdo zkrotil prudkou inflaci sedmdesátých let. „Není ale známý jako ten, kdo zkrotil ceny.“

Během období, kdy Volcker stál v čele americké centrální banky, vzrostly podle Rosenberga ceny o 40 %. Dokázal však utaženou monetární politikou postupně snížit jejich roční růst. Mezi inflační tlaky v současné ekonomice pak lze podle ekonoma počítat deglobalizaci či změny v energetice, ale další vývoj inflace jasný není. Gundlach k tomu dodal, že podle něj v kratším období nemusí být problémem ani tak inflace, jako ekonomický útlum. Obavy má ale z toho, že Fed se vrátí ke starému způsobu uvažování a jednání. Tedy k mohutné monetární stimulaci. Podle investora na to mohou ukazovat i slova šéfa Fedu Jaye Powella, který hovořil o nutnosti snižování rozvahy Fedu tak, aby mohla být opět zvýšena v případě potřeby.

Zdroj: Youtube, Rosenberg Research

 

Čtěte více:

IATA: Aerolinky letos po celém světě přepraví téměř pět miliard lidí
03.06.2024 9:52
Letecké společnosti v letošním roce po celém světě přepraví rekordních...
Dominik Rusinko: Český průmysl dále zápolí se slabou poptávkou
03.06.2024 10:09
Květnová šetření mezi nákupními manažery (PMI) ukázala na zlepšení nál...
Microsoft ve Švédsku investuje do infrastruktury pro umělou inteligenci a cloud
03.06.2024 10:47
Americká technologická společnost Microsoft ve Švédsku v příštích dvou...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.05.2025
14:59Fidelity: Investoři do ETF reagují na celní konflikt odklonem od USA
8:13Víkendář: Reklamu jen tak nepoznáme?
24.05.2025
14:33Fidelity International: Jak mohou neutrální akciové strategie využít sílu volatility
8:10Víkendář: Svět, kde předvídatelnost je slabostí a cla jsou nejkrásnějším slovem ve slovníku
23.05.2025
22:03Americké trhy krvácí po hrozbách cel vůči EU a Applu  
17:44Traders Talk: Trump rozbouřil trhy, Colt potěšil výsledky a UnitedHealth v problémech
17:17PwC: Prodej elektromobilů v 1. čtvrtletí stoupl o 42 procent na 2,7 milionu
15:57Jednání s EU podle Trumpa nikam nevedou, chce clo 50 procent. Akcie klesají
15:49Půjde to k normálu bez cenového šoku?
14:26Pivo s Patrií ve Zlíně - s analytikem a makléřem o trzích i novinkách ve světě investic
13:03Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
13:01Italská banka UniCredit soudně napadne podmínky převzetí konkurenční Banco BPM
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  
17:20Výjimečný celý svět

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data